兩岸金融MOU最快在10月底簽署，今年以來，MOU議題發燙，金融期指因此漲停三次，可見其威力驚人！但是，它真的可以點石成金嗎？MOU簽署之後，台灣金融業將跨入全新的時代，在全世界最大的市場與最強的競爭者交手，對台灣金融業而言，是機會還是風險？它對台灣金融業及金融從業人員的影響又如何？關係你的未來、工作與投資，它是一個任何人都不能忽略的問題。
台灣金融股的春藥 金融期指接連三次漲停的威力
又是ＭＯＵ！ＭＯＵ就像是台灣金融股的春藥一樣，只要碰觸到ＭＯＵ議題，金融股就會激情演出。
今年四月至今，金融期指已接連出現三次漲停，外資今年的買超個股中，前十檔有八檔是金融股，市場對其殷切期待，可見一斑。其中，領頭羊富邦金更在十月九日，以三十九．二元的收盤價創下歷史新高，盤中一度碰觸四十元大關；ＭＯＵ堪稱是今年以來最神準的「炒股寶典」。
然而，ＭＯＵ對台灣的金融業真的只有好處沒有壞處？這張其實只是薄薄兩張白紙黑字的備忘錄一簽，金融業真的雞犬升天，從此步上康莊大道？
事實上，ＭＯＵ只是一份備忘錄，內容其實就是四大項，包括「願意共同監理、資訊交換、資訊保密與持續合作」。翻開過去的歷史來看，台灣簽過的「金融ＭＯＵ」就有二十幾份，金融以外的ＭＯＵ更是不計其數。
以最近剛剛簽過的比利時金融備忘錄為例，內容其實只是聊備一格，簽了之後，也不見兩造之間有更緊密的金融往來。而在比利時之前，台灣才剛和日本簽署完成台、日兩國的金融ＭＯＵ，但台灣與日本的經貿、金融往來早就綿密在進行，有沒有簽ＭＯＵ，似乎並不重要。
換句話說，ＭＯＵ不是金融往來的必需品，但如果兩國之間有明文規定、或認為有其必要，就會簽署；而台灣與中國之間，就是對岸在其《證券交易暫行法》上明文規範的前提下，必須簽署。而簽署之後，代表未來在金融業務上「友好合作」，雙方握上友誼的手，僅此而已。
但如真的「僅止於此」，股價當然不可能演出連番創新高的驚人紀錄，很顯然ＭＯＵ的簽署，背後的實質意義遠遠超過名目意義。若從兩岸金融解凍的角度來看，這二張薄薄的紙，威力自然不同凡響。
兩張薄薄的紙 宣告兩造正式進入對方市場
這些在中國的企業、個人，都極具消費力，如果再加上台商與中資企業多年來，上下游產生的競合關係，台海兩岸產業早就交織成一張剪不斷、釐不清的綿密網絡。這些，正是如今站在ＭＯＵ的起跑點上，所有台灣金融業老闆們瞪大眼睛亟欲分一杯羹的中國市場。
當然，這也是金融股漲勢凌厲的主要原因！
如今，ＭＯＵ一簽，等同敲碎第一塊冰磚，名分上，代表兩岸的金融監理機構從此可以互相到對方國家進行監理工作；但在實質上，其實是兩岸金融業共同宣告「從今天起，兩造正式跨入對方市場」。
台灣的業者其實早就做好許多起跑的動作，只等ＭＯＵ簽署，就要一路向前衝刺。例如在廈門深耕多時的富邦金，近期之內，可能就要以營業讓與的方式，買下廣發華福證券在廈門的據點；據了解，這個據點就占全中國股市交易量達○．七％的實力。
又例如，另一家消金見長的大型金控也老早與北京高層談妥，子行的批准令幾乎已經到手，派駐中國的代表們這陣子急著找房子看據點，也是等著ＭＯＵ過關就可以正式開工。
ＭＯＵ為台灣這些苦守寒窯多年的金控老闆們，正式開啟了通往中國市場的大門，固然令人欣喜；但市場人士說「高興一秒鐘就好」，因為嚴厲的考驗才要開始，接下來的每一步，都是難關。
高興一秒鐘就好 金山銀山 還須關鍵鑰匙
准入的方法有好幾種，最陽春的條件是以現行ＷＴＯ（世界貿易組織）架構進入；也可能進一步升等，透過明年的ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）簽訂，談出更好的條件；此外，還可以另闢經濟特區或另訂法規執行，就看兩岸的關係、對岸北京政府的臉色，政治優惠願意給到多遠、多深決定。
但無論各方看待ＭＯＵ的角度為何，炒股也好，宣示也罷，ＭＯＵ是個契機，是不可否認的事實。無論北京政府打的是什麼戰略主意，台灣業者的算盤是：「實惠」比什麼都重要；市場准入的門要怎麼開？開多大？要能夠搖身一變，化為日後財務報表上淨利數字的，才是關鍵。
如果按照目前的「只有ＭＯＵ，沒有其他配套」的現況來看，對台灣業者而言，恐怕未必如預期樂觀。
沒有更進一步的「優惠」加持，就好像赤手空拳進寶山，有可能空手而回。因為兩岸都已是ＷＴＯ會員國，台灣業者進到中國市場，和其他外資一樣，須回到ＷＴＯ架構底下，不僅討不了便宜，而且因為兩岸對ＷＴＯ承諾不同，還可能造成對台灣業者「不公平」的競爭模式。
以銀行業為例，台灣的承諾是「外資能不須設辦事處，就直接開分行或子行，而且，可以直接承做新台幣業務」，等於將來中國銀行進入台灣市場到可以做台幣業務，一步就到位。但中國對外資銀行的態度，就高了大半截，中國的承諾是，「外資要先設辦事處兩年，才能升格為分行，分行開三年，才能做人民幣業務」。
換句話說，兩邊銀行業者在ＭＯＵ簽署後，進入對方市場，開始做當地幣別的業務，時間上台灣就比中國的業者，慢了整整五年。
五年，是個遙遠的距離，五年可以讓一家銀行，從小小的分行壯大成大型銀行。等同於中國銀行到台灣先跑五年，而台灣的業者進入中國，整整慢了五年才能以分行形式承做當地幣別業務，時間顯然不會站在台灣這邊。
兆豐金控董事長王榮周，近期之內已經拜訪過中國四大銀行的行長，蘇州辦事處今年九月核准下來，是過去六年來國銀第一家核准設立辦事處，可說是破冰之旅。但王榮周還是急，他說，兩岸如果沒有比ＷＴＯ更好的條件，兆豐金要枯等三年才能升格分行做業務，「怎麼來得及？」
更何況，如果兩邊業者同時起跑，彼此進入對方市場，而中國業者挾著台灣對ＷＴＯ的優惠承諾進入台灣，迅速成立分行，得以打開台灣大型企業的聯合徵信資料，進而反攻中國，搶下台商業務。
▲點擊圖片放大（攝影／劉咸昌）
將面臨更激烈競爭 實力不夠 貿然西進將成炮灰
因此，身負ＭＯＵ簽署大任的金管會主委陳，即使面對外界施以「何時才簽」的龐大壓力，仍不止一次務實表示，「ＭＯＵ什麼時候簽不是重點，重點是盡可能壓縮ＭＯＵ和ＥＣＦＡ之間的簽署時間」，一語道盡兩邊不盡公平的關鍵。
ＭＯＵ只是打開中國市場的敲門磚，讓台灣銀行得以和其他外資在一樣的跑道上賽跑；但如果以為台灣業者真的就此一飛沖天，這算盤恐怕還得再重新撥一撥。
○六年北京就以《外資銀行管理條例》為外資打開中國市場大門。因此，關鍵時刻，台灣業者勢必要有更優惠的市場准入條件，才能夠迎頭趕上，甚至占到便宜。這也是富邦金董事長蔡明忠在不同場合頻頻掛在嘴邊的「台灣人待遇」。
蔡明忠的「台灣人待遇」一出，遭到政治人士正反極端的不同評價，但業者不想碰政治上的爭議，只想奮力向前。
富邦金為台灣業者開了第一炮，早在ＭＯＵ未簽之前，就悄悄從水面下划進了第一步，繞道香港拿下廈門商銀。但即使第一回合暫時領先，還是心急如焚，因為中國市場上的競爭者，除了本地業者，還有更多、更強的外資環伺。
「台灣市場只是初級戰場，如果不是台灣市場的贏家，恐怕很難在更激烈的中國市場戰出成績來。」永豐金控總經理蔡友才曾經做過一個比喻，「小聯盟都上不了場的球員，有能力登上大聯盟嗎？」
蔡友才解釋道，這絕非看不起台灣市場，而是面對中國這個更大、幾乎全球資金齊聚的市場，台灣的業者千萬別想心存僥倖，就想要撈得一杯羹。
另外，中國放款市場上風險處處，包括法令不明、民情風俗不同、徵信工作難做，都是台灣業者須學習的「功課」。熟稔兩岸金融往來的勤業眾信財務顧問公司副總經理趙堃成直言：「連在熟悉的台灣市場都頻踩地雷，到中國去就會做得好？」
目前為止，台灣業者在中國的發展，搶先開跑的富邦金領先態勢明顯；富邦金在廈門的努力的確日漸開花結果，看在台灣同業眼裡壓力越來越大。
八月底，廈門市政府頒布○九年至一五年的《金融業發展規畫報告書》，白紙黑字寫明要幫助廈門商銀上市、跨出廈門，還要助其成立金控等等。中國各級政府執行政策向來是「說到做到」，這消息傳出，馬上讓富邦金股價創歷史新高；因為大家苦等許久，等的無非就是這麼一天。
而保險業務則以國泰擁有二十七個城市、共設立三十二個據點勝出；此外，ＭＯＵ簽署後，半年之內，國泰金與華一銀行的參股案，應該也會明朗化。
兩個蔡家的表現，看在台灣的其他業者眼裡，更是心癢難耐，畢竟禁錮了幾十年，焦急的心情，可以想見。
但ＭＯＵ不是萬靈丹，不少專家就擔心它對台灣產生的後續負面影響。
「中資、台資連在一起；大水池連小水池，小水池的水一定嚴重受到大水池的波瀾影響，這是最令人憂心的。」台灣經濟研究院第六所所長楊家彥估計，兩邊金融市場若真的緊密結合，萬一中國經濟大幅度修正，「台灣受到的影響難以想像」。
楊家彥估計，二○一一年中國經濟就可能出現回檔，屆時不少國際資金、台資將因此退出中國市場，此時已進入中國市場的台灣銀行業要怎麼因應？「ＭＯＵ固然為台灣業者開啟一片新的市場，但政策不能只有一味踩油門，卻沒有煞車機制，ＭＯＵ簽署的同時，配套也要趕快出來。」
如果把時間放得更遠，等兩岸證券業也有進一步的參股、投資之後，楊家彥更說，對台灣金融市場近期最大的一波震盪，「很可能是散戶的資金將要大舉流出，投資中國。」
楊家彥估計，台灣目前的「超額儲蓄」資金，占ＧＤＰ（國內生產毛額）的三％，約是四千億元；這部分的錢很多是「爛頭寸」，目前多以市場上的定存或是閒置資金的形式存在，「這些錢，很可能在兩岸投資管道順暢後，流向中國。」
「未來，台灣許多金融政策都要有所因應，」專家也說，這樣的資金流動，可能只是閘門一下子打開，補足過去長期禁錮下的平衡而已，固然有短期衝擊，其實對長期影響並不大。但這只是說明，台、中兩地的金融臍帶連上之後，衝擊會一波接著一波而來，從主管機關到業者，未來，都應該要有不同的思惟、不同的腦袋了。
ＭＯＵ不是萬靈丹 隱含資金外流、中國經濟衰退風險
其中，最有可能提前看到獲利開出的，市場人士估計，很可能是證券業，最艱難的則是銀行業，趙堃成甚至估計，光是最簡單的從現行辦事處升格為分行，至少就要花掉十八個月的時間，「十年可能還是樂觀了點！」
面對全然陌生的市場環境、全球強大的競爭者齊聚，也面對從頭做起的業務，台灣金融業即將準備迎接全新的年代，也許艱難、辛苦，卻充滿希望。
ＭＯＵ的熱情真的只能有一秒鐘，冷卻之後，一切還是要回歸基本面的市場競爭開始，真正有本事的人，才能在這場「世紀大戰」中勝出。
至於股票市場，向來是「有夢最美，希望相隨」，但美夢能否成真？未來十年、二十年，就看各業者自己表現了。
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