世界投資大師吉姆．羅傑斯：如果現在要開始投資股票，我建議不要買ETF

高盛交易員從600人銳減為2人的原因

踏入未知的世界似乎很可怕，但是冒險可以豐富人生，而且最後將會帶來很棒的價值。

2018年6月21日，我踏入一個新的世界。我設立使用AI人工智慧的ETF。「Rogers AI Global Macro ETF」（代號：BIKR），並由我擔任董事長。

眾所周知，許多投資者都進入金融科技的世界。他們已經確立以電腦的投資系統，並要求我擔任董事長。這些人年輕而有才氣，我當然答應了。

老實說，我不知道能否順利？10年後就知道結果了，如果電腦如我們想的那麼優越，一定很順利。

我並不很熟悉電腦的領域，但是仍舊對投資提出建議，我能夠提出過去累積的經驗與知識。我將自己擁有的一切，分給人工智慧，讓人工智慧取代我投資。

BIKR的職員都很年輕，接觸人工智慧的人都很年輕。我們人類能夠做的事情有限，人工智慧卻有輕易凌駕人類的可能性。做更快、更多、更正確的工作。遲早，雖然我們活著時還不會，人工智慧將取代人類。

金融業界也認為AI人工智慧比人類還優秀，已經在進行裁員。例如，高盛於2000年紐約總公司股票交易部門有600位交易員，2017年時剩下2人。

由於AI人工智慧與區塊鏈技術，現在的銀行將消失。銀行或許還存在，但是現在銀行所實行的所有機能將轉移到網路。極端地說，日本現在的銀行將變成老人院。無法跟上新科技的老人才會光臨實體銀行。

舊商業淘汰時是新商業誕生的機會

但是不要悲觀地認為人工智慧的興起，會讓人類退出舞台。有消失的產業，也有興盛的產業。從歷史上看，舊商業淘汰時是新商業誕生的機會。電力的發明讓許多人倒閉，但也創造出許多就業機會。鐵路業衰退時，汽車業取而代之。

成長的產業例如技術者參與其中的產業，應該注意的是北韓，新的產業將陸續出現。

新產業最好的例子是亞馬遜、臉書、谷歌等。亞馬遜雖然破壞許多產業，也幫助了許多產業。個人商店等小零售業者可以簡單地設立網路商店。由於AWS（亞馬遜的雲端服務），個人或企業都能便宜地進行設備投資。

如果AI人工智慧在投資上有效，幾乎所有的投資公司都會被人工智慧取代。相反的，自己調查，能夠發現人工智慧遺漏的東西，對這樣的人而言，是很大的機會。例如沒有進入ETF的股票。

ETF好像是股票的籃子。與一次買進許多股票一樣的效果。不必一一詳細調查個股，能夠簡單地分散投資。如果無法花時間與精力調查，最好投資ETF。我很懶惰，所以經常在尋找好的ETF。

可是ETF之外也有許多股票，非常便宜，誰都沒有注意，連人工智慧也遺漏的股票。如果願意自己調查，你將會大成功。

ETF是好的投資標的嗎？

ETF是只有30年歷史的新金融商品。1990年在加拿大多倫多證券交易所上市的「TIPS35」是世界最初的ETF。

現在許多投資集中在ETF。2015年時，國際石油資本的「避險基金」的運用資產額還超過ETF（ETF、ETC、ETN的總稱）的運用資產額（參考圖26）。

（圖片來源：《世界經濟未來在亞洲》）

的確這可以理解。「避險基金」雖然有高運用收益，本錢也很貴，稍微的變動可能就會大虧損。最近幾年，「避險基金」的利益率持續下跌（參考圖27）。近來，世界經濟持續不安，以很少的本錢就能夠開始的ETF很有人氣。

（圖片來源：《世界經濟未來在亞洲》）

不過許多投資集中在ETF的狀態，今後一旦行情下跌，會對ETF產生破壞性的影響。人沒有知識與自信的時候，就有投資ETF的傾向。這個狀況會讓即將來臨的熊市更加破壞性。因為投資者會同時賣出股票，投資者如果賣出ETF，ETF中的股票就會大跌。

此外，ETF既會快速成長，也會快速縮小。尤其2004年之後，全世界ETF的數目繼續增加，從2008年起，許多ETF都被清算（參考圖28）。雖說是清算，卻不像企業的股票那樣破產，而是各ETF的出資者認為不划算，便停止交易了。由於ETF是個歷史很短的商品，所以不安定的要素還很多。

（圖片來源：《世界經濟未來在亞洲》）

今後要投資就選擇ETF以外的股票

現在許多運用資產集中在ETF，這是一大問題。但是當大家採取同樣的行動時，只有你一人，用自己的腦思考、投資的話，你會獲得大利益。老實說，聰明的投資人現在正在尋找ETF以外的股票。ETF以外的股票比ETF中人氣企業的股票還要便宜很多。

不景氣時，大家都會賣出ETF，所以ETF中的股票就會下跌最多。ETF以外的股票雖然也會下跌，下跌的幅度卻小很多。

如果我不懶惰，我會花所有的時間，尋找ETF以外的股票。如果檢索「ETF個股一欄表」，就會出現ETF中的股票。沒有在那個一欄表的個股就是我要的股票。

如果你現在要開始投資股票的話，我建議你買進ETF以外的股票。ETF有許多優良企業，包括亞馬遜與阿里巴巴，所以我並非叫你不要買。只是我若是年輕的投資人，我會從ETF以外的股票開始投資。這個領域有較高的稀少價值。許多人只以ETF為投資對象，那樣比較輕鬆，也可以讓AI人工智慧尋找。

正因為是AI人工智慧的時代，所以要尋找人工智慧做不到的。這是成功的捷徑。

作者簡介_吉姆‧羅傑斯 Jim Rogers

在名校耶魯大學和牛津大學主修歷史，之後進入華爾街。與索羅斯（George Soros）共同創立了量子基金（Quantum Fund），2010年更因為創下4200%的基金報酬率而成為傳奇。37歲時引退，在哥倫比亞大學擔任教授，講授金融課程，也在電視等媒體擔任節目主持人或講者。

本文摘自三采  《世界經濟未來在亞洲》