此外，美國總統川普預料也將在今年底的國會國情咨文中，提出競選時承諾的一兆美元基礎建設細項。印度則從一七年起進行「八大建設」，包括五千萬戶國民住宅、子彈列車，也進入緊鑼密鼓階段。
安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）即表示，儘管一九年經濟逆風頗多，但在投資圈中，基建題材熱度卻一直有增無減。他指出，為了迎接再生能源時代來臨，把太陽能、風力等電力整合入現有的電網，以及因應電動車的充電需求，全球也將耗費數兆美元資金擴充或升級既有的電力網絡，「這是能見度很高的投資趨勢！」
經濟學家也認為，為了彌補貨幣政策由鬆趨緊對刺激經濟留下來的空白，各國政府將透過擴大基建、減稅、強化健保與社會福利制度等種種財政政策，作為提振經濟的手段。
投資銀行摩根大通首席全球經濟學家卡斯曼（Bruce Kasman）最近發表報告指出，二○一○年至一六年，各國政府普遍採取財政撙節政策，這段期間，財政政策對全球經濟成長產生了每年收縮○．四個百分點的效果。但一七年後，各國財政政策開始由緊趨鬆，甚至從一九年開始呈現顯著擴張，預估財政政策將對一九年全球經濟成長產生○．三個百分點正貢獻的效果。
換言之，如果全球GDP成長率如國際貨幣基金（IMF）預期在一九年出現三．七％成長的話，財政擴張政策將貢獻近十分之一的能量。
貨幣政策由鬆趨緊，與此同時，財政政策由緊趨鬆，鋪陳出二○一九年整個金融市場投資氣氛轉向「脫虛向實」的基調：受惠於資金行情享有高本益比的資產將持續修正，與實體經濟連動高的基建股、醫療保健與民生消費將抬頭。
根據《今周刊》針對包括壽險、證券、投信等多家金融機構投資部門主管進行的「二○一九年投資展望」問卷調查，結果也顯示，高達七五％受訪者最擔心一九年的「黑天鵝」與「灰犀牛」，莫過於「中美貿易戰升級」；其次才是全球經濟走緩出乎預期嚴重（五三．一％），第三擔心的是美國聯準會的升息次數與幅度出乎預期（四○．六％）。
禍中求福》貿易戰沒完沒了
遠離受害資產，擁抱受惠資產
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）指出，中美貿易爭端在一八年已相當程度反映下，一九年對股市影響將不若一八年強烈，但依舊是金融市場的主旋律。摩根士丹利證券中國首席經濟學家邢自強則設算，假設最壞的情況發生，即美國對中國進口產品全面課徵二五％關稅，將對中國明年經濟成長率產生減少一．三個百分點的效果。
意即，一九年中國經濟成長率將「保六」失敗，估計將降為五．六％，二○二○年持續走緩至五．三％。
中美貿易戰已經成為投資人明年最大煩惱自不待言，然而，富邦證券資深副總郭永宜認為，中美貿易衝突不是急症，而是一場慢性病，這其中，有著中、美兩強權國際長期角力下的一種戰略上必然性。「這種『病』要完全治癒不太可能，反而要思考如何與這種病共存！」
郭永宜建議，不妨可反向思考，從禍福相倚的角度去思考有沒有中美貿易戰受惠概念，作為突破這道憂慮之牆的策略。他進一步指出，台灣製造的電子產品、自行車，東南亞的成衣與製鞋業、巴西與澳洲的農產品、甚至是「工業四．○」概念的自動化製造設備產業，皆可能因中、美貿易衝突演變成長期趨勢而受惠。
柏瑞巨人基金經理人高豪志則以台股的觀點分析，中美貿易戰導致台商回流投資，短期或許看不出明顯效應，但長期而言，對提振台灣內需消費，如百貨零售、餐飲等將有正面效應，可算是間接受惠。直接受惠則是生產製造基地主要在台灣，而且具有高端科技實力的電子股，如IC設計業者，因中國同業外銷美國成本上升，台廠競爭力更形提高。
整體而言，面對中美貿易衝突將演變為長期性威脅的趨勢下，懂得禍中求福、避凶趨吉，才是一九年的持盈保泰之道。
風水輪轉》科技龍頭進入休整期
被低估的價值型股票將重新抬頭
過去幾年來，美國高科技股可謂是這波市場多頭的領頭羊。以科技類股為主的那斯達克指數，如果一八年收紅的話，已是連續第七年上漲，七年來累計漲幅高達一六七％。同一期間，以大型績優股為主的道瓊指數上漲一○○．六％、德國股市上漲八三％、台股（加權指數）累計上漲三八％、上海綜合指數小漲十五．六％。
如今，那斯達克指數成分股平均本益比來到三十九倍，相對之下，道瓊工業指數大盤本益比僅為十七倍，台股十二．五倍，中國股市十二．一倍……；在多頭勢力退卻，空頭氣焰愈形囂張下，「漲時重勢、跌時重質」的市場偏好重新抬頭，會不會使資金轉向，是投資人對明年最關注的課題之一。
根據本刊問卷調查，受訪的金融機構投資部門主管僅有六．三％認為，FAANG股（臉書、亞馬遜、蘋果、網飛與谷歌）的股價會在一九年大幅上漲（漲幅逾十五％），而有六二％以上受訪者認定明年將呈持平（漲跌五％內）或下跌，顯示專業投資人預期美國高科技股將進入休整期機會頗高。
更值得注意的是，企業財報統計業者Thomson Reuters預測，美國標普五百指數成分股企業盈餘成長率，將從一八年的二三．八％降至九．二％，其中的資訊科技類股一九年企業盈餘成長率，將從二四．四％降為六．九％，成長率遠低於能源類股的二九．九％與工業製造類股的十一．一％。
美股領頭羊科技股的盈餘成長動能驟降，除了可能引發資金在產業類股之間移轉，並且，過去一年「美股獨強」的態勢也有可能因此逆轉。負責編撰英國《經濟學人》雜誌「二○一九年全球展望」特刊的富蘭克林（Daniel Franklin）接受本刊採訪表示，明年的重頭戲之一，就是「美國以外的市場會表現得比美國好」。
他進一步解釋：「美股優於全球的勢態不可能永遠持續下去，雖然大部分投資人認為美股下跌會把全球市場都拖下水，但我們持相反看法，認為漲勢落後的美國以外市場，有後來居上的可能！」
順著這個邏輯推演，柏瑞投信投資長林紹凱也認為，一九年可能出現：低本益比的價值型股表現優於高成長性但高本益比的科技類股；一八年受升息影響，價格下跌四％，表現不佳的投資等級債券，表現可望優於一八年相對突出很多的高收益債，「理由是投資等級債很少出現連續兩年下跌」；跌深的中國股市或許將重獲投資人青睞而止跌回升。根據本刊問卷調查顯示，高達六五％的受訪者明年最想加碼的地區為中國。
攻守兼備》明年審慎不悲觀
留意修正後，殖利率穩定的資產
明年雖然全球經濟逆風強勁，不過，本刊的問卷調查顯示，投資主管並不全然採守勢，因為不管股市或債市在價格修正過程中，重新出手攻擊機會隱然浮現，於是高達五六．三％受訪者主張明年在金融市場應採取「攻守兼備」策略。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，一九年並無太多科技新亮點，加上終端需求不如預期，企業獲利可能有緩成長的隱憂，因此在投資配置上，具有穩定殖利率、低波動性的防禦性類股，如電信、公用事業、食品等將再度獲市場青睞。
然而，陳朝燈強調，一手採取守勢同時，另一手可伺機等待自動化與智慧生產產業、5G網路設備、安全監控、物聯網、電動車等概念股，因為它們都處於「箭在弦上，不得不發」的必然發展趨勢，在本益比修正過程中，可留意買點，搭上長線趨勢財。
二○一九年全球金融市場將來到一個關鍵轉折點，人們普遍害怕轉折，因為將面對不確定性，就是因為恐懼與無知造成市場動盪，一場財富重分配的浪潮，不管你願不願意，將無情地對我們襲來。你準備好了嗎？
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