投資型保單挾新服務重出江湖

受到金融海嘯衝擊投資績效、投資帳戶損益應併入個人所得課稅，以及連結投資的結構型商品出現多項消費爭議等影響，投資型保單銷售量去年大幅萎縮。不過，今年以來業績迅速由黑翻紅，成為市場上的當紅炸子雞。
 

報酬率再受保戶重視

數據會說話。根據壽險公會統計，今年度一、二月的壽險業初年度保費收入中，投資型商品的初年度保費收入高達二百四十五億元，較去年同期的八十二億元成長了近三倍，比起整體壽險業一○％的初年度保費收入成長率，也顯得亮眼許多。因此，許多業界人士普遍認為，今年度將是投資型商品重回壽險市場主流的一年。

為什麼投資型保單會如此受人矚目？「景氣回春是主要因素，」實踐大學風管系主任彭金隆分析，去年受到金融海嘯影響，社會大眾的心態變得極端保守，紛紛把手中資產轉移到風險性最低的儲蓄險或利變年金上，「報酬率比定存好一點就行了，重點是要安全。」沒想到，去年的投資市場情勢反而一片大好，也使得原本保守的心態一下子轉為積極，更想要參與其中。

「大家現在好像都已經忘了金融海嘯。」一位業務員觀察，現在只比定存多一點點的報酬率已經不能滿足保戶了，「他們要的報酬率越來越高。」

除了銷售規模急速擴大，在歷經市場的一波大幅起落之後，投資型保單的內涵，也漸漸出現新的變化。從去年下半年投資市場確立回穩之後，包括中泰人壽、宏利人壽等壽險公司，都推出全權委託投信業者代操的投資型保單。今年三月，規模較大的新光人壽，也與施羅德投信合作全權委託的投資型商品。另外，市場上還盛傳，第一金、富邦等業者，都有意推出相似的商品。

「其實法令在○八年初就開放了。」彭金隆觀察，當時因為法令規範不明確，再加上投資市場在○八年中之後急速反轉，壽險業者普遍對全權委託興趣缺缺，直到近期才真正得到關愛。

以往的投資型保單，都是提供數十檔至數百檔的基金投資標的，讓保戶自己從中挑選，同時也要自負盈虧；至於所謂的「全權委託」，顧名思義，就是把原本的投資金額，交由專業操盤人進行投資，如中泰人壽的全權委託帳戶，就是由第一富蘭克林投信操盤。

「傳統的投資型商品就像是自助餐。」新光人壽商品開發部協理曾崇育形容，早期業者在投資型保險的競爭指標之一，就是投資平台上的基金數量，提高保戶的選擇性；後來業者開始針對個別的風險屬性、預期報酬進行分類，提供給保戶作為參考，也就是所謂的套餐。

享受大戶才有的專人服務

「至於全權委託，就像是沒有菜單的精緻餐館，你把自己的需求告訴廚師，讓他幫你配出最好餐點內容，」曾崇育說。換句話說，與傳統的投資型商品比較，全權委託最大的好處，就是保戶不必煩惱如何從上百檔基金中找出投資標的，是名副其實的懶人投資法；此外，只要單筆投入約三十萬元或是定期定額扣款，就能享受到只有資產規模上百萬元甚至千萬元的大戶，才專屬的投信代操服務。

以國內最早推出的全權委託商品、國泰人壽「飛翔人生變額年金保險」為例，連結的投資標的，就是積極、穩健、保守三個不同屬性的帳戶。國泰人壽商品部經理李文瑞解釋，這張委託給國泰投信代操的保單，經理人會根據不同屬性調配投資策略，每季的投資績效也會告知保戶。

而新光人壽新推出的「福氣年年變額萬能壽險」，曾崇育解釋，雖然只有一個帳戶，但會根據時間的推移逐步調整股債比率。「我們是從時間來做主要訴求，用十年的時間幫保戶累計帳戶價值。」

然而要注意的是，雖然投資交由專業經理人操盤，保戶仍然得自負盈虧。李文瑞提醒，許多保戶都以為有專人代操，投資績效從此高枕無憂，「以往的投資型商品也是交給基金經理人操作，只不過現在是全部只給一個人，自負盈虧精神還是不變。」

此外，代操經理人的投資範圍，還是只限於保單條款中列出的標的。「這就像是組合式基金（fund of fund）。」彭金隆分析。但就因為投資標的有限，再加上壽險多是長期資金，代操經理人能創造的超額報酬，其實並不高。 

以全球人壽的兩檔全委投資帳戶為例，積極型帳戶去年的淨值增加了二四％，穩健型增加了一二．三％，與其他組合式基金的績效比較，其實還有不少進步空間。
 

最後，羊毛出在羊身上，要享受專業代操服務，保戶也得多負擔一筆費用。曾崇育分析，除了投資型保險既有的各項費用，全權委託商品還得加收一份約一．二％的經理費以及約○．○五％帳戶保管費。

曾崇育也提醒，大部分保險公司會把這兩項費用從淨值中預先扣除，保戶只能看到扣除後的績效數字。因此，購買前自己得主動詢問，才能曉得真正的投資成本。