人民幣突然重貶，令人措手不及，握有人民幣資產與定存的人究竟該怎麼辦？金融股、原物料與新興市場基金是否還會續跌？陸股基金與ETF的投資策略又該如何調整？四位市場投資達人與專家為你解答人民幣理財的相關疑惑。
關鍵問題1 我的人民幣定存該不該解約？
兆豐銀投信董事長 孫蘭英 人民幣、美元雙持有，定存不必急著解約！
孫蘭英答：「以長線資產配置而言，我還是會持有人民幣資產！」曾任兆豐銀財富管理主管、現任兆豐銀投信董事長孫蘭英這麼說。
擅長外匯資產配置的孫蘭英，雖然今年第一季她已陸續降低人民幣資產少於一○％，整體配置以美元比重較高，但她認為，人民幣貶，新台幣也會跟著貶，匯損其實有限。做好長期性的資產配置，只要同時握有美元資產，手上握有人民幣定存仍可安心享受高利，不必急著在此時解約。
孫蘭英分析，中國人民銀行放手一次性讓人民幣重貶，將有助於中國出口產品在海外的競爭力，但將不利內需市場，因此不至於放任持續重貶。況且，中國在尚未達成人民幣國際化目標前，依舊會力挺人民幣為強勢貨幣。
原本預期人民幣會在美國聯準會升息後、靠近國際貨幣基金（IMF）把人民幣納入特別提款權（SDR）的評估時，中國人行對人民幣才會有較大的動作。但這次趕在美國升息前主動出擊、一次性大貶回穩，除了有利刺激中國的出口，也有益於防止中國資金外流，長線來看，不見得是壞事，頗有調降利率、穩定匯率的態勢。
但孫蘭英建議，投資人要拋開過去二十年來人民幣長期只會升值的舊思惟，進行外幣資產的重新配置，不要只重押人民幣。從上周人民幣調整中間價迅速貶值，從六．一八二到六．四四八九，的確嚇壞不少視人民幣存款為穩健標的的人。從美元對人民幣匯率月線的走勢圖來看，目前已突破長期下降趨勢線，加上從周線來看，人民幣上周貶值二．九二％（註：指八月十一日到八月十三日之間），同樣也出現「續貶」的可能性。但人民幣重貶，也帶動新台幣競貶，因此對於持有新台幣的人來說，損失未必如想像中那麼大。
此外，由過去中國人行操作人民幣的力度強勁來看，從人民幣貶至六．四四八九兌一美元附近連續出現上影線，匯率止跌回穩來觀察，顯見人行並不樂見人民幣出現貶值趨勢。
換言之，人民幣貶值應暫告一段落。投資人可在聯準會宣布升息前，美元走跌、人民幣止跌回穩，持續握有美元、賣一些人民幣進行調節。但站在資產避險與對
沖角度，人民幣仍適合做為長線續抱的標的。
關鍵問題2 中國基金或陸股ETF是不是該保守一點？
陸股投資贏家 蔡森 待陸股拉回，是伺機投資好機會！
蔡森答：「我目前又重新建立陸股六成的資金部位！」去年在陸股兩千多點布局、今年在四千五百點清空陸股部位的投資贏家蔡森，對於人民幣的重貶，他認為無損陸股長線多頭走勢。他強調，面對全球持續破底的原物料，有利中國企業成本的下降，人民幣貶值則有利出口，並讓外資投資中國的勞動成本更形降低。因此建議投資人，至少建立三至五成陸股的基本部位。
蔡森指出，中國就像早期的台灣一樣，是封閉市場，從技術面分析趨勢勝率極高。他指出，從技術面來看，本波高點五一○○點，跌幅滿足點約在三八○○點，從籌碼面來看，陸股主力大戶的成本落在三三○○至三六○○點。
因此，他自陸股三千八百點拉回以後，就陸續買回六成部位。他認為，陸股指數在三六八六點有強勁的支撐，「就像我三成陸股資金是長線，另三成則是搭配融資的波段操作，一旦跌破三六八六點，我的融資會停損，但長線資金不動。」
蔡森認為，陸股七年大底整理後，將有兩波多頭行情，現在只是第一波多頭行情的拉回修正，他不諱言大膽指出，現在是逢低布局陸股ETF或中國基金的好機會。
宏利投信投資長王彥傑對於人民幣先前的重貶，他的看法趨於正面，認為中國人行放手貶值，有利重建國際市場對人民幣資產的信心，對後續匯改有更大籌碼調整的空間。隨著人民幣貶值壓力得到釋放後，未來九個月內，人民幣將可望回穩，不致貶破六．五，對於市場傳言可能貶破六．八一的傳言表示機率不大。他說：「陸股拉回至三千五百點以下，是長期布局的好時機。」
關鍵問題3 金融股會不會再殺一波？
凱基投顧董事長 杜金龍 金融股投資，現階段宜保守因應！
杜金龍答：「人民幣重貶，對於金融業的獲利衝擊不容小覷，投資人宜保守觀望為宜。」凱基投顧董事長杜金龍指出，根據央行統計，台灣的銀行業在中國人民幣曝險部位高達新台幣一．五兆元，加上人民幣貶值代表中國經濟疲軟，連帶在中國的台商貸款需求也可能衰退，因此人民幣貶值，對金融股獲利的損失不宜小看，投資人宜保守觀望。
杜金龍指出，新台幣重貶，代表短期利率的金融業隔夜拆款利率連續走低，水位也降至三年來新低，在「降息前兆」的預期心理下，台灣的債市最重要的十年公債殖利率急跌，收在一．一五％的兩年新低，種種因素都不利金融業，故現階段金融股操作宜保守以對。
另一名市場法人也點出人民幣重貶影響，例如上周連續性重貶後，市場甚至點名國泰金帳上人民幣現金部位損失，換算成新台幣一度高達五十多億元，雖然國泰金發出重大訊息澄清，海外投資並未受到貶值的負面影響；但若人民幣續貶，對國內金融股的確壓力不小，以國泰金過去單月稅前淨利在七、八十億元左右來看，一旦屬實，的確損失不少，這還不包括金控旗下其他事業對中國股市、債市等各種投資在內。
總而言之，國內金融業海外投資的部位不小，不能小看這次人民幣貶值效應對金控業者的衝擊。值得一提的是，先前金控投資陸股的大賠與匯率損失，並不會直接反映在下一季損益表中的每股獲利，反而會列在備供出售的項目暫時隱藏起來，並僅反映在每股淨值上，因此過去在中國市場頗有斬獲的國泰金、富邦金等金融業，宜格外留意其獲利衝擊。
關鍵問題4 原物料與新興市場基金是不是該更保守？
啟富達國際總經理 趙靜芬 勿「危機入市」新興市場，持有現金才是王道！
趙靜芬答：「人民幣貶值，代表中國經濟疲軟，更確立靠輸出原物料到中國的國家繼續受到衝擊。尤其大宗原物料本來在美元強勢下，價格就一路破底，如今更是雪上加霜。」啟富達國際總經理趙靜芬指出，隨著中國經濟走弱、美元強勢，原物料價格一路崩跌的慘況，更勝先前的金融海嘯。
以八月十一日人民幣大跌，CRB指數（商品研究局期貨價格指數）跌至一九九點來看，不但持續破底，還一舉跌破○九年三月金融海嘯後二○○點的創新低點，僅黃金價格在七月續跌後，反彈衝過一一○○美元，但在美元強勢前提下，仍須以跌深反彈視之。
然而原物料大跌，也拖累新興市場再度成為重災區，觀察MSCI新興市場指數已再度跌破一二年以來的新低點。由於大多新興國家都是原物料出口國，以美元計價的原物料，隨著美元走強，原本就重創原物料大國的出口，這次人民幣重貶，更加確立中國經濟疲弱、持續對原物料需求大減。
過去，新興市場都能透過貨幣貶值刺激出口來提振經濟，但這次新興市場貨幣大貶，仍無法拯救出口的衰退，不但新興國家的出口與前年相較，正出現金融海嘯以來最大的減幅，加上美國預期升息、美元升值前提下，導致大量資金撤出新興市場。光是今年第二季，已約有一五五億美元的資金流出新興市場，使得當地央行以升息來抑制通膨，故將導致發債成本墊高，引發新興市場債的危機。
上述的演變邏輯，似乎與九四年的美國升息、美元升值，最後引發一連串的九五年墨西哥危機、九七年亞洲金融風暴、九八年俄羅斯債務危機如出一轍，建議想「危機入市」新興市場者，勿擅自摸底，目前宜以「現金為王」，拉回後的中國市場，反而較具投資機會。
