復華、群益投信大獲晨星、金鑽獎肯定 沒金控富爸爸 獨立投信憑什麼贏？

他們，是晨星、金鑽獎最大亮點

復華投信
成立時間：1997年
董事長：杜俊雄
總經理：周輝啟
資本額：3.24億元

（攝影/林煒凱）

群益投信
成立時間：1995年
董事長：陳欽源
總經理：賴政昇
資本額：3億元

三月，備受國內基金界關注的獎項剛頒發完畢，在晨星與金鑽獎的得獎名單中，有兩家國內投信業者得獎總數最多，答案是沒有金控資源挹注的群益投信與復華投信。

其中群益投信旗下店頭市場基金，以及多重資產組合基金獲得金鑽獎國內外基金五項大獎；復華投信在金鑽獎四檔基金獲獎，以及晨星基金獎一檔基金獲獎，在競爭激烈的基金市場中表現優異。

而復華投信雖然資產規模、行銷通路比不上大型金控，但其成功之道在於了解自己的優勢，靠著靈活的組織調整、快速而徹底的決策力，在夾縫中生存下來。
 

復華砸大錢研究  績效奪冠

二○一四年台股股票型基金規模失血一六八億元、減幅六．五九％；但一三年以平均報酬率近四八％，拿下台股基金團隊操作績效第一的復華投信，一四年再度繳出亮眼成績單，以平均績效一三％蟬聯冠軍，規模較前年成長近七成，表現驚豔市場。

「復華算是國內投信業者裡轉型相當成功的。」有「基金教母」之稱的蕭碧燕觀察，投信這行一定要先花錢才會結果，復華能在市場生存，董事長杜俊雄是關鍵人物，他除了是經營者，更是大股東，非常知道投信業這行的核心價值是研究團隊，因此願意投入大量資源，這是其他金控旗下的基金業者很難超越的。

「它有賠十年的勇氣與決心。」蕭碧燕說，十年前，復華為建立與別人不一樣的本事，大幅擴大投研部門，但初期看不到績效；即使如此，復華投信依舊每年投入二億元在研究部門，相較於當時資本額只有三億元，如此大手筆令人佩服。

據了解，復華每年光是花在海外投資研究團隊的經費高達二億元，且已連續投資十年以上。以台灣目前許多基金公司年獲利常不到一億元來看，不可能每年投資這樣的金額建立海外研究團隊；更別說，即使經營團隊決心要投資這麼大的金額，還要考慮會不會成功？

「把產品做好，通路自然會找上門！」復華投信總經理周輝啟表示，台灣過去因沒有投資海外市場的人才，很難找到有經驗的基金經理人，只能自己從頭培養；但尋找海外研究人才除了要有好的英文能力，還要常常出國拜訪公司，並忍耐短期看不到投資成效的寂寞與壓力。

杜俊雄至今仍親自帶隊拜訪公司經營高層，十餘年如一日；再加上景氣循環模型監控股、債、匯市場波動，例如○七年底，復華投信就監測到全球債市異常，開始調整部位，所以在○八年金融海嘯階段，所管理的基金跌幅比同業少。
 

群益靠明星商品  拉攏散戶

「要砸錢打廣告，我們比不贏金控，要比銷售通路也不如別人多，我們能夠生存到今天，靠的是隨時戰戰兢兢。」群益投信總經理賴政昇說。

群益投信除了和同業一樣，每天開一次早會，到了傍晚還多開一次晚會，討論個股、產業資訊。「一般公司頂多一周開一次選股會議，像群益每天召開的算是很少見。」群益投信副總張榮仁透露，召開晚會的效益是團隊紀律的一環，尤其在開盤時間與台灣較近的大中華與日、韓股市上，前一日的深入研討，更有利於投資決策。根據投信投顧公會統計的績效表，群益旗下的三檔大中華股票基金，今年來績效分居四十一檔中的第一、九與十五名。

早年，群益只有一檔股票型基金「群益馬拉松」指標商品廣為人知，但一推出就被大戶搶光，散戶很難買到；市場嗅覺敏銳的董事長陳欽源觀察，一檔基金若法人持有比重過高，雖募集容易，但也得承受法人一旦出脫持股，基金規模大幅縮水的可能性。因此他開始建立散戶通路，首先就是要有吸睛的明星商品帶路，包括一九九九年群益發行的首檔平衡型基金「群益真善美基金」，就因搶先市場而獨領風騷。

二○○○年前後，群益快速將基金規模衝上一千二百億元，奠定其在本土投信業界的江湖地位。如今僅次於元大寶來投信，穩坐國內第二大投信。

「順的時候不要太樂觀，背的時候也不要太悲觀。」賴政昇說，投信業永遠都在面對高度不確定性，所以他常告訴基金經理人，不要懷念過去的豐功偉業，也不要因為短期績效亮眼就自得意滿，因為「投資人看的是長期的績效和有特色的產品，交不出亮麗的成績單，一切都是空談。」

在金控大軍進逼下，本土尤其非金控的獨立投信空間越被壓縮，復華、群益還能開出好成績，必有其一定的功力，或許也是投資人投資時，可以斟酌的好基金公司。