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2024-06-03 17:00
加權指數屢創歷史新高，市場投機氣氛熾烈，資金熱衷追逐獲利基礎薄弱的標的，群魔亂舞，滿天全金條。又是考驗價值型投資人耐性的時候。把持不住，隨波逐流，可能前功盡棄，之前累積的財富毀於一旦。把持的住，擇善固執，海闊天空，更上層樓！
13年前，我以100萬本金做起家本投入股市，期間以房子向銀行抵押累計借出250萬元充實投資本金，自此，不再投入本金(反而偶爾會從股市提款應付房屋修繕、旅遊、植牙等家庭支出)。截至2024年5月底，股市資產滾至2100萬元，扣除銀行借貸未還餘額180萬元，股票淨資產為1920萬元。13年來，等於台股為我創造超過1800萬元的財富，2023年報稅的台股股利所得為121萬元(不含我任職公司的股票股利)。
這不是多了不起的財富，但是，對小資族的我與太太，卻是我們人生中很珍貴的一筆財富。有了這筆資金，基本上，兩名孩子讀到大學畢業的學費與生活費無虞，孩子願意的話，甚至還可以提供他們留學的經費。有了這筆資金，我與太太計畫分別在5年後與10年後退休，光台股部位的孳息，就可讓我們退休生活無虞。有了這筆資金，太太可以較盡情地追求繪畫、鋼琴、登山、公益等的興趣。
13年歲月的存股經歷，總編整理並歸納出幾點心得與訂閱戶分享：
我統計了一下，13年來創造的1800萬元財富，其中高達84%僅由6檔股票貢獻，依時間順序分別為：錢櫃(含股息與價差為200萬)、台肥(120萬)、群光(180萬)、新產(150萬)、群益證(120萬)、帝寶(750萬)。其餘的16%獲利由數十檔股票組合，比如說台積電、瑞昱、神基、群電、元大金、中信金、遠東新、敦陽科、債券ETF、高股息ETF‧‧‧(族繁不及備載)。
2012年正式存股，邁向價值投資之路迄今，由於如履薄冰、謹小慎微之故，我的台股操作勝率高達90%，等於，每操作10檔股票，約僅1檔賠錢。但是，勝率高並不是致富的關鍵。事實上，總編在1998~2004年間，胡亂做投資的時期，勝率也有70%左右，但因為「賺少賠多」，最後仍以負債200多萬元被扛出場。
股票投資，側重追求勝率基本上就是短線投機、賭骰子的思維。這出於一種很簡單的數學直線思考，只要勝率超過50%，一直賭下去，一定能贏。豈知，股票投資的道理深沉多了，可沒那麼簡單。因為，如果基於賭的思維，我們賭錯了，反而會不理性的加碼攤平。一旦我們賭贏了，就會傾向見好就收，這導致，我們賭對的股票，往往只賺一點點；我們賭錯股票，卻往往輸一屁股。
如果基於價值投資原則，加碼減碼的依據是企業的基本面、獲利、股利、現金流量。基本面向好，但股價跌，價值投資者傾向加碼愈買愈多。基本面變差，則傾向減碼，趨避風險。所以，往往最後的結果是「大賺小賠」。
因此，創造我主要獲利的「六小福股」通常還具有一個特點：買了之後，基本面持續向好，但股價持續水波不興，甚至不漲反跌，即使上漲，過程中也相當緩慢(讓你有持續加碼的時間與空間)。錢櫃，台肥、群光、群益證與帝寶都是這樣的典型。所以，這也是為什麼，我看好的股票，如果股價下跌，我通常引以為喜，不以為憂。使投資保持愉快的心情。
13年前正式做價值投資以來，我戒除做融資的習性，全以現股交易。這當中，我始終維持三大現金流管理原則：
1、現金部位維持至少2 年的家庭總開銷（含房貸本息支出）。
2、一開始就擬好每年現金股息進帳目標 (每年成長10%)。直到後來超前達陣，改以每年現金股利進帳維持100萬~120萬（這樣才有空間買進成長股)。
3、如果某一年有大筆的額外支出，比如說房屋裝修、孩子學費、出國旅遊，一年的額外支出規劃，以當年現金現金股利進帳總額為上限。
這樣的現金流規劃,可以達到以下這樣的效果：首先、在投資過程中，心理戰永遠居上風。心理戰可不是唸阿彌陀佛，心理戰的最重要基礎就是現金流量管理。其次、手上股票下跌或遇上空頭時(如2022年)，因為有現金股利進帳，比較不會恐慌，亂殺股票。第三、足夠的現金流就能夠維持一定的生活品質，不會因為今天股票跌了，就省一點花，漲了就去吃大餐。而是，想吃大餐、想花錢敗家，就隨現金流所致，而不是被股價影響。
這兩年來，AI股、重電股飆漲，黄仁勳每次旋風來台，總是在台股捲起千堆雪，往往是價值投資人最落寞的時候。
巴菲特沒有投資AI啊，這幾年來，績效也常常不如納斯達克或費半指數，請問他有變窮嗎？這兩年來，總編不投資重電、AI以及其他熱門題材股，2023年我的台股投報率達38%，2024年前5月，我的台股投報率達21%，或許不如AI股與重電股，但我並不覺得我變窮了。
如果這幾年來，您的年化報酬率能維持15%甚至20%以上，即使沒有投資Al股或重電股，而賺到這些財富，請問，你需要自怨自艾嗎？總編只是一介小資族，年薪才100萬出頭，今年前5月，就已在台股掙得580萬元的財富，大概是每天除了工作外（每天工作約賺3000元)，還額外多賺4萬多元，請問我需要因為沒有投資AI 與重電股，而傷心哭泣，像以前肯德基廣告一樣，賴在地上打滚直喊：「這580萬元不是AI，不是重電賺的」這580萬元不是錢嗎？
我相信，如果我是投資AI或重電股的話，我應該會賺到錢，但肯定不會賺那麼多。因為這是我的個性與價值觀使然，我投資股票，不看夢、不看捉摸不定、虛無飄渺的前景，我注重的是實實在在的獲利，扎扎實實的價值。即使，市場因為投機氣氛高張，暫時把價值投資棄之如敝屣，但我仍擇善固執，堅持到底。
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