呂宗耀投資周記

過去戰績平庸的美國NBA灰狼隊，歷經蛻變與開創，終於成為西區聯盟第一； 它崛起過程的苦與甜，為企業經營與投資思惟，帶來管理層遠見、扎實底層及時間的三大啟示。

大谷翔平對勝利的渴望及專注練習的意志，在去年宣布與道奇簽下10年7億美元的合約，刷新紀錄。投資同樣需要付出努力，深入研究公司基本面，聚焦於公司經營的核心價值，才能成為長期贏家。

脫口秀女王歐普拉日前對減重藥態度180度轉變，從拒絕使用到視為救贖，回顧減重藥物批准的歷史，是否已走過黑暗時刻，如今終於大綻光芒？

機器人替代人力，隨著AI及先進軟硬體整合加速開發，實現時間將明顯縮短。 特斯拉近期發表Optimus第二代人形機械人，為進一步提升生產力打開想像空間。

「股神」巴菲特的摯友查理．蒙格，以99歲高齡辭世，他的成就並不只在投資上。 蒙格接地氣的務實思考，以及經歷苦難卻不自憐自艾，積極在逆境中學習成長，值得企業家借鏡。

在能源轉型政策下，德國將從2024年實施熱泵取代天然氣鍋爐，帶動板式熱交換器需求； 台灣唯一板式熱交換器供應商高力，受惠這項政策推動、市場需求看升，未來營運值得關注。

疫後經濟大洗牌，美國今年成長強勁但隱憂也陸續浮現，中國尚未復甦但可靜待消費回暖，如何校正回歸，讓經濟重回正軌考驗著各國政府的智慧，也考驗投資人的應對策略。

西洋樂壇天后泰勒絲今年舉辦巡迴演唱會，預估為美國帶來約50億美元經濟效益，引起聯準會關注； 如果泰勒絲是一家掛牌公司，它的核心競爭力、題材等投資關鍵，又將帶給投資人哪些啟發？

半導體業早已是東亞國家競爭之地，而生技產業競爭雖不如半導體激烈，暗地較勁已然成型，日韓在兩產業有舉足輕重的產值與分額，而台灣應思考半導體業若颳逆風，生技業是否有接棒的可能。

目前美國個人儲蓄率降到3.4％，處於極低水位，消費能力是否復甦，將成為經濟軟著陸的關鍵。 投資人在享受當下股市估值回歸的「蜜月期」時，仍應注意總體基本面變化，作為風險資產投資依據。

美國商務部公告第三季國內生產毛額（GDP）年增高達4.9％，跌破專家眼鏡。貨幣緊縮效果使多數中小企業受害，大型企業卻幾乎沒受到影響；經濟增長的果實預期將分配更不平均。

505b2改良型新藥，透過改變先前FDA批准的有效活性成分而成，可大幅減低開發風險。 對於中小型生技公司而言，透過開發505b2創造獲利，以支撐後續新藥研發，是一條適合的路線。

去年美國聯準會開始升息，高利率環境下，全球IPO市場步入衰退，顯示出企業僅靠成長性，而沒有扎實基礎，將難以取得高估值，投資邏輯勢必重整。

時值2020年全球股市崩跌之際，股神巴菲特抄底買入市值近60億美元的日本五大商社股票； 3年後，五大商社的平均股價淨值比升至1.3倍，含近兩年的公司淨值提升，此筆投資獲利超過一倍。

過去應用AI都是在雲端伺服器上，未來AI PC問世，將引領另一波換機潮，如同過往企業大頭迎來顛覆性成長。

當前全球資金過於集中化，市場不確定性仍高，中小型股或將成為影響整體市場關鍵角色，值得追蹤。

在去年聯準會升息後，政府持續性的財政刺激與「滾動式經濟繁榮」現象，使經濟擴張的路徑更加平穩，然而，這樣的經濟成長模式，將可能導致產業間表現落差極大，投資人決策須謹慎納入更多觀點。

MosaicML賦予企業部署生成式AI模型，企業得以自身數據訓練、建構「私有」AI模型；企業重視安全性及隱私，創造數據價值最大化，有別於消費性市場，商業型AI更具發展潛力。

全球經濟充滿不確定，高利率讓股市估值面臨泡沫破滅的既視感，投資人須慎選趨勢成長標的，避開評價過高之族群，穩中求勝方能成為長期贏家。

VinFast目前為止僅推出四款電動車，累計出貨量僅1.9萬輛，後續產能提升速度仍有待觀察。 反觀日本豐田，股價長期穩定走高且估值仍低，兩相對比下，顯示投資決策應理性回歸基本面判斷。

在全球AI甜蜜氛圍浪潮下，如果能保持清醒，選擇價值型業績穩定成長公司，穩中求勝控制風險，讓投資立於不敗，實為投資風控之當務之急。