選波動大基金　短時間實現獲利

前幾天，一位套牢慘重的股市投資人，在鴻海集團總部門口燒炭自殺。看到這則新聞，蔡淵輝有感而發地說：「投資，就是為了讓自己更快樂啊！」

快樂來自於投資獲利的想像，但是在股市下跌階段，獲利想像的空間降低，取而代之的是漫漫無期等待解套，原是一趟快樂的投資過程，反而變得令人痛苦。

曾在銀行操盤小組及投信業界工作的蔡淵輝，現任致理技術學院財金系助理教授，雖然具有專業背景，但在某些方面，他也和一般投資人一樣。「我也等不了長期大波段，像黃金，前面走了十九年空頭，接下來才有四年大多頭，這種投資，我等不了。」

壓縮多空循環週期的時間

等待是基金投資的成功要件，但等待卻也是最難克服的心理障礙；於是，蔡淵輝發展了一套獨有的基金操盤術，讓自己的定時定額投資部位，可以更安心而快樂的等待獲利。

「我的方法，首先就是挑選快漲快跌的投資標的。」蔡淵輝簡單解釋基金篩選原則，從循環週期較短的市場下手，再挑選波動率較高的基金。

他表示，一趟定時定額的基金投資，必須經過多空循環連續扣款才能創造最大效果；而選擇波動性較大的基金，就是要把這趟多空循環的時間壓縮，可以減少低檔等待時間，降低內心的痛苦煎熬，而能在更短時間內達到定時定額的獲利目標。「這樣想來，你會等得更有把握，也就更有勇氣繼續扣款。」

由於出身投資業界，熟悉市場週期的循環特性，蔡淵輝在十五年前首次投資基金時，就已確定了這套操作原則。

蔡淵輝表示，除非是急於用錢，否則每一趟的定時定額投資，一定都會等到績效轉正才獲利出場。「至少有九成以上的基金投資，是等到賺錢才贖回的。」

他指出，雖然經常轉換定時定額的投資標的，但基本上是以儲蓄的心態來進行投資，「我給自己設定的儲蓄率是薪水四成，絕大多數，這些錢都用來買基金。」以最近三年的狀況概算，每月扣款大約五萬元，三年投入了一八○萬元，「至於報酬率，至少有兩成；也就是說，三年下來，大約累積了二一六萬元。」

在細部作法上，蔡淵輝指出，他會先選擇股市週期在二、三年完成一趟多空循環的市場，「以這個標準來看，台股市場是最適合的，所以我多數的基金標的都是鎖定台股基金。」此外，蔡淵輝也會特別留意高波動的單一產業型基金投資機會。

接下來，他會把各檔基金分成兩個組別。以代表波動度的年化標準差為指標，設定二五％為標準，分為波動度較高與較低的兩個族群。

視波動度分別設定停利點

其中，波動度較高的，漲跌幅度相對較大，用定時定額累積報酬率的空間也較可觀，對於這類基金，他會設定以二○％以上為投資停利點；至於波動度較低的基金，低檔多買與高檔獲利的空間都相對小了一些，停利點則以一五％為基本標準。

布局之後，就是堅持停利不停損的操作原則了。「定時定額不必停損，但一定要執行停利。」他表示，很多人在股市衝高之後，捨不得停利出場，害怕賣掉之後基金淨值繼續向上。

「但，這種心態卻有可能讓自己的投資像在逛花園一樣，白白開心一場，手上什麼也沒拿到。」蔡淵輝提醒，別忘了這趟投資的標的是高波動基金，漲得快，跌下來的速度卻也不慢。

「或者，可以換個角度想想停利這件事。」蔡淵輝覺得，「停利」這兩個字不太恰當；在國外，一般說法是「實現獲利（Take Profit）」，「把帳上的獲利拿到手上，這才是最讓人快樂的事啊！這麼想來，應該就能更果決地執行停利了。」

說到底，蔡淵輝成功投資的根本要素，還是在於他很堅持快樂原則。

蔡淵輝
現職：致理技術學院財金系助理教授

學歷：交通大學經營管理研究所博士
經歷：台北銀行操盤小組、友邦投顧經理、元大投信協理
除非是急於用錢，否則每一趟的定時定額投資，一定都要等到績效轉正才獲利出場。