全球景氣不佳，今年以來上市櫃公司的財報有一大特色，就是獲利出現集中化，二、三線廠商不是損益兩平，就是出現虧損。因此對於負債比較高，且營運連續出現虧損的個股，投資人最好保持警戒。
以晶圓代工為例，台積電第三季單季獲利四九三億元，每股稅後純益（ＥＰＳ）達一．九元，累計前三季已經有四．八一元，幾乎半個股本；但聯電單季獲利卻僅二十四億元，不到台積電五％，ＥＰＳ只有○．一九元，累計前三季才○．五三元。兩家公司獲利相差甚遠，股價發展也南轅北轍，台積電還原權值後早創下歷史新高，但聯電卻在十元面額附近徘徊。
觸控產業也是如此。F-TPK宸鴻上半年ＥＰＳ達十八．二三元，第三季九．四六元，全年獲利上看三．五個股本；但勝華已經連續兩季虧損，累計前三季稅後ＥＰＳ為負○．七七元；洋華雖然第三季轉虧為盈，但累計前三季稅後ＥＰＳ仍然嚴重虧損三．五元，勝華和洋華股價也在近期不斷出現破底走勢。
有集團當靠山 亦有風險
這樣的兩極化發展趨勢，幾乎可以在財報上一覽無遺，而最近雖然美國和中國的ＰＭＩ（採購經理人指數）出現回升局面，但十一月六日美國總統大選後，接下來將面對財政懸崖的自動緊縮支出措施；困擾許久的歐債問題，法國財長莫斯科維奇已經透露，未來四周還是必須留意希臘所引發的市場動盪。因此對於營運較差的公司，投資人接下來還是不宜過度期待，尤其是負債比高、流動性不佳的個股。
以第三季母公司財報來看（合併報表尚未完全公告），負債占總資產比高於五○％、流動比率低於一○○％、前三季營業活動現金流量為負，且前三季累計ＥＰＳ虧損的上市櫃公司，扣除每股淨值低於五元的全額交割股，總計有十五檔個股，包括明基材、和鑫、大億科、卓韋、佳世達、宏洲、美時、綠能、海光、福華、旭品、德記、東華、大魯閣和成霖；雖說財務比率不理想，不等於公司會立即發生經營危機，且有集團背景當靠山的可能相對穩健，但和其他公司相比，體質較差卻是顯而易見的。
事實上，有集團當靠山的不見得完全沒有投資風險。中華徵信所日前才公布「二○一二年台灣地區大型集團企業研究」的調查報告，內容指出受到全球景氣不佳拖累，去年一百大集團的整體營運績效呈現「四低一高」，即低資產成長、低營收成長、低淨值報酬率、低資產報酬率及高負債比率，中華徵信所進一步提出警告，明年投資人要慎防高負債上市櫃集團的財務危機。
ＤＲＡＭ、面板、太陽能慘
在這份報告同樣指出，這一百大集團的總資產雖然較前一年增加五．一九％，來到五十九．六三兆元，但整體營收卻略微減少○．五七％至二十三．二五兆元；整體稅後純益更大幅衰退三四．七一％，只剩○．八一兆元；平均負債比則升高至四三六．四五％，超過二○○○年網路泡沫的三五二．八三％，和○八年金融海嘯的四二一．二％，證實現在經營環境大不如前。
截至十一月二日為止，股價跌破第三季財報每股淨值（股價淨值比小於一）的上市櫃公司家數超過六百家，雖然有部分公司可能因為投資人抱股信心薄弱而殺出，但更多個股是市場資金已經對其後勢投下不信任票，尤其是連續出現虧損的公司，投資人更要謹慎以待。
根據公開資訊觀測站資料，每股淨值低於十元，且過去六季以上連續出現虧損的公司，除了大家耳熟能詳的ＤＲＡＭ產業，像力晶、南科、華亞科，以及面板業的華映、彩晶外，還有元隆、晶宇、本盟、和鑫、李洲、中日新、凌泰、劍湖山、光聯、秋雨、東森、華上、雷虎、安茂、合正、保銳科、錸德等。
至於每股淨值高於十元，且過去六季以上連續出現虧損的，則以太陽能產業為主，包括益通、太極、昇陽科、旺能、昱晶等，其他還有威盛、鑫創、介面、基亞、懷特、云辰、金像電、萬旭、環科、廣鎵、驊訊、熒茂、泰谷等，倘若這些公司的未來看不見轉機，則持股恐怕不能過度眷戀。
