徐民欽 踏在科技的浪潮上淘金

清晨七點，六十四歲的徐民欽搭上高鐵，風塵僕僕地遠赴高雄，參加某興櫃公司的股東會，七年前從中華電信退休之後，他就專心以投資股票為業，參加股東會和各類研討會，便成為取得資訊的主要管道，也是多年以來的習慣。

「明牌」是用腳走出來的　買進每一支資產股前，都到現地看過

身為專業投資人的徐民欽，雖然經歷過幾次起伏，但現在的他，流動資產達八位數，也有兩間位於台北精華區的房子，堪稱是快樂自在的投資人。

從二十五年前開始接觸股票市場以來，徐民欽就明白「明牌」是用腳走出來的道理。那個年代，流行的是資產股，當其他股民只注意打聽哪個主力要做哪支股票，他還多做了一項功課：買進每一支資產股前，都到現地看過，甚至想辦法和現場的警衛、保全或員工套交情，以獲得情報。

徐民欽說：「正因為有實地看過，股票比較抱得住，主力洗盤不會輕易被洗出去。」一九八五年，正是台灣爆發十信風暴，卻也是台股從六三六點奔向萬點的轉折點，就在那年，徐民欽以六萬元加上標會得來的二十萬元，開始做股票，以銀行股和資產股等壟斷性或資源稀缺行業為主，三商銀、士電、新燕、保固等流行股票，他都有跟到，一九九○年萬點崩盤前，他靠股票就賺到兩千萬元。

因為徐民欽的小孩有氣管過敏問題，為了根治兒子的毛病，他決定送兩個小孩到紐西蘭，老婆也跟去照顧，留他一個人在台灣奮鬥。台股萬點崩盤前，他就把股票全數出清，作為小孩留學的基金，只留二十萬元，加上賣金條獲得的四十萬元，從六十萬元又重新開始。

徐民欽說，逃過萬點大崩盤，一方面是幸運，剛好家裡有急用，但看到當時的財政部長王建(火+宣)一口氣開放十四家新銀行，他判斷銀行業的冬天即將來臨。一九九○年初，他就已看壞景氣，也逐步降低持股。

德國股神科斯托蘭尼說：「想像力是投機操作的原始動力，也是成功的先決條件。」徐民欽最自豪的，也是自己的聯想力。一九九○年八月之前，九五％以上的股票都重挫崩盤，但他買的一檔欣欣大眾股票，卻逆勢從一百元暴漲到三百元，因為他聯想，郝柏村任行政院院長，而欣欣是惟一退輔會占大股的股票，市場主力必定會以此作為題材炒作。不過他笑說：「我的聯想力很好，但管理不好，不懂得找賣點，漲到三百多元沒賣，最後只以小賺出場。」

九○年代以後，台灣進入科技業崛起的時代，嗅覺敏銳的徐民欽，開始轉戰電子股，當時股民的觀念是，電子股的資產只有人才，又沒有自己的土地資產，興趣不高，但他卻認為，電子業是台灣未來的希望，從一九九四年開始，他就勤跑新竹科學園區，向業界專家請教相關的知識。

當時，中華電信尚未改制為公司，他還是公務員的身分，當其他同事為了領幾萬元不休假獎金而堅持不休假，他卻把每年將近一個月的休假全部休完，但不是去玩，而是利用休假的時間跑公司，「從股票賺到的，比這些獎金多了好幾十倍。」他笑說。
徐民欽認為，「聯想力＋蒐集資料＋勤跑公司」，是從沙礫中挖掘黃金的三大要領，而只要找到對的標的，就要狠狠地抱住，不短線進出，讓獲利奔跑，才能賺到大波段的利潤。

跟隨巴菲特的腳步　十二港元買進比亞迪大賺一票

當年，電子股能選擇的標的並不太多，只有聯電、太欣半導體等少數幾家，他靠操作半導體股票，幾年之間又賺到上千萬元。隨後，電子業全盛時期來臨，他更是如魚得水，他認為要找到真正具有爆發潛力的股票，一定要從科技趨勢中尋找，因此，幾個重大科技趨勢轉變，如CD-R轉向DVD、太陽能熱，到最新的電動車、電子紙、微投影機等科技狂潮，他幾乎無役不與。

二○○○年的訊碟上市，一度飆漲到五一二元，他在前一年以四十三元認購現增股，不到一年就漲了七、八倍，順利獲利出場。○四年太陽能初興，茂迪飆漲十倍，他則在未上市買進益通，賣到一千元以上，同樣也獲利四、五倍。

今年兩岸三地最火紅的股票比亞迪，更是徐民欽充分發揮三大要領的輝煌戰績。前幾年他就注意到電動車的趨勢，也一直蒐集相關的資訊，在興櫃掛牌的長園科技股東會，因為是台灣少數鋰電池相關的公司，他更是每年報到，以了解最新的產業訊息。

在觀察幾年之後，徐民欽一直找不到合適的標的切入，直到股神巴菲特入股比亞迪，他研判電動車的風潮將起。○八年十二月初，他將金融風暴前停損出清的七十萬港元資金，在十二港元左右買進比亞迪，即使中間有震盪都不為所動，直到股價漲到六十港元以上，他將三分之二的比亞迪股票賣掉，轉戰風力發電股，還留下三分之一，前幾天他略為計算一下，市值已增加到四百萬港元，不但把虧的全賺回來，比之前資產最高時還多了二○％。

徐民欽認為，要培養自己的聯想力，還是要廣泛閱讀且下苦工整理，一本三千、五千元的產業報告，即使只有一兩頁有價值，他也不惜血本地買下，因為除了充實自己的知識以外，「如果沒有人買，怎會有人生產好的內容呢？」

面對資訊爆炸的時代，徐民欽則是力行資料整理的工夫。報紙、雜誌上的消息、拜訪公司的心得、和朋友聚會時取得的資訊，他都會先記錄在一本小冊子上，過一陣子再分門別類地用手抄錄，一方面藉由整理時思考，一方面便於快速找尋資料。

和他時常切磋股票戰技的友人孔先生說：「徐民欽最大的人格特質是好奇心，因為好奇心，驅動他願意花很多時間閱讀和研究新科技，自然投資的機會比其他人多很多。」

徐民欽不惜斥資數千元買產業報告，只 為其中一、兩頁有用的資訊，並詳細筆記，藉以培養投資靈感。

中國內需也是布局重點　鎖定中國風電、錦江酒店兩檔

多年研究科技產業的經驗，徐民欽已經練就一番去蕪存菁的工夫，不過，他也承認，新趨勢科技股是高報酬、高風險的投資標的，因為從過去經驗來看，太多新科技最後還是無疾而終。像當年ＩＢＭ主推的矽鍺半導體，希望取代手機內的砷化鎵，但直到現在，占有率仍很低，而英特爾主推的Wimax、SSD（固態硬碟）等，現在看來也是不太樂觀。

徐民欽判斷一項新科技或新產品能不能投資，公司是否願意砸錢投資設廠，是第一項觀察指標，公司願意砸大錢投資，至少表示量產技術已經成熟，而不是還在實驗室階段，成功機會就可望提高到一半，如果還只停留在老闆講或是實驗的階段，那還是要停看聽。

至於量產後新產品能不能熱銷，還得觀察消費者接受度以及有無新的競爭技術出現。例如，Wimax就是因為電信公司已經砸大錢投資３Ｇ，性價比（性價比=性能／價格，即「性能價格比」，是用來權衡商品在客觀的可買性上所做的量化）也沒有突出之處，看來前途黯淡，而SSD則是成本太高的問題沒有解決，很難普及。

目前他最看好電動車、電子紙、微投影機三大科技趨勢，即使有些標的還沒上市，甚至在國外掛牌，他還是大膽搶進；此外，中國內需也是未來布局重點，他看好上海世博會和替代能源的風力發電兩項題材，秉持他一向主張的壟斷性行業邏輯，他選擇在香港掛牌、旗下擁有酒店、計程車、遊覽車和遊樂區的錦江酒店和擁有大片風電田的中國風電兩支股票。

失敗經驗的教訓　人算不如天算，投資要有風險觀念

雖然徐民欽資產超過八位數，但他認為自己投資理財稱不上成功，他自認找尋新機會的敏銳度夠，但也因為好奇心太過，有時會犯了太過積極進取的錯誤。

二○○○年之前，他看好某家無線ＲＦ的未上市ＩＣ設計公司，不惜砸下千萬元投資，雖然產品、技術都對，但公司策略錯誤，最後還是沒有起來，上千萬元就此泡湯。再如當年的固網熱，徐民欽也參一腳，丟入上千萬元，但也是血本無歸。

徐民欽總結自己投資失敗的經驗，加上去年金融海嘯後的省思，他認為做股票一定要有一幢不貸款的房子，還要留下必須的生活費，萬一股票套牢，才不會慌亂。而股票賺到一定程度後，應轉一些出來買房或拿去做定存，因為人算不如天算，誰也算不準會不會有重大利空產生。徐太太也說，只要財務規畫好，她無條件支持先生把股票作為一生的志業。

徐民欽認為，只要觀念正確，無論什麼年紀、無論住在哪裡，只要拿著一只皮箱，就可以做股票，他實在想不出來哪個行業能像股票一樣做一輩子。

不過進入耳順之年的他，已經深諳中庸之道，不會像年輕時期那麼衝，「持盈保泰」是他目前的最高目標。

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■徐民欽
現職：專業投資人
投資年資：25年
精采戰役：
1985~1990年 三商銀：200元買進、1000元賣出
2000年 訊碟未上市：43元買進，360元賣出
2005年 益通：360元買進，1000元賣出
2008年 比亞迪：12港元買進，60港元賣出2/3，現還持有1/3
2009年 安可科技：13元買進，118元賣出