台股周線連三紅、月線連四紅之後，進入高檔震盪整理區間，市場看盤氣氛轉趨保守。雖然技術面量價背離訊號浮現，但在類股輪動格局不變下，大盤指數已於九月二日站上五七○○點。在驚驚漲聲中，現階段到底該如何解讀來自於市場面及題材面的多空消息，展開新一波汰弱逐強動作、靜待多頭續攻六千點，本刊特別邀請寶來普泰投顧總經理黃天然，解析最佳選股投資策略。
國內股市自 SARS 利空淬礪四○四四低點後，一口氣連漲四個月達五六九二點，使得台股多頭行情正式啟動。就基本面、產業面、政策面等因素剖析，長線格局更大更長，將具挑戰八千點實力，不過，九月將是測驗操作能耐與決戰勝負的關鍵時刻。
美國與台灣皆面臨二○○四年總統大選，在政策作多的推波助瀾下，造成國內股市自 SARS 利空淬礪四○四四低點，一口氣連漲四個月，達五六九二點，初步格局極類似二○○一年九月三四一一點至○二年四月六四八四點的模式。若就指數位置、漲升結構、外資買超與上述的基本面、產業面、政策面等因素剖析，長線格局將更大更長；換言之，若三四一一上漲至六四八四為終結一○三九三以來空頭走勢的初升段，那麼台股四○四四應為多頭反攻的主升段，長線目標將具挑戰八千點實力。
電子股若未能續航──短線難過六千點
如何成為股市最大贏家的兩大課題，一為波段主流的選擇與資金配置布局，二為長多下中段整理的應對策略，以確保戰果並儲蓄下波攻擊動能；九月將是測驗操作能耐與決戰勝負的關鍵時刻。
原因在於：
一、技術面，面臨上漲第五個月且屆六千點大關壓力；
二、產業面，開學潮出貨旺季；
三、外資持續加碼與 MSCI （摩根士丹利資本國際機構）提高台股權重卡位；
四、歷經半年報檢驗與第三季末法人重新擬定中期選股策略；
五、美國十年期公債殖利率漲升到四‧五％之後，漲勢開始鈍化；
六、三Ｄ股領先整理八周，加上金融外資評等調高與 RTC （金融重建基金）、法案審議；
七、歷史經驗，九月與中秋節變盤陰影；
八、國安基金持股轉為 ETF 平衡操作等。
綜合研判走勢預估，大盤指數九月將於五千三百至五千八百點震盪，十月拉回、十一月波段再起，機率頗高；然而，目前推升動能效率已有鈍化現象，指數一次突破六千點大關的機率不大。
九月向來都是美股與台股的變盤月，同時，目前從科技股傳來的消息或題材，皆不如預期強勁，台股此波漲勢最兇悍的主流在於電子，但美國耐久財訂單卻透露半導體出貨已領先下游見到衰退；面對這波市場環境，或許指數在外資推升下，仍然有攻向五千八百至五千九百點的實力，可是，若沒有前波人氣指標電子股的領軍攻堅，指數直接挑戰六千點壓力恐怕不小。
資金逐漸歸位──金融、資產增溫
對照資金面情況，美元近期兌歐元再度走貶，資金流向亞洲味道則有加溫現象，並具體反映在日股與港股上，大陸股市則自身推出宏觀調控，股市漲幅相對無法發酵。 觀察外資於八月二十九日多頭買盤重新歸隊後，漲勢卻集中於 OEM 概念股如鴻海或華碩等個股身上，反而是金融、資產呈現資金逐步增溫現象。
基本面分析，Intel 推出迅馳（ Centrino ）筆記型電腦與含 HT 功能及低價策略的 P4，為低迷三年的資訊產業帶來一線曙光； DTV （數位電視）時代來臨，讓網路資訊與多媒體結合，內容傳輸平台由電腦到電視、從無價到有價，也同時解決美國網路與歐洲通訊兩大泡沫問題。
綜合選股操作建議，DRAM 或 CD-R 整理時間已久， 同時，在季報效率表現上，也是第二季比第一季還好的轉機題材， 只是配合籌碼面來看，CD-R 因沒有主力或大股東收貨，則是叫好卻不叫座。 反之，DRAM 則有市場聯想歐洲放暑假的買盤增溫，與美商金士頓在亞洲現貨市場掃貨的消息，呈現相對加溫的市場熱度。
同時，撇開力晶有可能被取消信用交易資格，以及 DRAM 投資首重是否有十二吋廠與其與 OEM 市場回溫有著高度相關性，由此可知， 台股若欲攻抵五千八百點，茂德就有非漲不可的壓力，為電子循環指標。
另一方面， 韓國、日本、台灣分別以 AMC （處理不良資產）、RTC （金融重建基金）、資產證券化三管齊下為金融危機解套。除了電子股領軍台股主升段攻擊之外，資產證券題材也可望為資金行情加分不少，其中新光金、中央保、新紡、台肥、士紙、厚生、龍邦等將為主要觀察重點。
