避險類資產今年行情持續暢旺，隨著COVID-19（武漢肺炎）疫情持續擴散全球，加上地緣政治緊張的搧風點火，市場資金湧進黃金資產避險，使得今年1月淨流入黃金ETF的金額達到31億美元（約940億元台幣）的單月歷史新高，黃金價格也在2月最後一周一度改寫七年新高。
中外投資機構認為，武漢肺炎疫情能否在今年第二季控制、下半年全球經濟復甦力道，加上主要國家的實質利率能否由負轉正，將是左右今年黃金行情的三大因素。
世界黃金協會（World Gold Council）2月統計，1月淨流入全球黃金ETF的資金為31億美元，相當於61.7公噸黃金，使得全球黃金ETF持有的黃金數量達到2947公噸的歷史新高。
渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper更估計，至少在2月前三周，全球黃金ETF的淨流入金額已經超過1月的31億美元，使得這些黃金ETF持有的黃金規模達到3016公噸。
黃金現貨價上周也一度站上每英兩1688.66美元，改寫七年來新高，但在台灣228連假期間由於高檔獲利了結壓力而小幅回檔。
▲黃金期貨價過去18個月累計上揚約三成，從每英兩1200美元躍升至1600美元左右。（圖片來源：CNBC）
Suki Cooper上周接受貴金屬新聞網站Kitco News訪問時說：「從近期價格變動來看，這麼大的持有（黃金）部位很可能繼續成長，市場大部分對黃金的加碼是透過期貨部位或ETF部位。」
若觀察在國內發售的貴金屬類股票基金，可以看出過去五年來績效前五名的基金，投資報酬率從23%起跳，一年來的投資績效也至少有16%。
富蘭克林投顧分析，一度緩和的武漢肺炎疫情在中國境外再度延燒，加上總體經濟數據疲弱，金融市場擔憂經濟受衝擊，帶動黃金一度大漲至七年高點，但景氣衰退擔憂引發通縮疑慮，加上過度擁擠的多頭部位修正，也淡化了美國聯準會主席鮑爾將適時採取措施應對的正向聲明，使短期金價乖離過大出現修正。
▲國內發行的貴金屬類基金績效，五年來表現前五名都有23%以上。（資料來源：Lipper）
國內證券市場同樣追捧黃金，元大S&P黃金ETF（00635U）及元大S&P黃金正2 ETF（00708L）就與國際市場同步，在2月24日創下歷史新高，且過去兩天盤中持續呈現市價高於淨值0.2%～1.0%，顯示投資人追價購買黃金ETF的力道猛烈。
從受益人數據也可看到，2020年1月底貴金屬ETF總受益人數達15041人，亦為該類產品剛開辦的七倍以上。
展望後市，華爾街巨擘高盛認為，隨著肺炎疫情蔓延、實質利率走低，以及外界對美國總統大選的關注度愈來愈高，可望持續刺激市場避險需求，推升金價上揚。
若疫情持續至Q2 金價可望超過1750美元
若疫情能在第一季控制，金價仍上看每英兩1750美元；若要到第二季才能控制，金價還可能進一步上漲，但能否達到1850美元取決於全球央行的貨幣政策態度，預期未來三個月黃金價格仍可能突破1800美元。
瑞銀（UBS）則認為，今年上半年諸多因素均有助支撐金價，上半年金價上看每英兩1700美元，至於下半年在全球經濟復甦及實質利率從負值回升下，黃金價格面臨修正的風險較高。
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