就連央行總裁彭淮南也承認，在這一波大舉降息之中，最受直接衝擊的就是定存族。為了在風險相對有限的前提底下，追求更高一些的報酬率，專家建議，可以往債券、類貨幣基金、保險等三個方向尋找新天堂。
零利率時代，因銀行孳息困難，即使是保守型理財族，不免也有尋找定存替代品的需求。
在日本，高齡一族為了能在零利率環境底下累積更多退休金，不惜將放在銀行定存的老本投入高風險商品，甚至慘遭詐騙坑財。事實上，雖然不景氣年代的投資機會相對有限，但仍有部分投資理財商品，同時有低風險而報酬率又能略高於銀行定存的特色，值得保守型投資人參考。
而債券基金、類貨幣基金，以及具有固定利率的部分保險商品，就是目前被認為最具定存替代效果的三種理財工具。
１、債券基金 可賺取資本利得
三者相比，債券基金的風險相對較高，當然，可能獲得的投資報酬率也明顯優於類貨幣基金或保險商品。尤其是在降息循環、景氣衰退的期間，本來也就是債券賺取資本利得的好時機。
依據保德信投信的統計，在過去十八年間，投資債市的平均年化報酬率為六．九四％。進一步來看，在這十八年當中，有六個年度的全球經濟成長率低於三％，在這六年間，投資債券不僅均可獲利，平均年化報酬率更可進步到九．七％。由此可見債券部位在景氣趨緩，搭配降息環境底下的投資優勢。
景氣趨緩搭配降息環境，若以這兩項關鍵因素分析，可以確定的是，○九年景氣還很難恢復元氣；但在降息環境方面，近期全球各國央行普遍採取積極降息措施，不免令人質疑，降息循環究竟還能維持多久？對此，保德信全球債券基金經理人李欣展認為，雖然歐元區及美、英等國已見大幅降息，但預料至○九年上半年，仍有向下再度降息四碼左右的空間。
事實上，除了歐美等國仍有一定降息空間之外，不少新興國家目前的政策利率也仍然維持相對高檔。
在亞洲，印尼在九％以上、印度也仍有六．五％；在東歐，俄羅斯與匈牙利的利率，都在一○％以上；在拉丁美洲，巴西高達一三．七五％，智利和墨西哥也仍高達八％以上。
２、類貨幣基金 風險近於零
看得出來，降息或許是近期全球整體趨勢，但仍有部分國家的利率水準尚未充分反映；因此李欣展建議，現階段不妨運用全球型債券基金布局，隨時掌握不同市場展開降息之後的債券獲利機會。
零利率趨勢底下的另一個定存替代管道，即台灣市場特有的「類貨幣基金」。
自十一月以來，類貨幣基金普受國內壽險公司青睞；據了解，國泰人壽十二月上旬即已加碼近五十九億元，富邦人壽更已加碼一三○億元以上，足見類貨幣基金在當下環境之中的特殊魅力。
魅力首先來自於報酬率，目前，不少類貨幣基金的報酬率已經超過銀行定存。
所謂類貨幣基金，基本概念就是基金經理人將資金放在國內各家銀行、各種天期的定存，賺取穩定孳息收益。近來央行大舉降息，類貨幣基金的報酬空間同樣難免縮小，但卻不至於「同步」滑落。
日盛債券基金經理人陳勇徵說，由於類貨幣基金的投資組合包含不同天期的定存，因此，若能預先判斷央行利率調降的趨勢，在降息前把即將到期的定存組合進行換約，就能有效將報酬率維持在降息前的水準，相對不受央行大舉降息的影響。
陳勇徵舉例，十月就要到期的定存，九月就要趕快換約，把到期日挪到隔年九月，那麼，這筆定存就能繼續享受九月前的利率水準。而若是靜靜等到十月定存到期，再次進場投資時，恐怕就只能採用調降後的利率了。「就靠這招，類貨幣基金的報酬率有機會超過目前定存利率。」
除此之外，金管會保障銀行定存本金至○九年年底，這項政策也給了類貨幣基金經理人更多的追求報酬空間。
「既然本金都有全額保障，代表各家銀行的風險差不多，那麼，經理人就可以多找一些相對高利的銀行進行定存。」事實上，也就是金管會的這個保障本金政策，讓類貨幣基金的投資風險大幅降低，至少到明年年底前，風險趨近於零。
３、保險商品 享固定利率優勢
與其他投資商品相較，保險商品從來都不是熱門標的。但是在零利率時代，專家認為由於具有固定利率，保險商品將會越來越受歡迎。
專精企管顧問公司總經理葉崇琦建議，投資人可以把手上的資產，依照時間的需求分成三份，「一、二年內暫時不會支用的部位放定存，十年以上的可以考慮進場投資基金或股票，處於中間的錢就可以買保險。」
儲蓄險 可規避利率變動風險
從這個角度來說，六至十年期的儲蓄險，是值得定存族考慮的定存替代方案。
他進一步解釋，儲蓄險的預定利率比定存平均多出○．五％，過去也許不值一提，現在看起來卻彌足珍貴；即使日後利率走勢反轉，因為保費仍然不變，反而能夠規避利率變動的風險。「而且長期來看，保險還有節稅的功能，六年以上的保險解約費用也不高，也可以考慮質借出來投資。」葉崇琦說。
分紅保單 具潛力又有支撐
儲蓄險外，具有預定利率保障，同時亦有分享保險公司經營績效的分紅保單，也是一般人也可以考慮取代定存的管道。
對此，南山人壽資深副總經理王瑜華就表示，「分紅型保險的好處是『下有支撐、上有潛力』」，跟一般的保險商品一樣，分紅保單還是有基本的隱含利率，即使景氣再不好，保戶還是可有一定的報酬；假使景氣轉好，保險公司也得把獲利與分紅保單的保戶一起分享，最多可以分享獲利的七成。
年金險 最穩定退休金來源
第三個值得考慮的方向則是年金險。尤其是金融風暴後，一夕致富夢想破滅，可長可久的年金險也更受重視。
從事壽險業長達十六年的保德信人壽首席壽險顧問葉錦榮認為，與其追求風險高的超常報酬，不如及早開始規畫退休後所需的花費。「台灣人太晚才開始準備，」他大嘆，許多客戶都是退休前幾年才想到購買年金險，「可是能夠準備的時間縮短了，會比年輕人辛苦很多。」
■不景氣 選債保本
全球債券型基金近三月表現最佳10名
基金 計價幣別 報酬率（％）
一個月 三個月 六個月 一年 三年累計
德盛德利國際債券基金 歐元 8.29 9.90 14.45 11.47 22.57
友邦全球債券基金 美元 7.68 7.97 11.43 7.36 20.79
環球沛智基金I-全球債券 美元 7.04 7.27 10.30 5.65 19.12
（美元）基金
JF國際債券及貨幣基金 美元 8.03 7.26 11.04 5.80 16.27
法興世界債券基金 美元 6.39 6.38 9.84 6.14 18.91
德盛安聯全球債券基金 新台幣 3.66 6.28 7.66 3.59 2.52
百利達全球債券基金 美元 6.69 6.16 8.95 4.89 15.47
富蘭克林坦伯頓全球投資 美元 3.70 5.92 13.00 8.18 31.90
系列-全球債券基金
環球沛智基金I-全球債券 歐元 7.10 5.31 8.24 3.91 17.34
（歐元）基金
邁倫全球債券基金 美元 7.53 5.03 7.73 2.07 15.29
資料來源：Morningstar，報酬率以新台幣計價，績效截至2008/12/11 資料說明：篩選成立三年以上基金，以三個月報酬排序
全球債券型基金近三月表現最佳10名
基金 計價幣別 報酬率（％）
一個月 三個月 六個月 一年 三年累計
德盛德利國際債券基金 歐元 8.29 9.90 14.45 11.47 22.57
友邦全球債券基金 美元 7.68 7.97 11.43 7.36 20.79
環球沛智基金I-全球債券 美元 7.04 7.27 10.30 5.65 19.12
（美元）基金
JF國際債券及貨幣基金 美元 8.03 7.26 11.04 5.80 16.27
法興世界債券基金 美元 6.39 6.38 9.84 6.14 18.91
德盛安聯全球債券基金 新台幣 3.66 6.28 7.66 3.59 2.52
百利達全球債券基金 美元 6.69 6.16 8.95 4.89 15.47
富蘭克林坦伯頓全球投資 美元 3.70 5.92 13.00 8.18 31.90
系列-全球債券基金
環球沛智基金I-全球債券 歐元 7.10 5.31 8.24 3.91 17.34
（歐元）基金
邁倫全球債券基金 美元 7.53 5.03 7.73 2.07 15.29
資料來源：Morningstar，報酬率以新台幣計價，績效截至2008/12/11 資料說明：篩選成立三年以上基金，以三個月報酬排序
■無風險的選擇
類貨幣基金近月績效前10名
基金績效（單位：％） 近一月 近一季 近六月 近一年
台灣工銀1699債券 1.8735 1.9124 1.8539 1.7946
台灣工銀大眾債券 1.7833 1.8530 1.8243 1.7912
聯邦債券 1.7682 1.7894 1.7617 1.7403
兆豐國際寶鑽債券 1.7442 1.6925 1.6784 1.6467
台灣工銀駿馬債券 1.7110 1.7617 1.7292 1.7158
金鼎債券 1.6959 1.7495 1.7221 1.1074
德信萬年 1.6817 1.6869 1.6260 1.5036
德信萬保 1.6807 1.6810 1.6522 1.6415
傳山永利債券 1.6800 1.5781 1.5871 1.4249
台壽保美邦債券 1.6721 1.7068 1.6542 1.6036
資料來源：Lipper 績效數字為年化報酬率，統計至2008/12/12
類貨幣基金近月績效前10名
基金績效（單位：％） 近一月 近一季 近六月 近一年
台灣工銀1699債券 1.8735 1.9124 1.8539 1.7946
台灣工銀大眾債券 1.7833 1.8530 1.8243 1.7912
聯邦債券 1.7682 1.7894 1.7617 1.7403
兆豐國際寶鑽債券 1.7442 1.6925 1.6784 1.6467
台灣工銀駿馬債券 1.7110 1.7617 1.7292 1.7158
金鼎債券 1.6959 1.7495 1.7221 1.1074
德信萬年 1.6817 1.6869 1.6260 1.5036
德信萬保 1.6807 1.6810 1.6522 1.6415
傳山永利債券 1.6800 1.5781 1.5871 1.4249
台壽保美邦債券 1.6721 1.7068 1.6542 1.6036
資料來源：Lipper 績效數字為年化報酬率，統計至2008/12/12
■定存利率低迷 各銀行相去不遠
國內主要銀行一年期定存固定利率較高者
金融機構 固定利率（％） 金融機構 固定利率（％）
慶豐銀行 2.350 日盛商銀 2.180
台新銀行 2.270 土地銀行 2.175
安泰銀行 2.250 彰化銀行 2.175
永豐商銀 2.220 台灣銀行 2.170
華泰銀行 2.200 第一銀行 2.170
板信商銀 2.200 華南銀行 2.170
大眾銀行 2.185 台北富邦 2.170
合作金庫 2.180 國泰世華 2.170
聯邦銀行 2.180 台灣中小 2.170
玉山銀行 2.180 稻江商銀 2.170
資料來源：中央銀行，2008/12/12 僅考慮一般額度定存利率
國內主要銀行一年期定存固定利率較高者
金融機構 固定利率（％） 金融機構 固定利率（％）
慶豐銀行 2.350 日盛商銀 2.180
台新銀行 2.270 土地銀行 2.175
安泰銀行 2.250 彰化銀行 2.175
永豐商銀 2.220 台灣銀行 2.170
華泰銀行 2.200 第一銀行 2.170
板信商銀 2.200 華南銀行 2.170
大眾銀行 2.185 台北富邦 2.170
合作金庫 2.180 國泰世華 2.170
聯邦銀行 2.180 台灣中小 2.170
玉山銀行 2.180 稻江商銀 2.170
資料來源：中央銀行，2008/12/12 僅考慮一般額度定存利率
