狂潮衝擊》老百姓勒緊褲帶買中、港首富卻急著減碼全民瘋買房將引爆下一個次貸危機？

張朝鈞

房地產掃瞄

Getty、攝影/Baycrest

1037期

2016-11-03 14:57

+A -A

加入收藏

中國房地產上漲吸引民眾與企業追逐，這股狂潮，是理性還是瘋狂？
一、二線城市雖無立即泡沫危機，但貸款數據屢創新高，背後的風險恐怕也跟著放大。

二○一六年以來，中國房市呈現一片榮景，購屋熱潮自上海、深圳等指標城市，延燒至南京、合肥等二線城市。人們樂於追隨行情而致富，沉浸在資產倍數跳躍的喜悅中；與此同時，中國、香港首富卻是反向操作，開始減碼。

中國首富、萬達集團負責人王健林在九月底接受美國有線電視新聞網專訪時，以「史上最大泡沫」來形容中國房市的空前熱況。以房地產為主業的他，眼看著泡沫越來越大，近年來已逐步減少萬達的房地產業務比例。

而今年十月二十六日香港首富李嘉誠以人民幣兩百億元（約新台幣九五○億元）的天價，將上海浦東的「世紀匯廣場」脫手，這筆總面積十．九萬坪的商業大樓交易案，預計可為長江實業帶來超過人民幣五十億元的獲利。

香港首富李嘉誠以950億元天價，脫手上海浦東的「世紀匯廣場」（下圖）。（圖/Getty）

（攝影/Baycrest）

「賣樓保殼」
上市公司靠房產補虧損

兩大首富，不約而同減持手上的中國房地產資產，與中國房市瘋買、瘋漲現象，形成強烈對比。

中國房地產上漲不僅吸引民眾追逐，可觀漲幅還成為上市公司彌補虧損的利器。在深圳證交所掛牌上市的通訊公司普天，已經連續兩年虧損，加上今年前三季虧損逾人民幣兩千萬元，已瀕臨下市邊緣；九月時，普天出售旗下持有的兩戶北京學區公寓，預計獲利近人民幣二千五百萬元，占公司營業額三％，如此一來，非但轉虧為盈，更可望讓公司躲過下市危機。進一步細看交易內容，處分這筆房產的投資報酬率，十二年竟高達十六倍以上。

這個特殊現象，在中國卻是常態，單是今年九月，至少已有五家上市公司，以出售房產的方式，作為彌平公司虧損的手段。出售資產並不稀奇，但這些處分行為，卻總能為公司帶來驚人的獲利，也難怪市場上常戲稱：「應該立刻放棄本業，把錢投資房地產。」可見這波資產大漲幅度之驚人。

這波中國房地產的上漲，貸款結構也引發關注，尤其是中國影子銀行橫行的現象，更是人們對市場穩健存疑的主因。所謂影子銀行，即非正式融資機構，主要業務除貸款給房屋買家，協助其支付頭期款外，也提供建商超貸所用。

今年六月，瑞士信貸銀行曾針對中國六千位房屋買家進行一份抽樣研究，發現市場上的買家，約近半數曾與影子銀行進行接觸或交涉，有些買家甚至只準備一○％的頭期款，即成功購屋。若房價開始走跌，次級貸款勢必提高融資違約風險，甚至衝擊總體經濟。