中國強力執行「完善能源消費強度和總量雙控制度」（下稱「能耗雙控」）限電政策，衝擊諸多省份供電，也讓在限電區有產能的台廠，成為投資人關注焦點。
台新投顧分析，目前市場認為，導致停電的因素，除了「能耗雙控」政策，限制發電廠的燃煤量之外，今年以來，中國煤炭價格飆漲，與電價漲幅完全脫鉤，使電廠普遍面臨虧損，而主動降載，可能才是供電緊缺的主要原因。
根據法人觀察，在上述情況下，預期晶圓代工、矽晶圓、半導體設備等產業，影響相對輕微；值得注意的是，台系印刷電路板（PCB）廠，在中國的產能龐大，初步估計，供電緊缺現象，可能會對廠商9月營收，造成0%至15%不等的影響。
在可望受惠的產業方面，中國採電石法製程的PVC（聚氯乙烯）產品，受「能耗雙控」衝擊較大，成本隨煤價提升，相較之下，採乙烯法製程的台廠，成本不受影響，有機會受益於轉單效應；且市場預期，PVC、EG（乙二醇）、EVA（乙烯-醋酸乙烯酯共聚物）等部分產品，價格將走揚。
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▲本年迄今累計營收，時間區間為2021年1至8月。（資料來源：TEJ台灣經濟新報、公開資訊觀測站、HiStock，記者林信男整理、製表）
國際油價創高 塑化類股可望受益
台新投顧指出，近1個月以來，PVC報價已上漲逾10%，至每噸1410美元；EG報價則月增12.5%，至每噸720美元；中國境內EVA報價，也大漲約14%，至每噸3200美元，估計中國限電會加劇部分產品短缺情況，預期產業行情將延續到2021年第4季。
國泰證期顧問處經理蔡明翰認為，乙烯法製程使台廠可望獲得轉單效應，「說法是對的，但這只是短線因素」，中國這波限電措施，應該會在9月底結束，換言之，影響時間是1周左右，對產業不至於有太劇烈的衝擊。
蔡明翰強調，對塑化類股來說，相較於「能耗雙控」，中長線需求才是重點，在全球經濟逐步回溫、石油輸出國組織（OPEC）未大幅增產的情況下，近期國際油價已創下3年新高。
「畢竟塑化產品，是用原油下去做提煉，油價漲，產品報價就會上揚。」蔡明翰指出，第4季是歐美用油旺季，無論取暖、汽車或飛機用油，都會增加，但今年是在進入旺季之前，油價就創高，自然會讓塑化類股的想像空間變大。
塑化類股漲勢相對落後 市場想像空間大
觀察可望因PVC、EG、EVA報價看漲受惠的廠商，包括台塑（1301）、台聚（1304）、華夏（1305）、亞聚（1308）、聯成（1313），以及東聯（1710），2021年1至8月累計營收，年增率都在51%以上，且截至今（30）日收盤，今年以來股價累計漲幅，多半都優於大盤（13.6%）。
蔡明翰認為，不只是題材面，上述業者基本面，本來就不差，「對比同樣基本面良好的鋼鐵、造紙，塑化的漲勢，是比較落後的，市場想像空間相對大。」
「從現在一直到明年初，都是（塑化）產業旺季。」蔡明翰稱，9月以來，台股各類股快速輪動，續航力趨緩，對塑化類股有興趣的投資人，若已持有，可考慮續抱，若空手，建議等一等，待拉回再布局。
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
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