近幾年來，智原及聯發兩家公司董事長蔡明介的名聲相當響亮，大部分人都知道，他經營的企業全是高獲利、高配股及高成長的潛力股，不過，恐怕很少人注意到，其實蔡明介除了累積豐富的企業實戰經驗外，他還是個喜歡讀書、而且好學深思的人，他還深入研究過各種中外企業經營的理論及實際案例，談起話來，總是比別的董事長有學問得多。
兩年前智原科技上市時，蔡明介在《今周刊》發表第一篇文章〈誰會是 IC 設計業的下一代拳王？〉當時智原首度以三五二元的股價，超越華碩成為股王，也因為智原提供 IC 設計時所使用的元件區塊等相關的智慧財產權( IP )，在智原成為股王後，也象徵國內股市步入以創意、知識取勝的軟體智識時代，股王從華碩、廣達換成智原，相當具有時代意義。
永續經營才是每天的挑戰
可是，對於股王的稱號，蔡明介倒是有不同的看法，他認為很多人喜歡把一哪支股票股價漲得最高，就冠上一個所謂「股王」的稱號，其實是沒什麼意義的。因為股價雖然很高，但股本若非常小，這個股王就沒有意義，他認為要看一個公司的價值，仍然要看整個公司的市場價值，才是比較值得參考的數據。
另外，他也認為，股價如何漲，應該交由市場決定，公司不應試圖去左右或改變，專業經理人只要努力達成營業目標，並善盡充分揭露公司資訊的責任就好了。「追求公司長久永續經營，才是我每天的挑戰。」他並以管理大師彼德杜拉克的名言「 The most important business of every business is to stay inbusiness 」來勉勵自己，也提供給許多企業經營者當做座右銘。
當時他也提到，很多人那時候問他，為什麼 IC 設計業突然會熱起來？他說，因為「時侯到了」! 國內 IC 工業已相當久，累積了二十餘年的能量， IC 設計業已到了成熟及可以驗收的階段，加上輔以台灣雄厚的晶圓代工基礎，未來在全球產業分工中可以創造更大的價值，在更早的一年前智原在內部會議的討論時就有這種看法，結果一年後，股市的熱絡也反映智原的預期！
預期後 PC 時代來臨
事實上，蔡明介在觀察產業時往往有先見之明，早在一九九七年，他就已預測到後個人電腦時代的來臨，同時，他也預期台灣廠商必須跟著做策略轉型，否則就會面臨很大的挑戰，他還舉出像明碁及華碩兩家公司，認為他們早已先看到機會，並在本身還沒有發生危機時就預做準備，明碁七年前就開始轉型做通訊事業，華碩在主機板如日中天時，就已進行產品的分散化，都是企業轉型的模範。
另外，今年第一季，台積電董事長張忠謀表達台積電第一季產能利用率將下滑至七成，蔡明介認為，由於去年景氣很好，因此很多人對今年都還有很大的期待，張忠謀把衰退的事實說出來，讓大家把標準降低，重新設定一個較低的預期水準，事實上對整個產業是有很重要的指標作用。
蔡明介也跟著引申，不管是國內外的企業，經理人在公開講出企業的營運目標時，一定得非常有把握才行，因為投資人不希望經理人講出來的目標做不到，在「under promise，over deliver (保守承諾， 結果超越)」，與「 over promise，under deliver (承諾太高，結果卻達不到)」之間，投資人寧願看到前者，後者對企業家的誠信，以及企業的長期可靠性都很不利。
不景氣的解決之道「一 R 兩 P 」
蔡明介也認為，現在很多大公司已經跟隨華爾街的方式，每季定期向投資人說明業績，透明度比較高，至於公司本身則不做財務預測，這種預測的工作就交給分析師，但是台灣還有很多小公司，遵循證管會的規定公布財務預測，但是透明度卻不高，財務預測的意義就很低，因此他也主張取消財務預測的規定。
面對可能的不景氣，蔡明介很早就提出「一 R 兩 P 」的解決之道。他認為，很多企業只經歷過春天夏天，但沒看過秋天及冬天，不景氣一來，不知道如何調整自己的心態，不懂得如何「 manage the slowdown 」。 他認為，景氣不好正是調整企業體質的時候，首先就要做到面對現實，誠實地檢討，到底問題出在哪裡， 是環境的問題，還是公司的問題，這就是所謂的「 Reality Check」，把問題找出來，然後趕快解決。
第二步是要好好檢討人力資源( People )，企業經過連續幾年的大好，績效不好的人很容易隱藏在美麗的表象中，這時候經理人一定要趁著不景氣時做一個調整。第三步則是對生產力( Productivity )要非常重視，每個研發計畫的執行要愈來愈快，人的單位成本要降低。這三點原則，簡單地說就是「一 R 兩 P 」，如果企業能夠做到這三點，不景氣對企業來說就是一個很良性的考驗，否則就將是一場大災難。
IC 設計業是具實質的新經濟股
對於前兩年如火如荼的網路狂潮，蔡明介也經常提出他的看法，不過對於網路不需盈餘，就可以依股價業績比( P ／ S )或甚至本夢比而不斷飆漲，他也覺得很難理解，甚至覺得與網路產業相比，半導體業都快變成「舊經濟」了。不過， 他還是覺得，IC 設計業基本上還是比較接近知識經濟的概念，而且又具有實質成長性及獲利，投資價值當然比網路產業要高很多。
另外，蔡明介也提到，對於新經濟，他的小孩曾與他有一個對話。有一次，蔡明介問他的小孩，科技公司到底和一般傳統的公司有什麼不同？他念國小五年級的孩子不假思索地說，「科技公司就是把東西越做越小、越做越強、越便宜，不像鮪魚罐頭裡面永遠都是鮪魚」。
蔡明介的小孩年紀不大，每天都在上網玩電腦，「他的回答非常有意思，他說的沒錯，科技公司把東西愈做愈好，但是價格卻愈來愈便宜，對社會創造更多價值，這確實就是新經濟所代表的涵意」。如果以這個定義來看，半導體絕對是新經濟的代表。
不投資就是最大的風險
對於創造出價值的新經濟，蔡明介認為，在投資的時候，有一句笑話是「你要評估風險時，記住，最大的風險就是不投資」，他認為這其實不是笑話，而是由舊經濟轉型新經濟時重要的遊戲規則之一，有投資沒有保證成功，不投資就完全沒有機會。從台灣發展半導體的例子，許多傳統企業因為投資了半導體，而造就了企業新的成長動力及生命，因此，在面對網路及通訊這種新經濟時，台灣很多產業已經變成舊經濟了，企業經營者要好好思考，「沒有投資就是最大的風險！」
蔡明介還曾經提到他與國際大廠打官司的經驗，他回憶早期在聯電工作的時候，曾經面對來自美國國家半導體( NS )的無理訴訟，當時 NS 氣勢凌人，他從頭參與其中，第一次見識到國際大廠緊迫釘人的手法，而且也讓他深刻體會到歐美先進半導體大廠，是如何地看輕來自亞洲的競爭者，甚至帶有強烈「白人沙文主義」的色彩。
當時，NS 的律師告知聯電，說聯電有一個零件侵犯了他們的智財權， 當時蔡明介在產品研發部門，被通知時覺得很莫名其妙，因為這個零件並沒有抄襲，結果NS 先要求在新加坡與聯電碰面，後來又與美國法院書記官來台灣採證，NS 也派了律師來，當時聯電就在來來飯店租了一個會議室，整個情節的發展和法律訴訟電影的場景都很類似。
從聯電開始累積國際訴訟心得
首先那位書記官要蔡明介先宣誓，說我們講的話全是真話，然後還要驗明正身，問他是不是某某某，出生年月日對不對，還問他母親本家姓什麼( Maiden Name)。由於蔡明介的回答不用英文，他還說，「你不是在美國念過書嗎？為什麼不用英文回答？」蔡明介就回答說，「我的英文沒那麼好呀！」其實蔡明介事後回想起來也是滿緊張的，當然，不用英文回答是戰術運用之一，在這種時刻，用中文回答對自己絕對比較有利。
蔡明介說，「相信讀者都可以感受當時我們的心情，在來來飯店那個小房間內，聯電的幹部開始學習如何打官司，一點一滴地累積法律訴訟的素養，並培養如何向國際級企業爭取權利的戰鬥力。」
現在，蔡明介的企業中，智原、聯發都已經有相當不錯的成績，不過，他認為，在許多基礎的 IC 專利上，歐美的先進國家還是領先很多，台灣發展 IC 業才二十幾年，目前仍難與先進國家相比，但是，如果我們再繼續努力下去，也未嘗不可能追上他們，蔡明介說，「希望十年後，也有這樣的案子出現，我們要寄一大堆文件去一家大型歐美外商公司告知他，我們要調查你們有沒有涉及侵權，請你們來台灣接受詢問，問他的母親本家姓什麼，然後用中文問他，允許他們可以帶中文翻譯來……。真的，我說這些不是開玩笑的，我是真的這麼希望有這麼一天。」
這就是蔡明介，了解別人的長處，也清楚自己的優點，他不僅不間斷地向國際級企業挑戰，更衷心希望成就不只在他身上，他期待台灣整體產業水準都能獲得提升，如此才是台灣企業之福。
