ＭＯＵ影響關鍵十問

Q1.簽了之後金融股該買還是賣？

目前尚未持有金融股的投資人，最好避免追價，等待拉回接手，以免淪為替外資抬轎；已上車者逢高可獲利了結，兩岸ＭＯＵ（金融監理備忘錄）利多實現後，賣壓恐將大舉出籠，最後一段漲幅的進退時機將最難拿捏。

不宜追高的原因還是籌碼。從資金流向來看，外資敲進金融股至今一個多月，投資人追捧未必能享受同樣漲幅，反而提高了風險。像是九月一日以來，外資買超前十名中，就有八檔金融股；受外資連續十一日買超的國泰金，股價更快速衝上六十元大關，逼近去年五二○的高點。

法人認為，大額資金普遍已在低點完成布局，等待ＭＯＵ通過。散戶在此時搶進，有可能接到外資脫手的籌碼；至於仍持有金融股的投資人，建議在股價高檔時拔檔，勿等到ＭＯＵ實際簽署再出清。
 

Q2.簽ＭＯＵ後，證券、銀行、保險哪種公司最快在中國賺到錢？

目前得知的ＭＯＵ簽署方式，應為同時完成證券、銀行、保險三份協議。就業務性質來說，證券業可能是腳程最快的產業。景順投信基金經理人蘇穀和認為，證券業進軍中國，需要審核的監理規定較銀行及保險業少。也就是說，證券業和對岸制度接軌，在速度上相對有利。

銀行及保險業方面，在ＭＯＵ通過生效後的初期，公股行庫受政策因素影響，開放中資入股的可能性較低，但在對岸設點的腳步並不受阻礙。

至於其他壽險及私人銀行，雖然可以立刻設立據點，但想見到實質獲利的成效，可能需要等待一段時間觀察。
 

Q3.ＭＯＵ簽署後，買哪一檔股票最有潛力？現在買，可以長期投資嗎？

法人估計，ＭＯＵ通過後，對岸資金有機會逐漸挹注台股，成交量上升對證券股就是頭號利多；因此，證券業可望成為ＭＯＵ商機的頭號受惠者。

一位法人私下解釋，證券股除了股本小、體態輕盈，也較無銀行提列連動債等金融商品損失的包袱，基本面在金融股中相對較受看好。

談到金融業西進，一位不願具名的操盤手認為，目前腳步走得最快的富邦金，是當下公認受益ＭＯＵ最多的公司；然而其他行庫同樣為拓展版圖作足準備，投資人選擇標的時，不必「獨沽一味」。例如受歷史因素影響、還有部分中國股東的兆豐金，就被法人認為有機會在開放後，成為中資進駐的示範案例。

景順投信基金經理人蘇穀和也分析，未來升息的機率較降息高，利差損問題緩和之後，壽險業的基本面將逐漸改善。

由於許多外資對金融股的持股仍低，導致金融類股和電子龍頭股相比，漲幅都還落後一截；從比價的觀點來說，目前可說是金融股因政策利多展開的補漲行情。

至於長線的股價發展，則要視前進中國成效而定；較被看好的領先族群，是有資產題材的壽險公司，以及布局對岸已有實際進度的業者。
 

Q4.未來，可直接在台灣買Ａ股或直接投資Ａ股基金嗎？

目前國內大部分投資中國股市管道，是買進中國股市基金，然而許多基金的「中國濃度」並不高。

若要投資個股，較常用的方式是採複委託方式（註：因不能在集中市場下單，投資人只能間接購買法人手上持股），前往香港以複委託方式購買；而且近日傳出，在前年被金管會禁止的香港紅籌股、A50ETF複委託業務，可望在ＭＯＵ後解禁，甚至過去禁止投資的Ｈ股複委託也可望開放；但台灣投資人更急的是，可不可以直接投資本益比最高的Ａ股。

「這點可能要讓投資人失望了。」一名券商表示，中國Ａ股是具有中國身分證的投資人才可以投資；但簽了ＭＯＵ之後，對岸證券業、投信、基金公司若來台設立據點，在符合國內的外匯控管下，及金管會須放寬投資中國股市比重占基金淨值一成的限制後，就能向來自中國的基金公司（如華夏基金）認購旗下各檔Ａ股基金。
 

Q5.ＭＯＵ後，可直接存人民幣及購買其他定存產品嗎？

人民幣存款利率高，一直是吸引市場資金的主因，例如在二○○七年十月，中國政府為抑制通貨膨脹，一年內宣布第五次升息，使得三年期的人民幣定存利率達到五．二二％，為當時新台幣三年期定存利率的兩倍。

過去，除了在中國台商可直接拿著台胞證到當地銀行開戶，大存人民幣外，在台灣民眾只能看著電視上播報「人民銀行宣布升息……。」而乾瞪眼。

中國科技大學商學院院長董瑞斌指出，簽署ＭＯＵ後，人民幣存款業務還須視市場開放情況而定。但如果按照現行外商銀行在台灣辦理外幣存款業務現狀推估，國內銀行應該都可以開辦人民幣存款業務。但別忘了，我國也是外匯管制國家，匯出入應該都會有金額上限規定。
 

Q6.可在台灣向中國銀行辦人民幣借款，而在中國提領嗎？

在台海兩岸金流打通後，對台商而言最大的便利，可能就是在兩岸都能辦理人民幣借貸，例如可以在台北借、深圳領。

前紐約銀行大中華區總經理龔天益指出，中國銀行對台灣企業興趣高，但除了電子業大廠友達、富士康等具有知名度以外，台灣最靈活的中小企業在對岸卻因為徵信問題而舉借困難，「這些中小企業的徵信資料誰最清楚？當然是台灣的銀行。」

因此，當中國銀行進軍台灣，或者與台灣銀行機構進行合作之後，可加入聯合徵信系統，或者使用國內現有資源、系統進行企業徵信，接受國內土地等資產作為擔保品，提供穩定的資金給予中小企業，甚至以中國銀行在全球的網絡，提供新興市場國家外匯放款資金，不再像過去台商和中銀之間「彼此看對眼，卻不敢開口」。
 

Q7.未來匯款的速度會變快嗎？

過去，台商做生意要將美元匯入中國，台灣與中國銀行之間必須經過美國的通匯銀行窗口，再加上各家銀行作業程序不同，通常須一到三個工作天。匯款人不但要承受台幣、美元到當地再兌換成人民幣的匯率風險，還得被抽好幾手的「手續費」。

另一種方式，則是透過兩岸三地行之有年的「不能說的祕密」——地下外匯管道，匯款迅速，又可避開美元波動風險；但得冒著違法的風險通匯，有時產生難以解決的糾紛，教台商又愛又恨。

市場人士指出，簽訂ＭＯＵ後，將會減少地下通匯的金額，傳言台灣銀行將成為人民幣清算銀行，屆時台灣要匯款到中國將可省去美元風險；對台商來說頗為便利，而且匯款時間估計在一天內完成。
 

Q8.在兩岸金融開放之後，我可以在台灣買到人民幣保單（當儲蓄）嗎？

人民幣保單預定利率較高，可以發揮人民幣存款功能而受市場青睞。以香港為例，目前保單大多是美元保單和港元保單，但近年來，美元下跌，波動較大，近期有許多香港人呼籲以人民幣保單來抗美元貶值。

由於人民幣基放利率高，預定利率會比台幣保單高，因為儲蓄險採零存整付或者躉繳的形式，在到期領回時人民幣較今日增值許多（兌美元增值，符合市場普遍認知），因此可規避美元貶值風險。

短期內，對岸保險公司發行商品中以儲蓄險較有可能登台，零存整付產品也頗受市場歡迎。

然而處理的方式，和目前主管機關審查外幣保單類似，各家保險機構必須按照台灣地區死亡率等差別條件，去修訂保單內容，重新調整保費後，經金管會審核再上市。市場推估，較有可能先看到台灣保險公司所發行的人民幣保單，在理賠上的相關機制上比較簡單，對台灣民眾的風險精算也容易掌握。
 

Q9.以後，可以辦一張中國的銀聯卡嗎？

銀聯卡是指中國銀聯會員機構發行的金融卡、信用卡。金融卡又稱為「借記卡」，帳戶裡有多少就花多少；而信用卡稱為「貸記卡」。中國銀聯在全球擁有近二百五十家會員機構，亦可在國際上流通，許多台商為了在中國生活比較便利，手上都已經有一張銀聯卡。

未來中方銀行登台後，消費者可能有兩種銀聯卡可供選擇。第一種為中國在台設分行所發行銀聯卡，中國的銀行一樣可以從台灣聯合徵信中心，獲得個人信用紀錄，決定是否發放；另一種就是台灣的銀行加入銀聯系統，發行以台幣為主的銀聯卡，形態和現有的VISA、萬事達卡差不多。一般而言，消費者可能會先看到由台灣的銀行發行的銀聯卡。
 

Q10.在海外消費，刷銀聯卡會比較划算嗎？

依據「銀聯公司」網站所公布資料，目前銀聯卡已可在六十二個國家或地區刷卡消費、提領現鈔。

但在海外消費（例如美國），刷銀聯卡會比較划算嗎？銀行專家表示，不一定，端視美元與人民的匯率消長。

另外，也要看扣款的人民幣存款帳戶開在哪裡；同一筆消費，在中國開的和台灣開的人民幣戶頭扣的款數可能不一樣。舉個例子，目前在台灣有美元帳戶的人，在美國提領美元額度也有個上限，或者消費額與扣款額可能不是一比一，其決定在我國的外匯管制規範。

若是以銀聯卡在海外消費，又牽涉到兩岸不同的外匯管制、匯率報價差異，所以兩邊戶頭扣的金額會不同。

究竟採用原來的信用卡（美元／新台幣轉換）和銀聯卡（美元／人民幣轉換）何者划算，大部分情況下由匯差決定。