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台股今年出現 2011 年之後最長的下跌，指數從萬八一路下殺到 12600 點，過去無論是 2015 年或是 2011 年，指數都在修正 27 ~ 28% 之後，出現強力反彈，但今年 9 月底開始，指數失手國安基金防線後，市場信心崩潰，一路下探了兩千多點，累積跌幅超過 28% 之後，仍看不到止跌跡象，整體而言很像 2000 年走勢的重現，然而 10 月底美國公告優於預期 CPI 數字後，台股上演大反彈，短短一個月強彈 2000 點，指數重新站上季線，且隨著強彈後遲遲沒有拉回，月線逐漸跟上季線，並在近期月線與季線黃金交叉，也就是說，雖然 10 月份下殺看不到止跌訊號，但這個止跌訊號在 10 月底出現，整體走勢變得比較像 2015 年而不是 2000 年，筆者假設接下來的走勢會趨近 2015Q4 ~ 2016Q3，台股可能會上演怎麼樣的劇本?
原本認為台積電營收不斷創高的表現，可以讓台股在萬五有強力支撐，但萬五防線就像紙做的一樣，瞬間遭到攻破，從2020下半年以來市場就不斷擔憂的Overbooking從擔憂化為事實，儘管還是有一些電子股6月營收創高，但股價反應的是未來，今年以來，通膨、戰爭、以及全球金融市場股災、幣災，已經嚴重衝擊到終端需求，事實上，就算沒有以上這3個利空因素，全球消費力道在經歷過去2年的狂飆後，年初就預期有放緩的可能，然而通膨及股災，成為加速這個過程的催化劑。(原文發布於7/12)
台股從 10 月中之後，悲觀的氛圍一掃而空，原本邁入 8 月中，市場中實戶開始悲觀看待下半年到 2022 上半年的景氣，散戶們也在航海王及鋼鐵人翻船後，對市場心灰意冷，只剩下投信鎖定一些題材面可以看到 2 ~ 3 年後的股票拉抬，這種狀況下，成交量萎縮，當沖退場，高價股變成投信法人畫線的天堂，8 ~ 9 月能保持在多頭走勢的股票，大多是像 IP 矽智財這一類高價題材股，但這段投資氣氛偏保守的時間裡，美股卻沒有出現大幅度的拉回，反而呈現創高走勢，一些嗅覺比較靈敏的投資人也嗅到了多頭回溫的可能，10/15 櫃買及加權指數拉出第一根長紅棒之後，融資餘額開始快速增加，這些聰明的融資也成為推升多頭行情再現的第一波主力，最終讓台股重回有如 3、4 月份及 7 月的狀態。
台股從 8 月開始邁入區間震盪盤，整體結構變得與 2018Q1 ~ Q3 及 2019 年非常類似，指數在一個區間劇烈震盪，但這並不意味著個股的漲跌也是如此，通常在這種盤面下，個股的分化會更加明顯，認同度較高的股票會跑贏大盤，反之，籌碼渙散、法人及大戶認同度降低的股票則會不斷下跌。
自從 7 月份鋼鐵、航運這些聚集龐大人氣的傳產股劇烈修正後，一股悲觀的氛圍就開始瀰漫在台股，開始湧現的消費性電子利空也讓助長了這股風氣，然而觀察 8 、9 月份的加權指數，除了 9 連跌的恐慌外，並無太大幅度的修正，除了上半年表現較差的大型權值股落後補漲外，部分投信主導的非消費性電子題材股也表現搶眼，同時涵蓋自製晶片趨勢及台積電(2330)高階製程兩大概念的 IP service 類股，從 8 月中到 9 月中秋連假前，普遍都有 40 ~ 50% 的漲幅，這也是台股市場的特性，除非大盤出現極度恐慌的殺融資盤，不然做多資金往往能在盤面撲朔迷離之時，找到特定類股做多。
台股從 8 月中市場極度恐慌，到 9 月初多頭情緒回穩，僅僅花了2周的時間，但類股的多空分布卻有很大的改變，鋼鐵、航運這些高基期的傳產，股價幾乎逼近前波低點，然而投信在 8 月下旬大力掃貨的高速傳輸、IP矽智財及晶圓代工，都領先大盤創下新高，在內資中實戶都開始離場的狀況下，法人開始主導盤面，不少投信認養股在短短2周的時間內，都拉出 30 ~ 40% 的漲幅，量能從 5 ~ 6 千億回到 2 ~ 3千億後，台股並沒有如預期的量縮重挫，反而恢復常態，當沖的退燒，也讓法人更容易控制價格，有別於 6 ~ 7 月航海王的瘋狂，投信動向重新受到投資人重視。
投信於 6 ~ 7 月份搶回盤面主導權，在車用電子及功率半導體製造一段飆股行情後，台股似乎已找不到更多可以快速拉抬的標的，取而代之的是盤跌修正及高檔的假突破，換言之，台股在經歷上半年的全民瘋股行情後，已開始邁入震盪盤，而一些過去 3 ~ 4 個月十分有效的方法，也發生質變。
7 月份對於許多散戶投資人來講是今年最難操作的一個月，原本只要無腦多就可以獲得暴利的航海王、鋼鐵人，突然陷入多殺多的景象，但對於投信法人來講，7 月份卻是他們搶回盤面主導的一個月。
電子股從今(2021)年 4 月開始，逐漸在傳產股的崛起下變得潰不成軍，而傳產股的行情又逐漸集中到航運身上，到了 6 月初，整個台股已經變成一場電子與航運的戰爭，兩大板塊在爭奪台股淺碟型市場有限的資金，而隨著法人研究圈對電子股陸續發出預警及雜音，航運氣勢逐漸勝出，還死守在電子股的投資人被少年股神們戲稱是專買老人股的死腦筋，投信則因為基金經理人過去的研究領域幾乎都放在電子股，因此在這波大航海時代中，除了迫於績效壓力買入的部位外，投信大多沒有搭上這波航海熱潮。
傳產股從 4 月中開始取代電子股成為新的主流股，傳產股占台股的成交比重不斷攀高，其中貨櫃航運因受惠疫情導致的大缺櫃及歐美解封庫存回補兩項利多，報價出現有如 2018 年被動元件的漲勢。
2021 上半年傳產股當道，但攤開幾家大投信的持股，清一色都還是以電子股為主，一直到 4、5 月份才迫於績效壓力買進航運、鋼鐵，這是因為過去 5 年投信基本上都依賴蘋概股的勝利方程式，即「蘋概股的四階段」 。
這兩天主流股全面重挫，我也把4月份賺的回吐2/5，淨值從高點回落10%，比起身邊隔日沖、當沖的朋友，這樣的回檔幅度算大（有些朋友這2天還小賺），持股水位也從上週的120%，先降至55-60%。