呂宗耀投資周記

銅是電動車、半導體等產業中重要的原材料，價格影響企業成本甚巨， 在中國基礎建設及電動車驅動下，未來三年全球需求龐大，銅價可望持續強勢。

在球場上，「人」是決勝關鍵；同樣的道理，也適用於投資市場、企業發展。 企業CEO除了要有能力、有才幹，若能把企業利益放在首位，就是帶領企業成長的好領導人。

綜觀2019年，關鍵取決於中國如何應對困境，進行結構性改革，避免挑戰美國霸主地位；美國總統大選前，川普各項舉措皆動見觀瞻，仍將牽動全球政經走勢。

八吋晶圓廠受惠感測器元件需求上升，相關晶圓廠產能預計增加， 產業趨勢拉動設備需求，機會浮現，辛耘深耕八吋設備領域，未來直接受益。

開春景氣雖難以樂觀，台股仍有許多強勁族群可布局，穩紮穩打，注意風險。 傳產轉單受惠、車電需求增溫，都是投資人可關注之標的。

回顧金狗牛，10月貿易戰殺戮，全球股市慘跌，但「跌深也就是利多」， 展望金豬牛，台股開紅盤補漲，高殖利率、低本益比個股，可望追蹤關注。

美國不願5G成為「中國製造」，漂亮出手抑制中興、華為。 但中國景氣仍有其強度，這場5G產業引起的貿易戰，勝負仍難定論。

在中美貿易戰下，越南成為企業搶著布局進駐的關鍵基地。 鉛酸蓄電池製造商廣隆，進入越南從代工做起，並推出自有品牌，成為中美貿易戰的受惠股。

1960年代的教訓不斷重演，投資人永遠追高殺低，迷失在泡沫之中。 巴菲特歷經多個經濟循環後仍屹立不搖，他的價值型投資方式，值得投資人深思。

面對英特爾的大軍壓境，曾連年虧損的AMD仍不斷強化設計能力，終靠堅忍不拔走出新路。 資本和市占率皆處於劣勢的企業，應找出自己的競爭力，持續耕耘，才能在業界立足。

1968年至今，美國共出現7次「利率倒掛」，其中5次在股市高點之前， 且「利率倒掛」時間點，都是在聯準會的升息循環中，投資人值得密切關注。

羅斯以年逾30、大小傷不斷，運動生涯一度被宣判「死刑」的情況下， 能重返榮耀、再攀顛峰，贏得全世界球迷的尊敬，特別值得現正陷入經營困境的企業家借鏡。

去年美國年底購物季和中國的雙十一，網購金額年成長均超過兩成，背後是一股網購新潮流正在發酵成形，而廣布天下的通路商， 功不可沒。

各國發展成熟的汽車工業，先後投入無人車的新領域研發，使得發展速度超乎想像；台灣最引以為傲的電子業曾走過數度榮景，如今正是隨趨勢投入無人車產業的最佳時機。

暴漲暴跌的股票年年有，若想用「理性的投資決策」，則容易帶來毀滅性災難。 不理性的市場才是真實，投資人應謹記「股票不知道你擁有它」，才能做出最佳決策。

優秀的企業，在榮耀一個世代後，營運看似安穩，往往也潛藏缺乏新元素的危機。 企業要不斷引進新元素，經營者、產品也須隨時代改變，才能持續榮景。

MOSCHINO、H&M、GAP、UNIQLO等各大品牌，正在掀起「跨界聯名」潮，快時尚與奢侈品牌結盟共創雙贏，也帶動紡織產業谷底翻揚，未來成長力道值得關注。

馬克吐溫曾說：「歷史甚少重複，但旋律總是似曾相識。」最近因中美貿易戰爭衝突而延伸出區域軍事對抗，令人擔憂是否重現 1930年代全球經濟蕭條引發民粹崛起，進而走向獨裁的道路。

從籌碼面觀察，台股融資餘額尚未打底，投資出擊須謹慎。 外銷訂單也顯示，多數在中國生產，再出口至美國，中美貿易戰對台股衝擊大。

威士忌迷人之處，在於「客製化」的製作概念，帶給顧客迥然不同的風味； 其所醞釀出的精神，開創了企業「差異化」和「長期耕耘」致勝的典範。

10月10日美股重挫、四大指數超跌，引爆全球股市殺聲連連，瀰漫金融危機再起的恐慌；從1930年與2008年美國處理債務危機的策略來看，建議投資人仍須謹慎，多預留現金部位。