指數看回不回，選股難度升高，投資人乾脆回頭加碼台股基金，擁抱資金行情。隨著中資來台投資、中國移動入股遠傳，激勵指數狂漲，面對一波波資金浪潮，投資人有必要重新擬定作戰計畫。
日前，投信投顧公會公布三月基金定時定額扣款人數，較二月減少近七千人。乍看之下，投資人信心好像還未恢復。但就國內定時定額扣款前五大基金比較，今年來扣款人數衰退幅度，已較上季減緩許多，有的甚至呈現正成長。
統計至三月，定時定額扣款人數超過萬人的國內基金，共計四檔，包括國泰中小成長、群益馬拉松、元大卓越，及保德信高成長基金。
其中，群益馬拉松自去年雷曼兄弟事件以來，扣款人數衰退一二％，但就今年來看其實已由負翻正、成長了一．八％；另外，保德信高成長基金也從去年來衰退二．四六％，到今年成長近三％；至於國泰中小成長及元大卓越基金的扣款人數衰退幅度，今年也持續縮小。
這四檔萬人扣款的台股基金，今年來扣款人數已有相當大的改善。至於三月扣款人數減少部分，投信公司也解釋，原來今年農曆年在一月，春節假期間，基金扣款作業也延到二月進行，使得二月基金扣款人數、金額暴增。到了三月，定時定額扣款恢復正常，才讓人誤以為是三月扣款人數衰退。
台股機會 中資偏重互補性高產業
其實，台股基金投資人的確已逐步回流，參與這波「漲很大」的資金行情。隨著金管會宣布開放中資來台，以及中國移動入股遠傳電信，激勵台股狂漲，對目前已上車或未上車的投資人來說，面對眼前一波未平、一波又起的資金浪潮，確實有必要重新檢視個人台股配置，擬定操作計畫。
群益投信投資長王智民認為，儘管目前開放中資來台的投資金額不大，但給市場的想像空間卻很大。他分析，中資來台投資有兩大重點，第一、買具有互補性的產業，也就是大陸沒有或相對弱勢，但在台灣卻具一定利基的產業，像科技產業。第二、台灣資產價值提升，具資產股概念的標的，也會是中資首選。
復華數位經濟基金經理人潘鳳珍表示，隨著政府開放中資投資台股，包括晶圓代工、ＩＣ設計、面板等族群，都是大陸高科技產業較缺乏的技術，未來相關族群股價將具想像力。元大投信也認為，中資來台鎖定的投資標的，將以達到互補效果為主，目前以電信、金融及資產營建類股後勢最具可看性。
話說回來，中資來台究竟對台股實際效益有多大？國泰中小成長基金經理人黃國忠直言：「無法想像」。事實上，不能想像的原因有二，一是真的出乎意料的好，另一是根本沒那麼好，全靠「想像空間」在撐盤。他解釋，目前政府開放中資來台投資，額度頂多二百億元，但指數瘋狂表現前所未見，市場態度已過度樂觀。
基金操作 以一般及大型股為標的
這波行情既然是靠「錢」堆出來，就目前股價評價來看，有些個股就不便宜，讓人買不下手。回歸基本面，第一季可能是景氣谷底，但整體來看，終端消費需求並未全面復甦，現在股價漲到這個價位，並不合邏輯。況且，近期外資大量買超，有很大一部分，可能是避險基金操作。也就是短線熱錢流入台股、炒作中資題材，在缺乏基本面支撐下，現階段大盤投機味道濃厚。
指數看回不回，不少基金經理人坦承，這波資金行情確實走得比預期久，現在也無法預測還有多少錢要進來。
不過，以技術線型來看，目前台股確實面臨相當大的壓力。日盛投信基金管理部協理沈建宏指出，在資金面帶動下，短線六千點以上，到十年線六四七二點賣壓加重。
因此，台股短線雖受題材面激勵大漲，但中期仍將回歸基本面。接下來，五至七月間台股基本面變數仍多，建議目前手中仍有部位的人，趁著指數大漲先逢高出脫，落袋為安。或趁勢減碼手中弱勢股，同時避開季報表現不佳個股，嚴格執行高檔停利策略。
華頓投信投資長楊師銘提醒，這波漲勢又快又猛，一旦失控，接下來就有回檔整理的可能。對積極型投資人來說，拉回即可上車；至於穩健型投資人，則不建議追高。
對投資人而言，最好的作法是以定時定額、分批進場的方式，避開中小型基金，以一般股票型、或持股以大型權值股為主的基金介入，較能參與中資來台投資的利多。
■金融帶頭衝
——近一個月績效表現最佳的10檔基金 單位：報酬率（％）
基金名稱 近1月 今年以來 近3月 近6月 近1年
寶來台灣ETF傘型基金 13.0 3.7 23.4 18.1 -48.3
之金融基金
富邦台灣ETF傘型 12.6 3.2 21.6 15.5 -47.3
基金之富邦台灣金融指數股票型基金
台新主流基金 12.1 30.7 38.8 7.3 -41.9
兆豐國際中小基金 11.7 26.0 31.2 5.2 -36.0
保誠掌櫃基金 11.6 30.3 34.7 16.0 -31.9
統一大滿貫基金 11.2 26.8 30.6 9.8 -30.1
富邦精銳中小基金 11.0 31.8 35.1 27.7 -25.3
建弘店頭市場基金 10.9 31.4 35.3 24.3 -32.4
金鼎大利基金 10.8 32.8 42.3 25.8 -30.8
統一奔騰基金 10.7 19.7 25.2 5.4 -35.9
資料來源：Lipper 至2009.4.29
