最風雅的投資 炫目．凝香

像卡地亞（Cartier），幾乎是以拼圖式在收購歷史名作。去年四月香港蘇富比拍賣會中，便以成交價二七○○萬美元，也就是八億二千萬台幣，買回了當初為芭芭拉赫頓所訂製的珠寶作品。

而世界名鑽「泰勒︱波頓鑽石 Taylor-Burton Diamond」，最早是由海瑞溫斯頓（Harry Winston），將二四○．八○克拉原石切磨成六十九．四二克拉梨形鑽石，最初是由一位紐約富太太收藏，後來卡地亞以一○五萬美元於一九六九年，在紐約的帕克伯尼特畫廊拍賣會上標下，並命名為「Cartier Diamond」。後來，伊莉莎白泰勒老公李察波頓Richard Burton加碼到一一○萬美元，幾經周旋後，終於成功購得，並立刻取名為「Taylor-Burton Diamond」，當時是世界第一巨鑽，後來兩人離異，泰勒以二五○萬美元賣出，而接手的新買主，正是珠寶商Dehres。

這顆絕世美鑽換了兩次名字，第一次由卡地亞封號，第二次由傳奇巨星更名，每換一次名字，身價便翻倍，可以顯見美鑽擁有好名字的重要性。 

泰勒─波頓鑽石（Taylor-Burton Diamond）在兩人於1978年離異後，被送至拍賣場，最後由Dehres購入 。

伊莉莎白泰勒一生熱愛珠寶美鑽，總愛以珠寶烘托氣質。

台灣實力 全球看好

約莫五、六年前開始，一線珠寶品牌陸續在台灣舉行大規模珠寶展，例如彩寶之王BVLGARI每年為Serpenti舉行的藝術點燈儀式，一直以來都是品牌年度最重點活動。每年僅有一座城市被選中，被欽點的城市幾乎便是當年全球最重視的據點。今年就選在台北一○一點燈，並展出總價超過上億元的古董珠寶作品，足以證明台灣市場受到品牌總部重視的程度。

這場活動也同時證明了台灣在頂級珠寶市場中驚人的消費潛力，透過各國一級精品高規格策畫，更讓台灣在國際舞台上能見度提高，是文化與經濟交流的雙贏案例。

今年10月，全球第三大鑽石商Dehres看好台灣市場，在台北敦化南路開設旗艦店。

台灣客人永遠提問最多、且最具深度，不是那種只在乎價格的膚淺投資客。

─Dehres創辦人Mr.Ephraim Zion

珠寶價值 全看切磨師

當一個鑽石原石被開採後，必須經過許多專業分工，從切磨、設計、加工等細節細細琢磨，最後包裝行銷，在這些流程中，最重要的莫過於「切磨」。換言之，要讓一塊璞玉雕琢成絕世極品，好讓它能以最高售價賣出，完全掌握在切磨師手上。

一位專業的切磨師要能發現原石中的瑕疵（在GIA分級系統中以「淨度特徵」形容）；再者，便是要選擇最適合此顆鑽石的切磨方式，去避開瑕疵，同時又能保留最大克拉重量，讓鑽石成品能獲得最高淨利。前文提及，買下世界名鑽「泰勒 ─ 波頓鑽石 Taylor-Burton Diamond」的Dehres，其創辦人Ephraim Zion，家族三代都是專業鑽石切磨師。

也因為創辦人有此專業背景，與一般頂級珠寶品牌創辦人多半是交易商的背景大不相同，讓Dehres快速成為各家頂級品牌的珠寶供應商，直到一九八○年重金延攬金工大師和設計人才，才真正成為所謂的珠寶品牌。

台灣買主 低調懂價值

而Dehres早在一九六○年代後期便已預見亞洲市場潛力，將經營重心從紐約轉移至香港，並於今年十月在台北開設全球首家旗艦店，公開為鎮店之寶 ─ 超過六十二克拉的頂級裸鑽徵求買主。

Dehres 創辦人Mr.Ephraim Zion表示，自己長期與全球買家進行買賣，台灣客人永遠提問最多且最具深度，讓他在買賣過程中尤其開心，因為對象不是那種只在乎「價格」的膚淺投資客，而是真正懂得「價值」的識貨行家。

早在他一九七七年第一次來台灣時，客人便直接鎖定五克拉FL最高等級鑽石；且近四十年來，幾乎每年台灣都有客人有這樣的需求，於是他預見了台灣市場將快速成長，這也就是他選擇台北做為全球首家旗艦店的原因。

另，蒂芙妮（Tiffany）首席寶石學家 ─ Melvyn Kirtley也曾於訪台時透露：「與台灣客人交流既有趣又有難度，他們總是很低調，但消費能力卻相當驚人，擁有甚至比訓練有素的銷售人員更專業的珠寶知識，這些客人精通鑲嵌與設計，他們幾乎是在檢視一件藝術品。」

而台灣頂級珠寶在銷售數字上，幾乎都能穩坐全球前三、甚至冠軍。例如伯爵（PIAGET）一只高達一億三千萬元的神祕錶，便由台灣客人購得。

以投資的角度來看，鑽石不但隨時能帶著走，比起房地產，也來得更容易變現脫手；此外，鑽石為高度壟斷行業，市場稀有度高，收藏價值也隨之提升，進而成為熱門的投資趨勢。不過，鑽石是專業學問，想要從中獲利，不僅要了解市場行情，更要對鑽石本身有相當研究才能熟悉門道，一旦做足了功課，便能一口氣賺進幾棟豪宅。

PIAGET台灣董事總經理劉玉璇，就曾以五十萬購得自家Miss protocole鑽錶；三年後，該只錶款已漲至一一○萬元。她表示：「品牌珠寶因為有了『設計』及『品牌價值』兩大因素，在拍賣會上增值空間大，倘若再被名人收藏過，交易金額會更驚人，而珠寶通常能代表佩戴者的生活態度和個人品味，當作品和人有了情感連結，便能讓其價值增高。」

此外，CHANEL從服裝跨足設計珠寶，也讓珠寶作品有著濃厚的時尚風格，因而擁有高市場接受度，一樣是市場流通率的常勝軍。

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彩鑽稀有 市場王道

除了白鑽，彩鑽是另一款投資價值高的寶石。白鑽以三克拉以上漲率最高，但同樣價錢，所購得彩鑽克拉數相對較小；且彩鑽較白鑽更稀有，而「稀有度」向來是鑽石市場王道，更具收藏價值。

今年六月才在台成立的DIAMOND BANK，由礦場、盤商，以及切磨廠一起組成策略聯盟，從最源頭開始，客人便完全掌握，省去了品牌珠寶所多出的行銷成本；同時提供裸鑽搜尋網站，讓客人能一目了然裸鑽價格。

DIAMOND BANK建議消費者，若喜歡裸鑽，最好從四．九九克拉起的裸鑽下手，極具增值性，近八年來漲幅約三○％；但以投資觀點來看，則彩鑽更棒，一般入門者可從黃鑽開始，此種顏色的彩鑽市場流通量大，入手或脫手都較容易。

最稀有的當屬紅鑽，一旦在市面上出現，即使是天價也是不可錯過；而粉紅鑽近年異軍突起，身價暴漲十倍以上，無論就顏色討喜度，或是持有的投資報酬率而言，都優於其他彩鑽，後勢看好。

設計獨特 買家更愛

一旦擁有了好的鑽石，買家們更希望設計也要獨一無二。華人設計師中，早已被好萊塢明星欽點的CINDY CHAO，便是絕佳典範。

相較於國際品牌平均一年兩次全新系列發表，CINDY CHAO的「出產率」極低，從尋找寶石、與客人溝通設計，到作品完成，顧客幾乎都能參與到每一環節；早已不在乎價格的買家們，要的也正是這種「專屬的尊榮感」。

例如二○一三年蘇富比亞洲四十周年時，便請她為一顆八克拉的無燒鴿血紅寶石設計，結果以三八四萬美元拍賣售出；而另一只主石才三克拉的年度蝴蝶胸針，也於二○一二年日內瓦佳士得以一百萬美元拍出，雖然這顆主石品質非達頂級，但卻因為客製設計的獨特性而創下佳績。CINDY CHAO微笑說道：「我們曾經特地飛去南京花了五天時間，完全不拿商品，而是為客人上課，只有真正了解作品工藝，當你再看身上所佩戴的珠寶時，才能感受到你所擁有的不是珠寶，而是藝術。」

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DIAMOND BANK提供完全透明化鑽石交易平台。 

威士忌 台灣市場 銷售風向球

人近期鍾情於收藏威士忌，不僅品味卓絕，
而且在收藏與投資上，造就出另一個無限商機。

就在上周六，羅芙奧台北二○一五年秋季藏酒拍賣剛剛落幕，來自新舊世界的老年分佳釀與豐富的日本及蘇格蘭威士忌品項，成交總額一舉突破新台幣一億零六百萬元，創下羅芙奧藏酒拍賣史上的新高紀錄。

事實上，除了鑽石等貴重寶石以外，台灣人對於藝術品與酒類的購買能力與投資眼光，也是世界聞名。除了上個世紀早已成熟地發展出波爾多指數、紅酒一百指數等等，讓不少饕客在歡飲之餘，還能投資獲利，但近年來，酒界最熱門的標的物、獲利最兇猛的，並不是波爾多的五大酒莊，也不是布根地的香波丹，而是蘇格蘭單一麥芽威士忌（Single Malt Scotch Whisky）。

2015年羅芙奧台北秋拍成交總額創新高，台灣威士忌投資活絡程度可見一斑。

老酒庫存少 身價百萬

台灣這十年來，在蘇格蘭單一麥芽威士忌的區塊中一直都在主旋律上，我們是全球第三大（金額）的蘇格蘭單一麥芽威士忌消費市場，幾乎任何新的酒款發行，沒有通過台灣市場與台灣玩家的支持，就很難紅。

麥卡倫（Macallan）、蘇格登（Singleton）、百富（Balvenie）、格蘭傑（glenmorangie）、格蘭利威（Glenlivet）、詩貝（Spey）等單一麥芽威士忌的品牌也在台灣經營出全球有目共睹的成績。但其實市場開始出現第一款單一麥芽威士忌的時間，也不過在六十年前。當時的人們萬萬沒想到，也不過半個世紀，單一麥芽威士忌的市場會供不應求。

由於威士忌需要長時間熟成，有部分酒廠沒嗅出這股趨勢，加上過去蘇格蘭威士忌產業曾經陷入過低潮（愛爾蘭幾乎整個產業滅頂），因此三十年以上的老酒沒有太多庫存，怎知這幾年全球威士忌大熱，不少消費者爭相找老酒，因此高年分威士忌頓時洛陽紙貴。除了前述供不應求、老酒難尋的因素之外，單一麥芽威士忌的價錢飆漲，還有幾個因素不可不知。

首先，是威士忌陳放在桶中，每年會有二％等比級數的酒蒸發，這就是天使分享（Angel Share）；而越高年分酒液剩下越少、庫存成本也越高。第二個原因，是單一桶（Single Cask）的產品，每桶裝瓶往往在一兩百瓶到五百瓶之間（根據桶型與年分而論），酒廠會逐一在瓶身上註記桶號與流水號，獨特而單一，喝完一瓶少一瓶，某些特別出色的年分與桶號，便成為藏家爭相收購的依據，例如麥卡倫的珍稀系列一九四六年分，拍賣場上便有台幣一一七萬元的身價。

台灣消費者觀念開放，很能接受不同體裁的威士忌。這也是為何在全球威士忌市場中，一直值得驕傲。─大摩威士忌總製酒Richard Paterson

獨特酒標成收藏對象

第三個因素，是酒廠關閉後的蒐集性。像是二○一一年決定關廠、並將原酒全數賣出的日本威士忌酒廠輕井澤。輕井澤近年在拍賣場大紅，主因在於他選用了日本威士忌少見的美國白橡木雪莉桶，卻不失日本威士忌酒追求「清正和遠」的細緻度，有明顯的油質感及厚重的酒體。由於量少質優，且在酒標上極花心思，例如「能」系列的傳統鬼面具、武士圖案的「侍」系列、以黑底紅字書寫的「命 水」系列等，都是投資者及收藏家追求的目標；因此在此次的羅芙奧台北秋拍中，三十年的侍系列便一舉拍得一八八萬元的好價錢。

此外，去年剛在中國大陸以一套「Dalmore大摩星宿系列」拍得台幣一一○○萬元，號稱全世界最貴的威士忌：產自蘇格蘭高地的大摩威士忌，一年僅生產四套，非常愛惜羽毛，自然也與輕井澤威士忌一樣，各自增加了被收藏的價值，商機無限。

當然，這些稀有的單一麥芽威士忌價格會一飛沖天，除了酒體品質好、威士忌本身具話題性以外，網路盛行的耳語快速傳播、以及拍賣公司與藏家間默契拉抬酒價也都有關係。既然有商機，自然就有投機，威士忌指數的投資也就應運而生。

威士忌指數應運誕生

金融業界眼見全球愛酒人士都開始瘋狂威士忌的收購，Scotch Whisky International公司便搶先在二○一一年底於荷蘭推出「全球威士忌指數」（World Whisky Index，WWI），這家公司收藏上萬瓶的珍貴威士忌，在蘇格蘭有自己的儲存倉庫，每一瓶身價都在好幾千歐元之譜，提供全套服務，替有錢沒閒的威士忌玩家、收藏家、甚至是買家，專注在高單價單一麥芽威士忌的收藏與管理，並透過全球正夯的單一麥芽威士忌的進出買賣間獲取經濟報酬。

除了WWI之外，蘇格蘭威士忌指數（Investment Grade Scotch index，IGS）也應運而生，這是由在威士忌業界二十三年資歷的Andy Simpson所成立，他眼見單一麥芽威士忌近年成長得不可思議，稀有老酒也越來越有價值，引起藏家不斷競逐，便與同樣做威士忌投資的Rare Whisky 101公司整合，架構了Rare Whisky Icon 100 Index（RWIcon 100）。

「Dalmore大摩星宿系列」全套21瓶，號稱全球最貴的威士忌。

香港推出威士忌基金

RWIcon 100號稱是稀有威士忌之家，是全球酒客、投資者、收藏家的新標的，網站會先接觸供貨網絡、來源，並且詢問專家了解這些威士忌的估價，才公布網路指數。 因此他們的官網可以看到RW麥卡倫指數、RW輕井澤指數，甚至稀有威士忌一百、兩百五、一千等不同指數，以及威士忌收藏家、威士忌投資者、負面指數等等，可信度與準確度相當高。

除了這兩個知名的威士忌指數外，香港Platinum Wines葡萄酒公司的首席執行官Rickesh Kishnani也開設了全球第一個威士忌基金，新加坡也有類似產品，未來在中國的中歐基金，鉅派也都在籌畫中，預計明年推出。

看來威士忌投資夯到不行，或許你現在便不難了解，為何四處都在收購老酒，甚至連到傳統市場都可以看到「老酒收購」的攤位。

買自己想喝的收藏

一位不願具名的國內知名威士忌收藏家表示：「在知名的《Whisky Magazine》上長久以來都有一頁專欄，威士忌指數基本上是仿照標普500那種指數型基金而生。在過去十年來因為許多人投資葡萄酒，所以有這種指數型投資， 把級數酒的價格變化做成指數，再按照指數做投資。」

這位威士忌專家也指出：「指數在威士忌這塊的問題在於：過度著重拍賣場的價格變化，但沒有辦法提出威士忌指標的標的。例如同一年分的麥卡倫價格有上下變化，那麼原因是什麼？不像葡萄酒有年分與酒莊作依據，還滿單純的。目前看來僅是投資威士忌人們的個人喜好，但是對於指數型投資完全沒有意義，所以要操作威士忌指數，最大的問題在於如何綁定標的？這個跟葡萄酒很不同。」

其實，收藏威士忌的另一個好處是，記得買自己喜歡且想喝的，萬一輸了指數，至少還有老酒在身邊，遇到人生值得慶祝的時刻便開一瓶與朋友共享，其中蘊藏的涵義是金錢絕對無法取代的。

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