大型科技股等待遲來的春天

為了提振投資人持股信心，行政院在七月底通過開放大陸ＱＤＩＩ（合格境內機構投資人）來台投資股票，預估十月起正式上路。

目前中國已核准的ＱＤＩＩ基金共有九支，分別為華安國際配置、南方全球精選配置、華夏全球精選、嘉實海外中國股票、上投摩根亞太優勢、工銀瑞信中國機會全球配置、華寶興業海外中國成長、銀華全球核心優選和海富通中國海外精選等，總基金規模超過三百億美元。

不過這些資金無法全部投入單一國家。根據中國主管機關規定，未簽定金融監理合作備忘錄（ＭＯＵ）的國家或地區，ＱＤＩＩ基金的投資額度不能超過其淨值的三％，如果已經簽定，投資上限則可以提升到一○％。

據了解，美國、英國、法國、香港、日本、韓國、印度等三十五個國家或地區，都已經和中國簽署了ＭＯＵ，其中香港最受ＱＤＩＩ基金的青睞。南方全球、華夏全球、嘉實海外、亞太優勢和工銀全球在港股的資產比重都在二五％以上，成為最大的受惠者。

台積電等權值股可望成首選

由於台灣尚未與大陸簽訂ＭＯＵ，依淨值三％計算，目前ＱＤＩＩ可投資台股的最大額度約一一．二五億美元，折合新台幣三四四億元。

而八月分兩岸即將針對ＭＯＵ進行談判，屆時ＱＤＩＩ基金投資台股上限將進一步擴增至一○％，金額將超過千億元，對缺乏動能的台股而言，不啻是久旱之後的一道甘霖。

現在投資人最好奇的是，在一千二百多檔個股中，哪些個股將是這些基金的首選標的？

兆豐證券協理黃國偉指出，投資人可以將陸資當成外資的一部分，一些外資平時較常進出的個股，未來都可能是ＱＤＩＩ投資的重點。

此外，鑑於基金經理人初期對台股並不熟稔，在布局和績效的考量下，權值股、台灣五十和摩根指數的成分股也將是選擇方向。

至於類股，從兩岸三地的分工情形來看，香港股市以地產、金融為主，台股則以科技股見長，且占加權指數比重六成以上，因此大型科技股將是首選。

如果從台股五十成分股觀察，五十檔個股中有二十四檔為科技股，其中台積電、鴻海、宏達電、中華電、華碩、友達、聯發科、宏碁、聯電、奇美電、台達電、矽品、群創、仁寶、鴻準、日月光和台灣大，因權重都超過一％，加上多半又是產業的龍頭股，幾乎可以賭定ＱＤＩＩ基金不會輕易錯過。

ＭＯＵ將決定資金動能

更重要的是，現在全球面臨消費緊縮，企業成長不易，大型股因資源較多，據點遍及各國，受到的衝擊反而較小。

如宏碁今年上半年累計營收較去年同期增加四一％，合併營收成長率也有三一％，五二○以來股價仍然維持高檔，還原權值後甚至一度創下新高。

宏碁董事長王振堂指出，宏碁銷售量之所以能夠保持熱度，和電腦變成民生必需品有關。由於對電腦的依賴加深，即使不景氣，消費者身邊還是必須有一台電腦，以處理工作和生活上的事。

此外，宏碁去年幾個購併案和過去八年以低價衝量所奠下的基礎，也是宏碁營收成長的主要關鍵。

從上半年營收分析，除了華碩、聯發科、仁寶外，母公司累計營收都較去年逆勢成長。而華碩營收之所以大幅減少五七％，主要則是因為年初品牌和代工分家，以合併營收來看，年成長率高達二五％，表現毫不遜色。至於聯發科，合併營收成長率也有二五％。

雖然ＱＤＩＩ基金進場有助增加台股資金動能，不過黃國偉提醒，如果兩岸未能簽署ＭＯＵ，三％額度算算只有三百多億元，抵擋不了外資二、三天的賣壓，對現在積弱不振的台股可說是杯水車薪。因此兩岸八月的ＭＯＵ談判結果將具指標意義。