這幾年在市場上快速崛起的B股基金，常見的理專推銷話術是，免收手續費與轉換投資標的不收費，但卻比一般A股基金多了一項「分銷費」，每天扣除，長期累積下來，使A、B股基金績效差距越來越大，投資人挑選時要小心。
正聲電台《財經早知道》主持人羅際夫，常應各金融機構邀請，舉辦理財講座。日前，講座結束後，有學員向他抱怨此事，「就算高收益債券基金下跌，不到一年內就賠一四％還是太多；我覺得奇怪，問她是不是買B股基金（手續費後收型基金），果然就是！」他說。
羅際夫說，會注意到這位婦人，是因為「她先生留下一筆錢，希望能透過理財來照顧小孩。但對一位不懂理財、沒買過基金的人推薦B股基金，就很不應該。」他認為，銀行理專在銷售產品時「隱惡揚善」，讓不適合的人誤買B股基金，使投資人權益受損，是最大問題。
先了解長期績效差異再購買
所謂B股基金，是指手續費後收型基金；而A股基金，則是一般常見、手續費前收型基金，兩者差異在收費架構不同。投資人較熟悉的A股基金，投資成本包括一次性的申購手續費，及持續性的基金管理費；其中，一次性費用須投資人額外負擔，持續性費用則隱含在基金淨值中。
而這幾年，在市場上快速崛起的B股基金，一次性手續費是基金買進持有滿三或四年就免收，不然則以逐年遞減方式收取一定贖回費用。例如，買進B股基金後，持有一年內就贖回，須付出手續費四％；第二年贖回，須付出手續費三％，依此類推至第五年起，基金贖回便無須負擔額外費用。
但這只是「一次性」費用部分，相較下，B股基金的「持續性」費用除了管理費外，還多了一項「分銷費」。這筆隱藏在基金淨值中，每天都會被基金公司扣掉的費用，長期累積下來，會使A、B股基金績效差距越來越大。
「市面上，B股基金收取的分銷費用約一％左右，十年累積下來，A、B股不同級別的基金報酬率差異就很驚人。」羅際夫指出，基金投資新手在搞不清楚費用架構下，貿然投資B股基金，容易受到雙重打擊。「一來是提前贖回基金，必須負擔比前收型更高的手續費；二來是還要被扣分銷費，顯現出來的實際績效，會比A股基金表現更差，等於一頭牛被剝二層皮。」
舉例來說，某檔市場上熱銷的全球高收益債券基金A、B股，近三年累積報酬率分別是一九．九七％及一六．五○％，相差約三個百分點，考量B股基金持有滿三年以上，可享免手續費優惠，好像還可接受。但時間拉長到五年，A、B股基金累積報酬率差了近七個百分點，十年下來相差更高達二十個百分點，顯見「分銷費」對侵蝕基金報酬威力強大。
「銀行理專銷售B股基金，常見的話術是，買基金不但不用手續費，還可任意轉換投資標的，不須額外費用。」羅際夫表示，真正適合買B股基金的人，是會隨著全球資金變動，調整投資組合的人。但要注意，B股基金轉換只限B股，不能從B股轉換到A股基金，實際能轉換的標的相當有限。另外，理專就算要推銷B股基金，也應把A、B股基金長期績效併陳，讓人一目了然。
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Ｂ股基金不適合定期定額
宏利投信投資長王彥傑指出，在國外雖然也有後收型手續費基金，但因收費結構複雜，容易引起客訴，因此大型資產管理公司都不太碰這類型產品，「說穿了，用免收手續費來鼓勵長期投資，雖是銀行銷售話術，但投資人買進前，還是要先了解費用架構，並評估自身需求，才不會吃虧。」
「較理想的作法，是請銀行理專將四年下來持有B股基金的所有費用全部列出，進行試算。」王彥傑舉例，相較於A股基金，B股省下的是三年或四年的基金申購手續費及轉換費用；而多負擔的，是每年約一％的分銷費。因此買B股基金的前提，是計畫投資基金至少四年以上的人。
但四年下來，B股基金仍會被收約四％的分銷費用，此時再來比較，A股基金前收手續費是否超過四％，如果沒有，那投資人幾乎沒有選擇B股基金的誘因。
「另外，B股基金也不適合做定期定額，除非到期後，投資人願分批贖回，才不會被扣手續費。」王彥傑笑說，若要幫B股基金講好話，最大優點就是能幫投資人克服人性，當市場不好時，投資人不會不理性賣在低點，且能接受長期投資。
國泰世華銀行財富管理部協理林雄輝表示，投資人交易習慣不同，而有產品適合性差異。「就像出國辦簽證，很少出國的人，只要辦一次簽就行，投資人若沒有經常轉換需求，買A股基金就好。」
金管會證期局則強調，銷售後收型基金時，業者應充分揭露相關費用，並向投資人說明清楚；先前已與業者溝通，希望能在免收手續費期滿後，幫投資人自動轉換至A股基金，或停扣分銷費用，以投資人利益為前提，避免產品有任何不當設計。
不論是銀行理專銷售環節有缺失，或投資人貪小便宜心態作祟，審視基金內含費用，回歸長期投資績效，恐怕才是基金理財王道。
