不確定性高也代表成功時的報酬可觀，假設最後能夠上市，就能獲得巨大的收益。
除了實務觀點之外，巴尼等人也注意到國家制度的重要性，也就是各國「破產法」的差異。
「破產法」會影響創業？
「破產法」的規定影響公司結束營業的損失程度，法條也因國家而異。例如，美國除了清算企業的「破產法」第7條之外，還有以重建為目標的第11條。如果適用第11條就能減輕經營者的負擔，或許有機會東山再起，或是展開新事業。但是根據巴尼等人的論文，並非世界上所有國家都有類似第11條的法律（日本有「公司更生法」與「民事再生法」）。
更重要的是，實際執行破產手續的速度與複雜程度，也因國家而有所不同。如果破產手續繁雜費時，對於想要盡快結束事業並展開另一項事業的創業者來說，就會增加時間與金錢的成本。
巴尼等人根據實質選擇權的觀點，主張國家的「破產法」與法律手續能夠降低經營者結束事業的成本，創業者更能承擔風險，也能活化該國的創業活動。
後來巴尼等人也針對這個題目進行實證研究，二○一一年在《商業風險期刊》上發表論文 ②，另一位共同作者是來自貝伯森學院的教授山川恭弘（山川是少數在美國活躍的日籍管理學者之一）。
巴尼與山川等人在這篇論文中，使用世界各國十九年來的資料進行統計分析，發現破產手續速度愈快、成本愈低、經營者的金錢負擔愈輕的國家，創業活動愈多元。
日本的創業環境
日本的創業環境好嗎？不久之前，日本還常被批評「創業不夠踴躍」。實際上，根據巴尼與山川等人的論文中引用OECD的統計，日本在一九九○年到二○○八年的開業率是○．○四，遠比其他主要國家都低（美國○．一、德國○．一七、新加坡○．一八）。
此論文也使用世界銀行的資料，從幾個面向將各國「結束事業的難易程度」定量化，發現日本的「破產法」與手續並非不利於創業。舉例來說，日本的破產手續時程約○．六年，比美國與韓國都短（兩者都是一．五年），破產手續的成本也相對較低。
關於這個主題的研究才剛起步，還不到急著下結論的階段。根據美國南加州大學的白容旭二○一三年在《經濟與管理策略期刊》發表的論文③，透過美國六十六萬人的資料進行統計分析，結論是二○○五年美國修改「破產法」對創業環境沒有影響。
巴尼等人拋出的問題讓這個主題受到矚目，大家應該都希望這個領域能有更多研究。我認為考慮日本的創業環境時，只討論「結束事業的難易程度」或許不夠充分，根據前述的論文，日本的「破產法」與行政手續未必比較不利，可是創業率依然很低。或許我們還需要考慮「職涯的接續」，也就是創業失敗後是否容易找到工作。
創業失敗後還能找到工作？
在美國，史丹佛與哈佛大學等知名大學MBA學生流行創業，並且牽動美國的經濟發展。為什麼流行創業呢？部分原因可能是他們都很優秀，才能想到傑出的商業點子。除此之外，最主要的原因是他們即使創業失敗，也無需煩惱換工作的問題，所以能夠盡情冒險。創業失敗時，雖然也能選擇再次展開新事業，但也可以進入其他企業工作。換句話說，就是「暫時收起創業者的資歷」。
換工作在美國社會是常態，美國企業的人資甚至會給予具備創業經驗的求職者高評價。在這樣的社會中，即便自己成立的公司倒閉，也有其他企業可以選擇，尤其是名校MBA的人才有了創業經歷加上人脈，轉業的選擇多了很多。
換句話說，美國的法律制度可以保障結束事業時不會有太大的損失，也能讓創業者有機會進入其他企業工作。以實質選擇權來說，從職涯發展的面向來看，不確定性的選擇價值也很高，正因為即使創業失敗也不必擔心生活，所以大家能夠大膽地冒險創業。
日本的環境又是如何呢？十幾年前我還在日本的公司工作時，曾經看過許多在大公司工作的朋友或稍微年長一點的人，毅然決然辭職創業。有些人獲得成功，也有一些人並不順利，更遺憾的是，這些人即使想要回到原本的業界，多半也很難找到願意接受的公司。
就我的觀點來看，如果日本的勞動市場流動率更高、換工作更加自由、人資負責人能夠給予創業者良好評價，讓創業者即使不創業也能有其他好的選擇，應該能鼓勵更多人選擇創業。
最近不少大公司開始提供「回巢」獎勵，讓辭職的創業者即使失敗也能夠有其他工作機會。用實質選擇權理論來說，就是「提高創業的選擇價值」。
這樣的情況在日本新創界愈來愈顯著。磯崎哲也在《創業財務學》就提到，即使事業失敗，有創業經歷的人所培養的判斷力，也能讓不拘形式的企業趨之若鶩。我在與日本創業相關人士的交流中，也得到類似的感受，不過這個趨勢只限於「新創業界」，尚未充分普及到中型或大型企業。
我希望這個趨勢還能延伸發展，以提升我們的創業選擇價值。
（本文選自全書，張若儀整理）
作者：入山章榮
出版：先覺出版
書名：杜拉克過時了，然後呢？──貼近時代脈動的管理學
