韓國第一大遊戲廠納克森吃下遊戲橘子超過三分之一股權，一場惡意購併即將展開。這不僅讓遊戲橘子董事長劉柏園相當緊張，以納克森擁有買下台灣全部遊戲產業股權的現金實力，更讓產業大老人人自危。
台灣線上遊戲界驚傳惡意購併（指目標公司經營團隊並沒有被購併意願，但購併者仍強硬購併取得經營權），主角是國內最大遊戲業者遊戲橘子！五月十一日，遊戲橘子一千七百名員工，雖然還是一樣正常上下班，但他們不知道，公司可能易主變成韓商。枱面下一場經營權之爭，正如火如荼展開。
這天，遊戲橘子董事長劉柏園在辦公室，向《今周刊》記者證實，「韓國納克森（Nexon）正積極收購遊戲橘子股權！」本刊調查，至今年三月底，納克森已買進五萬二六九一餘張遊戲橘子股票，持有三三．六％股權，正式跨過持股三分之一。而且，至五月初，納克森的持股又增加一％左右，已經握有三四．七％的股權，遠超過第二大股東劉柏園的一○．七六％。
市場上也因此傳得沸沸揚揚，納克森即將入主遊戲橘子，連國內遊戲大老智冠、網龍董事長王俊博，還特別向劉柏園關切此事，「聽說你要把公司賣給Nexon，是真的嗎？」
遊戲業者關心此事，那是因為想吃橘子的納克森，大有來頭。韓國廠商不僅在面板、ＤＲＡＭ、半導體與台灣業者激烈競爭，沒想到這股「韓流」也吹向遊戲產業。
現金足以買下全台遊戲公司
納克森市值達新台幣二二三五億元，是韓國市值最大、全球市值第二大的遊戲公司，這個市值是國內所有遊戲公司加起來的四倍，更是市值只有四十八．五億元遊戲橘子的近五十倍。更可怕的是，納克森目前手上擁有現金約新台幣五百億元，幾乎可以把台灣所有遊戲公司都買光。
納克森透過在公開市場買股，步步進逼遊戲橘子，讓劉柏園為主的經營團隊芒刺在背。劉柏園對此無奈地表示，「納克森已派人來跟我說，他們確實是想要遊戲橘子的經營權。」
對於是否將遊戲橘子股權賣給納克森，劉柏園斬釘截鐵地說，「我當然不同意，雖然有朋友跟我說，賣掉公司賺一大筆錢，就可以退休享福，但遊戲橘子是我辛苦創立的，我絕對不願見到這件事發生！」
儘管劉柏園無意出售持股，而且遊戲橘子去年才進行董監改選，但眾達國際法律事務所主持律師黃日燦表示，以納克森目前的高持股，加上收購委託書，是有可能掌控董事會的。「只要有監察人提出今年召開臨時股東會，超過一％的股東提案解任董監事，並經過半數以上出席股東通過，遊戲橘子經營權就可能易主。」
遊戲橘子是台灣最大的遊戲營運代理商，去年集團營收七十億元，其中台灣營收五十六億元，以資策會市場情報中心公布的二○一一年國內線上遊戲市場規模合計一五九億元計算，遊戲橘子占台灣線上遊戲市場三五％以上。
遊戲橘子除了是台灣最大遊戲營運代理商，在香港也是第一，在日本則是前十大。納克森若控制遊戲橘子，等於直接控制香港和台灣，尤其是可以控制台灣三百萬用戶營運和通路。
擁有台灣和香港最大遊戲營運商光環的遊戲橘子，過去也引起不少企業覬覦。業界人士說，「之前遊戲橘子也曾遇過兩次購併，但在劉柏園的抵抗下，兩次都成功化解。」
納克森總裁Seung Woo Choi 正瞄準台灣的優秀遊戲公司。（圖片來源／Top Photo）
靠購併優秀公司攻占市場
「不過，這次跟以往完全不同，因為兩家的規模差距實在太大。」遊戲業界人士指出，劉柏園這次無法像過去一樣談笑風生。居於劣勢，劉柏園不願多談納克森購併企圖，他眉頭緊鎖地說，「納克森之前都是購併遊戲研發公司，但這是第一次購併以營運為主的公司。」
其實，讓劉柏園更難啟口的是，納克森正是遊戲橘子最大的上游廠商，兩者有緊密的顧客和供應商關係，納克森原本就是遊戲橘子大股東，去年五月就持有二一．五％股權。
納克森推出風靡全球的（跑跑卡丁車）、（楓之谷）等熱銷遊戲，其中（跑跑卡丁車）的全球會員數突破二億七千萬人，在韓國每三個人就有一個人玩過；而（楓之谷）全球會員數也衝破一億人，這兩款遊戲也正是遊戲橘子代理的主力遊戲。
一位資深法人認為，遊戲橘子代理這兩款遊戲超過五年，但每月仍然可為遊戲橘子貢獻八千萬元以上營收。翻開遊戲橘子年報中主要供應商資料，也可發現納克森是遊戲橘子最主要供貨廠商，占一○年度進貨淨額的五成九，可見納克森對遊戲橘子的影響力。
黃日燦指出，台灣企業引進策略夥伴，必須把合作規範與協議談清楚，例如增加持股到多少比率，就應該先知會；否則，過去也有「引狼入室」的例子，值得企業人士注意。
事實上，納克森過去的成功，就是不斷購併優秀遊戲研發公司而來。例如（跑跑卡丁車）、（楓之谷）等原來都是由別家韓國公司研發，後來紛紛被納克森購併，而光是一○年，納克森就購併了三家韓國遊戲研發公司。
去年，納克森在日本掛牌上市時，納克森總裁Seung Woo Choi更說，納克森已在韓國站穩腳步，正進入朝他國拓展的擴張期。「今年主要策略包含地域性的事業擴張，將納克森建立成世界性品牌。」這項宣示似乎透露，過去以購併韓國公司為主的納克森，目標將轉向別國遊戲公司。
納克森如違法 公平會應介入
台大法律系畢業、台灣遊戲產業振興會前會長、現任樂陞科技董事長許金龍是劉柏園多年朋友，他更是第一位到公平交易委員會遞交檢舉書的人。他激動地說，「這是一種不當競爭，納克森取得三分之一股權，卻沒有依規定申報，就是藐視《公平交易法》，公平會應該就維護社會交易秩序提出裁罰。」
「這已經不是單一公司的事，而是關係整個遊戲產業。遊戲橘子是台灣最大的遊戲營運商，若是遊戲橘子被韓國購併，那下一個可能就是智冠、樂陞，或是任何一家公司。」許金龍說。
許金龍指出，對國內遊戲產業來說，這是一個不公平的競爭，韓國傾國家之力協助遊戲產業的輸出，如今已兵臨城下。再者，以納克森的資本實力，可以在台灣公開發行市場買光所有線上遊戲公司，遊戲橘子在台灣市占率已超過三五％，納克森只要再買下幾家小公司，市占率就可輕鬆超過一半。
最讓業界擔心的是，未來若這個案子成立，台灣遊戲市場將被韓國文化入侵，以納克森在韓國堅強的研發實力來看，將裁掉在台灣的研發人員，並來台低價傾銷韓國遊戲。
魔岩唱片前總經理張培仁，最近就給劉柏園打氣，希望他可以撐住打贏這場仗，不要重蹈本土音樂公司紛紛被跨國唱片集團購併的覆轍。
公平會委員兼發言人孫立群則回應，「會先了解這件案子是否為結合行為，也就是納克森持有的股分，有沒有達到遊戲橘子表決權股分或總資本額的三分之一，才能確定是否違反《公平交易法》第六條第二項的規定。如果確定納克森該申報而未申報，則可處五到二千五百萬元的罰鍰，另期申報。至於結合案是否通過，則要再審。」
不過也有同業質疑，「納克森持有遊戲橘子股分從前年的一四％，躍升到去年的二一％時，遊戲橘子就應該有所警覺，而不是今年持股增加到三四％才跳出來表態，因此也不能排除雙方曾談購併，最後才破局的情況。」
