亞洲藝術市場敲響熊市警鐘

十月五日清晨，星期天的好假期，台北天氣清朗，香港時晴時雨。這是全球第二大拍賣公司蘇富比，在香港舉行首場晚間拍賣後的隔天早晨。蘇富比主管與專家，再次開會研議，確立了夜拍結束後的對策：只要賣家同意，今天的拍賣會，將調降成交底價。

十月四日的星期六傍晚，香港會議展覽中心裡頭，擺放著眾多的名貴藝術品。香港觀眾川流不息地入場，看著蘇富比拍品的精采預展。而以收藏品味聞名的台灣企業藏家，僅有聯電名譽董事長曹興誠、雅好古董的國票金董事長洪三雄、股票未上市卻實力雄厚的耶誕燈飾大王潘文華等人出席，其餘的著名企業藏家卻不見身影。

一位香港企業私人博物館的負責人也觀察，香港企業家也甚少有人出席夜拍盛會。因為，從台灣到香港的企業大亨，他們不是苦於金融調查案，就是受金融海嘯波及，坐困愁城。

警訊一 兩岸企業藏家盛會上缺席

晚間拍賣會（evening sale）在歐美行之有年，是專為價昂藝術品設立的拍賣舞台。佳士得今年五月，於香港舉辦的春季拍賣會，光是亞洲當代藝術與中國二十世紀藝術的拍賣場次，合計共創下港幣八億三千萬元的史上最高紀錄後，市場一片歡欣鼓舞，認為由中國當代領銜的亞洲藝術市場，將不畏次貸危機、中國雪災與川震風暴，勢必在奧運會後，更加抬頭為世人歡頌。

在這樣的樂觀氣氛下，繼佳士得五月的亞洲春拍首場夜間拍賣會，蘇富比也推出首場亞洲現當代藝術夜拍。只是，九月雷曼兄弟的破產事件，引爆全球金融市場的流動性危機，局勢變了。

警訊二 成交率與金額遠低於預期

高價精品的藝術品，原本被視為熱錢的避風港。但，十月四日晚間的香港蘇富比夜拍證明，亞洲的現當代藝術作品，還不被世人認可為金融風暴下的資金停泊處。

拍賣會前，蘇富比亞洲區行政總裁程壽康的確也擔心全球景氣下滑，將影響拍賣會成績，但他仍懷抱一絲希望。因為，九月倫敦蘇富比的赫斯特專拍、紐約蘇富比的珠寶拍賣，以及巴黎蘇富比的古董家具拍賣，都不畏金融風暴襲擊，創下成交佳績。蘇富比原先冀望亞洲的這場拍賣會能力抗股災。只可惜，市場推翻了這樣的假設。

十月四日的蘇富比亞洲現當代藝術夜拍，四十七件拍品，成交率只有五九％。而原本預估的成交價為港幣一億八千萬至二億四千萬元，但最終只成交了一億一千七百萬元，還比低估價總成交金額少了整整三五％。

夜拍的高價作品，幾乎可用「全軍覆沒」形容。村上隆四米高的〈Flower Matango(a)〉裝置藝術，流拍。才在今年五月的香港佳士得夜拍，以一幅〈面具系列1996 No. 6〉，港幣七五三○萬元，締造中國當代藝術品天價的曾梵志，他此次的作品〈安迪．沃荷不遠萬里來到中國〉，低估價為港幣二千萬元，流拍。

中國當代藝術四大天王的張曉剛、岳敏君作品，不是以低估價險險飛過，就是流拍。而四天王排名較後的方勵君，一件作品流拍；而王廣義則是二張夜拍作品統統「闖關失敗」。

警訊三 大師作品全部以流拍作收

華人前輩大師的經典作品，從廖繼春、常玉到朱德群畫作，在夜場全部失利流拍。僅有朱沅芷與吳大羽的作品以低估價過關。而此刻，正在國立歷史博物館舉辦的「朱德群八十八回顧展」，並沒有加持夜拍現場的二張朱德群畫作，流拍。甚至影響了隔天十月五日，二十世紀中國藝術的日場拍賣，七張朱德群畫作全部流拍。

流拍，流拍，再流拍。拍場內人手一本的拍賣小圖錄，只見人們畫「叉叉」代表著流拍，這幾年來，從來沒有畫這麼多叉叉過。整場夜拍，惟有東南亞藝術家作品，價格對比以百萬港幣為計價單位的其他作品，相對便宜，引起市場競逐創下高價，成為整場拍賣惟一的贏家。

眼尖的經紀人，目光搜尋全場，香港、台灣藏家群缺席者眾，乃至於代表中國大陸富豪的藝術經紀人，出席的也少。

蘇富比精挑的四十七件夜拍作品，成交二十八件，總成交金額不到港幣一億二千萬元。這二十八件作品價格加總，只比四個半月前，佳士得夜拍的曾梵志、廖繼春兩件新高作品的總和，多港幣六百七十萬元而已。

不過才四個半月，亞洲藝術市場徹底變盤了。

獨立策展人胡永芬，用「大盤坑殺主力」形容這次拍賣的慘況，讓過去搖旗吶喊的藝術市場作手，嘗到了苦果。

金融體系的流動性危機，也在這場藝術拍賣會，讓人們見識到藝術品若發生流動性危機時，會是多麼可怕的一件事。手中藏品，一件也拍不出去，對於需金孔急的藏家，就等於坐擁金山，卻眼睜睜看著金山銀礦，融化流失。

一位經紀人就說，持盈保泰未受金融風暴波及的藏家，此時就是他們在拍賣會後，找流拍佳作砍價、議價的好機會了。

席捲全球的金融海嘯，幾乎讓所有人的資產，都因為股市、房市的急挫下殺，而整體縮水至少二○％到三○％時，藝術市場也難以自外於這個資產向下大修正的定律。

歐美藝術投資市場的必備參考指數：梅摩藝術價格指數 （Mei Moses Fine Art Price）共同創辦人、長江商學院金融學教授梅建平就說，當股市、房市兩大類資產都往下調整之際，藝術品沒有理由持續飆漲。

梅建平舉例，藏家與富豪進行資產配置時，會有一定比重配置於藝術品。根據梅建平的研究，一般會有五％至一○％的資產配置於藝術品，特別喜愛的話，則提高至一五％的財富比率。但當整個財富大餅縮水，相對的藝術品資產也會變小的。

而這一波全球市場的修正，梅建平預估藝術市場將同樣調整到二○一○年，才會漸漸恢復元氣。

而這一波的調整期，未嘗不是藝術市場重新建立秩序的好機會。胡永芬說，這時是藏家冷靜思考過往收藏，建立自己收藏思惟的好機會；而過去冷靜自持，不隨波逐流的智慧藏家，此時更是撿便宜的好機會。

此次拍賣會流拍的作品，部分不乏佳作，只是估價過高而乏人問津。蘇富比亞洲區副主席郭進耀在夜拍後坦承，「過去中國當代藝術，每次拍賣會都以五○％的成長率飆漲，沒有一個市場是這樣高成長的，如此快速的成長，導致我們對市場預期過高。」

這四年來，中國當代藝術市場需求大於供給，造成了藝術市場的「官場現形記」。匪夷所思的現象層出不窮。

寒舍藝術中心執行長王定乾就指出，拍賣公司此時自食惡果了。拍賣公司嘗到過去數年來，只注重賣方市場，而不斷提高買家佣金，而為了爭搶拍品，讓手中擁有藝術品的賣方與藝術家，被拍賣公司養大了胃口，讓拍賣估價不斷飆升。

當市場景氣好時，榮景下眾人歡欣鼓舞，這就像撐竿跳，每次跳都能破紀錄，但總有極限所在，一定有跳不過去的門檻。「當景氣反轉，就是門檻到了。」王定乾說，藝術投資市場也像股市，聰明的藏家，不到見底是不會進場的。

蘇富比首場現當代亞洲藝術夜場，敲醒了眾人，雖然藝術投資與股市、房市並列為三大投資市場，但這個市場，迷人卻又危險。進入了盤整與打底期的藝術市場谷底，輸家出現，未來的贏家，也正在醞釀著。

（本文作者為《典藏投資》主編）