因為升息是早就預期到的事，也已經部分反映在市場上；一旦利率真的上升，投資人看到市場並沒有想像中那麼慘，便會回頭進場買股。
影響投資人信心的，多半是由最近發生，而非即將到來的事件，這可能扭曲市場的最大因素。我們都知道最近市場發生了什麼事，卻不知道未來會如何演變。然而，股市理論總是說，逝者已矣，未來才是最重要的。既然如此，何以市場會突然由極度樂觀轉為極度悲觀？
正如過去幾個月來我們所經歷的變化，投資人看到股價下跌，便將這個「經驗」當成股價會繼續下跌的理由。這時，就不由得想起巴菲特所言，投資人通常錯把「透明」當作樂觀，「不透明」當成悲觀。當大環境欠佳時，我們總會聽到市場有不確定性的言論；景氣好轉，便覺得未來是清晰又明亮。
二十多年來，經濟停滯、通縮和政府負債攀升，已經成了日本經濟的象徵，而對解決成長遲緩的看法分歧，則加深了歐洲的悲觀情緒。德國希望財政緊縮，專注在結構性改革，也就是說，找出打破歐盟區貿易障礙的方法，拉高勞動市場的彈性；法國卻希望以刺激財政支出的方式因應；歐洲央行總裁德拉吉（Draghi）則希望加碼貨幣刺激政策。
然而，經濟和市場具有自動修正的功能。年初美國的預算僵局，最終也因為股市重挫，對政客形成壓力而化解。全球都在煩惱美國Ｆｅｄ升息，以及其他地區日本化的問題，這是相互矛盾的。
在全球經濟停滯成長下，Ｆｅｄ是否真的會升息？換個說法，在疲弱不堪的全球經濟及陡升的美元下，美國真的會冒著壓抑經濟成長的風險而升息？若Ｆｅｄ考慮此因素而不升息，那麼眼前市場的下挫，將成為未來股價回復原有水準的正面動能。
即使美國升息勢在必行，Ｆｅｄ的主要利率政策工具——聯邦基金利率，也會在市場修正前至少六個月上揚；因為升息是早就預期到的事，也已經部分反映在市場上；一旦利率真的上升，投資人看到市場並沒有想像中那麼慘，便會回頭進場買股。
伊波拉病毒或許會影響美國和歐洲，還記得台灣爆發ＳＡＲＳ那一年嗎？那段時間可是過去二十年來最好的入市時機之一。雖然美歐爆發全面傳染的可能性極低，但這兩地的民眾和投資人的心裡一定會不安，因而降低風險偏好。
這就是為何基本面可能走下坡時，股價還會向上走的原因，反之亦然，市場的超漲超跌就是這麼來的。股市成交低迷，波動性便容易拉高，市場會怎麼走，誰也不知道。但在這波大賣超的跌勢中，我們看到的，是市場的過度反應。
