第十八屆金鑽獎特別報導 「 年輕世代基金理財觀念大調查」出爐 定時定額買基金 戰勝定存穩獲利

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「十五年來，我定時定額投資台股基金不間斷，其間停利贖回過四次，報酬率多則五成，少則十幾％，從未虧過錢！」不是江志平老王賣瓜，是他真的花了十五年時間，親自見證，定時定額是那些想專注於工作本業、不想花太多時間在投資理財上的人，最穩當且令人心安的理財方式。

二○○○年二月，國泰投信成立，江志平奉命投入基金事業，是公司重要「開國元老」。新事業新氣象，為展現對公司的向心力，他首度嘗試定時定額買基金，標的即是當年新募集的台股基金──國泰國泰基金。當然，那時他不會知道，國泰國泰基金是二○一四年國內一般股票型基金績效冠軍。

經歷「微笑曲線」扣款循環　體會定時定額投資價值

「剛開始，我只知道定時定額原理，認定這是不錯的方式，但真正經歷過一個完整的『微笑曲線』扣款循環後，才深刻體認到，它的威力真的很強。」江志平回憶，第一筆基金扣款時間，是從二○○○年八月開始，當時外部環境挑戰多，投資過程並不順遂；原本基金淨值十元，在網路泡沫、政黨輪替，到○二、○三年爆發SARS（嚴重急性呼吸道症候群）疫情種種重大利空洗禮下，最慘烈時，基金淨值只剩下四．三元。

若是一人獨自承受基金淨值不斷下跌的痛苦，或許對堅持定時定額投資這件事，領悟不會這麼透徹。不少親友在他誠摯推薦下，也都買了國泰國泰基金，大家全在同一條船上。「當時，聽到老友們紛紛抱怨，坦白說，自己心裡也不好過。」

平時周休假日，江志平有爬山、打拳的運動習慣，不論「山友會」或「拳友會」成員，都在他鼓勵下成了「基金之友」，跟著他一起做定時定額；不料才開始扣款，基金淨值就一路往下走，「行情最差的那段時間，每周運動，實際上都在幫老朋友們做心理建設。」

江志平笑著說，當時聽到朋友問：「這個月扣款，下個月又要賠進去，還要繼續扣嗎？」他也不甘示弱地回答：「你們自己做股票，行情也不見得每次都能看得那麼準；既然不一定準，銀行戶頭又不差那兩萬元，就繼續扣款吧！」口頭上雖然這麼說，但他心裡明白，必須帶著朋友們熬過谷底，撥雲見日，真正體會到定時定額投資的價值。

就這樣埋著頭、持續扣款長達四年後，國泰國泰基金淨值果然開始一路向上攀升，到○五年下半年，雖然淨值還未收復發行價十元，但因長期、大量在底部扣款關係，跟著江志平一起投資的朋友，平均獲利都有三成以上。於是開始有人問他，報酬率三○％了該不該贖回？他心裡大石才算落下。

對江志平來說，他的任務是讓朋友們相信只要所選的基金不會太離譜，定時定額投資一定能賺錢；在最艱難的投資環境下，他苦口婆心、耳提面命，勸朋友不要放棄扣款；五年後，真的讓大家都獲利出場。

「為何很多人做定時定額會懊悔？因為當行情下跌會想停損；可是基金投資邏輯並非如此，行情愈差，愈應該堅定信念，在基金淨值低時持續扣款，甚至加碼扣款，不用在意一時虧損。」江志平強調。

而他自己也在累積六十三次扣款後，於○五年十一月，第一次將基金全部贖回，報酬率達五三．五％。若一開始只有單筆投入，而沒有參與到最「痛苦」的底部扣款過程，五年後連本金都拿不回來，對帳單上的報酬率還是負數。

一位過去曾是台北迪化街布商的楊先生，跟著江志平做定時定額投資，十多年來，因為嘗到獲利果實，相當肯定這套作法。現在不但幫自己、也幫家人買基金，一個月投入七至八檔中、港、台股票型基金，扣款金額達一、二十萬元。

「我是生意人，過去景氣好時，曾參與過上千元的金融股行情，看過無數次市場暴漲暴跌；身邊沉溺在玩股票的人，後來都因為分心，本業也搞垮。我敢說，九○％的人在股市都賠錢，短線能賺錢的，一定都下過苦功，但這樣成功的例子也是極少數。」楊先生說。

他坦言，過去做生意，容易聽到關於股票的小道消息；聽到明牌時，小試一下身手無妨，但大量投入就可能血本無歸。除了基金，楊先生早年還投資不動產，是位「包租公」，但他認為現在房價高得嚇人，已不適合再投入。

「現在還能安心投資的，就是定時定額買基金；像我這十幾年來就賺得很高興，平均每兩年左右，就有基金可贖回，目前帳面上基金報酬率已有一七％，我還捨不得賣。」在江志平建議下，退休老師、警察、布商都跟著他一起投資基金，他推薦的定時定額件數達上百件，在國泰投信無人能敵。

挑對產品、底部不停扣　最安穩的理財選擇

江志平自己每月基金扣款金額高達十多萬元，扣款歷史最久的國泰國泰基金，今年也要邁入定時定額第十六年。回顧過去投資心路歷程，基金淨值起起落落，他歸納出兩點自己穩健獲利的關鍵，一是挑對基金產品；二是擇善固執，堅持底部不停扣的意念。

如何選對基金，江志平認為有兩個原則。第一、基金規模要有成長性；第二、市場有漲有跌，隨著大環境景氣起起落落，基金淨值不能趴著不動。

一檔基金雖有不錯的績效，但規模始終看不到明顯成長，背後原因，可能與基金公司管理有關。規模不夠大，不僅會影響基金經理人操作節奏，基金也有被清算的可能，投資人要特別小心。

至於景氣循環有起有落，只要基金經理人操盤功力有一定水準，再糟糕的環境，只要堅持撐過最難熬的底部，持續不間斷扣款，到頭來基金都能跟著市場回升，替投資人帶來不錯的報酬。但若市場翻揚，所投資的基金卻仍文風不動，不是投資研究團隊能力不足，就是內部管理有問題。

像這種規模缺乏成長性，基金淨值又無法跟上市場腳步的標的，都不適合長期投入。至於江志平每月定時定額的標的，清一色全是台股與大中華股票型基金。「就和買股票概念一樣，看不懂的、不熟悉的就不要投資。雖然我在投信公司，大中華市場還看得懂，但其他地區，像拉美、東歐，老實說我就沒那麼懂。投資最重要是能賺錢，買不熟悉的標的，何必呢？」

現在江志平問跟著他一起熬過基金底部的朋友，哪種投資方法最穩當、最有辦法獲利時，不論是股票族還是房產族，都異口同聲認為是定時定額買基金。能夠獲得優於銀行定存數倍的這套理財方法，在十多年來親身體驗下，也成了這些退休族最安穩的選擇。

但對年輕族群來說，基金理財觀念又是如何？《今周刊》與波仕特線上市調公司，在二月中下旬進行「年輕世代基金理財觀念大調查」，發現二十五至四十歲基金投資人理財動機，有高達六七％是為了打敗銀行定存，其次是可做到投資風險分散，比率達三八％。「打敗銀行定存」，顯然是全民理財目標，不論年輕世代或退休族，都認為藉由基金投資可戰勝定存。

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發現一：投資不擇時與市　逾八成每月定時定額

再以年齡交叉分析，世新大學財金系副教授郭迺鋒指出，二十五到三十歲的受訪者，有七成投資動機在「獲得比定存高的報酬」，比率最高；而三十六到四十歲的受訪者，有二四％投資動機，在「為未來子女教育或退休等目標做規畫」，比率明顯高於二十五到三十歲，及三十一到三十五歲受訪者，也顯示年齡愈高，對中長程理財需求就愈強烈。

被問及「現在手中主要持有的基金類型」時，有超過三成以上受訪者持有全球股票型基金，比率最高；凸顯國內市場已無法滿足投資人理財需求，年輕世代資金布局全世界，成了既定潮流。而配置全球股票型基金，能有效分散單一產業、市場風險，顯示追求穩健收益，是年輕世代投資基金的核心精神。

「以年齡交叉分析，二十五到三十歲受訪者中，有二九％主要持有『單一產業或單一國家股票型基金』，並有二六．四％會以單筆投資，比率明顯高於三十一歲以上受訪者；代表年齡愈輕的投資人，為爭取較高基金收益，投資屬性也愈積極、敢衝。」郭迺鋒補充。

但整體來看，仍有八五％的受訪者以定時定額方式投資基金，代表不選進場時機、不挑特定市場的布局方式，獲得絕大部分年輕世代認同。

發現二：績效掛帥　近五成看過去報酬率挑標的

被問及「挑選共同基金，最在意的項目」時，有四七％受訪者選擇「過去投資績效」，其次是「手續費及管理費是否夠優惠」約三七％，及「投資標的與市場未來潛力」三六％；顯示年輕世代在挑選基金上，沒有「國外月亮較圓」的品牌迷思，只要績效夠出色，就具投資吸引力。

在基金虧損容忍部分，有六五％受訪者設定停損幅度在一五％以內，比率最高；以年齡交叉分析來看，郭迺鋒指出，二十五至三十歲受訪者，停損幅度設在五％以內的比率有一四％，高於三十一至三十五歲，及三十六至四十歲受訪者。說明年齡層較低，使用單筆投資結果，對虧損承受力也低，不如定時定額投資可容忍的波動幅度大。

而被問到「目前手中虧損幅度最大的基金」時，台股基金比率最高，約一六％，其次是新興市場股票型基金，約一五％。其中，二十五至三十歲受訪者，持有台股基金大幅虧損的比率約二○％，明顯高於其他年齡層。郭迺鋒綜合分析，表示以單筆投資方式進出台股基金，恐怕是虧損主因。

最後在「國內資產管理公司最需要加強、改善或提供服務」部分，有將近四成的受訪者認為，基金公司相關管理費用、手續費不夠透明；有三成左右受訪者，希望「產品投資風險告知要更明確」。顯示年輕世代最在意投資費用「透明化」，也厭惡「隱惡揚善」，報喜不報憂的產品行銷方式。

郭迺鋒說，在「決定投資基金前，會參考或尋求哪些資訊來源」部分，選擇「金融機構臉書粉絲專頁」比率相當低，只有二％，但在大數據時代來臨下，年輕世代對網路黏著度將會愈來愈高。舉凡透過即時通訊軟體，或粉絲專頁進行客戶服務，都將是未來重要發展趨勢，現階段這部分耕耘顯然不足，投信公司要深耕年輕客群，應在這方面多下工夫。

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