手握套牢基金 達人傳授三招斷捨離

不是說基金是懶人投資術，只要定期定額、停利不停損，長線來看都穩賺不賠？但我手上這檔基金，都已持續扣款十年了，報酬率還是負數，難道就要這樣認賠？」二○○七年底，林先生投資某檔能源基金，定期定額從不間斷，到了一七年底，對帳單顯示，報酬率居然還是負三七％。這檔基金，成了他最不願意面對的爛攤子。

今年是金融海嘯滿十周年；全球股市自○八年底、○九年初底部反轉以來，多頭持續接棒演出，尤其一七年，主動式操作大獲全勝。台股指數上漲約一五％，台股基金平均績效達二七％，投資人成了名副其實的「基金受益人」。

但住了十年套房的林先生，至今卻仍是「基金受害人」；歷經八年多頭行情，像這樣的長期套牢戶，或許必須以更積極心態，面對它、處理它，否則資金長期被鎖在無底深淵，難保行情由多翻空，又得再「長相廝守」另一個十年。

第一招：買進對照組 抓出趨勢發動點

不只十年前買進能源、貴金屬及巴西基金的人，就算定期定額至今，都未能解套；二十多年前，單筆買進日本基金的，現在績效恐怕也是負數。

「日本是非常特殊的案例，以東證指數來看，一九八九年指數約在二八八○點，到一七年十二月指數只剩下一八一七點；近三十年，指數掉了一千點。」鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，早期買進日本基金的人，持有到現在大概都還套牢。想要搬出長期套房，第一招，就是先感受市場波動，大跌時加碼攤平成本。

一位資深銀行經理，投資基金逾二十年，也曾中招買過日本及能源基金，但現在都已解套。他利用市場波動、逢低加碼攤平，不但成功「在哪跌倒，就在哪站起來」，還成了同事眼中的「超級基金達人」。

他分享，會長期套牢的原因，就是在U型左半邊進場，即買在基金淨值高點，之後便一路下滑；解套唯一方式，就是盡快把左半邊補起來（累積低成本單位數），並在上漲趨勢確立後（U型右半邊剛從底部揚升時）大量加碼。簡單講，就是逢大跌、急跌時加碼進場舊基金，如果怕越攤越平，乾脆再買進同一檔基金當對照組，就可重新觀察波動。

第二招：分批引進好水 排出壞水淨化資產

這位資深銀行經理表示，自己會針對長期套牢部位，再重新買進同樣標的，觀察其走勢；「若當新基金績效開始翻正，就代表U型右邊趨勢確認，等於找到了發動點，此時就應回過頭來，針對原本套牢的舊基金進行大量加碼，以擴大右半邊基金單位數方式，蓋過左半邊的虧損部位。」他強調，任何長期套牢的基金，只要逮到轉折點，就要積極加碼，不要置之不理。如果不想再碰「舊傷」、在趨勢發動時加碼，那麼第二招「分批轉出」策略，就值得參考。

瀚亞投信副投資長林如惠直言，停利容易停損難，為克服心理障礙，相較一刀兩斷、認賠賣出，逐步轉移資金到其他較有獲利機會的市場，可能更容易被一般投資人接受。

舉例來說，○七年單筆買進的能源基金，至今報酬率仍虧損五成；不甘心認賠殺出的結果，就會讓剩下的五○％資金失去更好的投資機會。反之，過去十年若能將資金逐步移轉至美國或新興市場基金，現在的獲利成果可能早已彌補了那五成的虧損。

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第三招：長期趨勢往下 一刀砍出不留戀

「想像長期套牢部位是一灘壞水，分批引進好的元素進來，壞水才有淨化的可能。」林如惠說，像產業型基金或單一國家基金，較容易因趨勢扭轉，成為「長期受災戶」，不過最壞狀況並非住進套房，而是永遠把錢鎖住、沒有「放掉壞水、引進活水」，被鴕鳥心態阻礙接下來的賺錢機會。

若不希望手中基金成為下一波景氣循環套牢戶，不妨借鏡「日本經驗」，學習認輸、停利。朱挺豪分析，日本屬於長期趨勢向下的經濟體，主因包括一、少子化及高齡化現象，使得內需經濟不振，日本製造難以再創高峰；二、沒有好的移民政策，人力及技術皆缺乏競爭優勢。反觀中國，政府對經濟掌握度高，政策執行力強且具一貫性，甚至願意放手讓新創公司發展，開放程度算相當大；再看美國，雖然政府對經濟掌握度不如中國，但創新力獨步全球，企業翻轉求生力極強；「現在來看，這兩個國家就不容易長期套牢。」朱挺豪說，對於單筆持有日本基金超過二十年的人來說，一刀砍出、長線轉進中國或美國基金，或許還更實在。

總的來說，產業型及經濟體較小的單一國家基金，在資產配置中應屬衛星部位，投資比例相對低，且須以波段操作方式進行；若基金表現不如預期，虧損七％可先停損一半，跌至十五％就全數認賠出清。把握好這條停損線，就不用擔心長抱套牢風險。