2021年以來，台股累計上漲幅度，已超過2成，也讓投資人對明年的股市表現，充滿期待；不過，面對居高不下的通膨，以及美國聯準會（Fed）加快縮減購債步調、預期2022年將升息3次等因素，投資人的選股策略，勢必得有所調整。
對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰盤點了2022年，台股的3大利多和3大利空。利多包括上市櫃公司配息可維持高殖利率（估約4%）、本土資金強勁，以及基本工資調漲、軍公教加薪，對內需消費的帶動效果。
利空方面，首先，明年Fed啟動升息循環之後，等同宣告，零利率、零成本借貸的狀況落幕了，這時，投機股就會開始「倒」，「蘋果、台積電沒事，但投機炒作絕對會受到重創」；其次，2022有縣市長選舉，必須留意兩岸情勢變化；再者，截至2021，台股已連續3年漲幅超過20%，「萬九有機會，但兩萬不容易。」
因應Fed啟動升息循環 投資人應採取2階段操作
蔡明彰強調，明年造成股市波動的最大因素，就是Fed啟動升息循環，以2015年的經驗為例，當時「升息之槍」一開，道瓊工業指數應聲下跌超過10%，台股則提前反應，從當年4月的10014點，一路跌到8月的7203點，但，現在回頭看，「後來5、6年的長期多頭，低點就是7203點。」
「這次，八九不離十，大概會相同。」當然，股市何時會修正，難以預料，不過，蔡明彰分析，若升息次數較多，高點或許會出現在明年首季，「2、3月，萬八會過，在那個樂觀的時候，可能就出現高點。」
具體操作策略方面，蔡明彰建議，應分為2階段，第1階段是美國升息前，簡言之，就是現在，「現在買的股票，都要有把握是高股息、高殖利率，因為只有高殖利率股票，能對抗升息。」
假設美國6月啟動升息，股市2、3月見高點，開始震盪，「跌完之後，就是第2階段。」蔡明彰認為，此時，投資人應改買「跌深，但本益比低的股票。」他強調，利空出盡之後，本益比在10倍以下的股票，可多留意。
至於標的，蔡明彰表示，2022年的選股關鍵字，就是「重啟」，估計「重啟」時間點，會落在明年秋季，即使那時仍有染疫案例，在具備疫苗、口服藥等因應措施的情況下，人類會嘗試與病毒共存，投資人可留意航運、旅遊、餐飲、綠能、基建等相關類股。
選股關鍵字「重啟」 聚焦航運、旅遊、餐飲、綠能、基建
蔡明彰舉例，目前80%以上營收靠貨運的華航（2610）、長榮航（2618），可望因海運價格過高而受益，「海運太貴，部分產品就用航空來載，讓航空業獲利大增。」
而今年的熱門標的「航海王」，明年似乎也有表現機會，蔡明彰稱，2022年的供應鏈缺口，還是在航運，除了歐洲線合約價在漲，美國線明年也會漲價。
此外，大型基礎建設，會用到大量鋼材，台商回流已經2年，蓋工廠，需要用到鋼筋，房市熱，也需要鋼筋；而在碳中和考量下，相較於不夠環保的高爐製程，用廢鋼當材料的電爐製程，便極具優勢，豐興（2015）、東和鋼鐵（2006）和威致（2028），都值得觀察。
另一方面，美國有意擴大制裁中國晶圓代工龍頭中芯國際的消息，讓利基型記憶體、電源管理晶片（PMIC）相關類股，前景看俏，例如鈺創（5351）、晶豪科（3006）、致新（8081）、通嘉（3588），皆可留意。
蔡明彰也提到，明年通膨將持續，但結構會改變，從大宗商品轉向物價，「講白一點，就是食品、餐飲相關股票」；而今年「漲在電動車」的綠能類股，2022焦點會是太陽能，主因在於，美國宣布，禁止進口部分在新疆生產的多晶矽太陽能產品，台廠可望迎來轉單效應。
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
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