投資人如果想賺大錢，必須長期持有傑出公司的股票。想要獲利100倍、200倍或更高倍數的投資人，必須等待數年而非數月的時間讓公司成長，因為在成長的路上會出現振盪、許多空頭作手、股價下跌和脫手退場等狀況。
我要在這裡告訴各位一個故事：在華爾街工作多年、賺了不少錢也賠了不少銀子之後，我要告訴各位的是：「我不是靠著動腦筋賺大錢，而是坐著發財。」了解嗎？我不動如山！股票市場沒有什麼真正的絕招，我們經常看到有人在多頭市場提早做多或在空頭市場提早放空。我認識許多出手時機剛剛好、在股價走到最高獲利點時買進或賣出的投資人。他們的經驗和我一樣，也就是說，他們沒有賺到真正的錢。能同時判斷正確和不動如山的人很少，我發現這是一門很難的學問，股市操盤中必須真正學得其中竅門才能賺大錢。
這就是為什麼華爾街許多完全不屬於「笨蛋」等級（甚至連二級笨蛋都不算）的人還是會賠錢。市場沒有打敗他們。他們自己打敗了自己，因為他們空有頭腦，卻不能不動如山。
─傑西．李佛摩（Jesse Livermore）
這句箴言取自艾得文．李弗瑞（Edwin Lefevre）的暢銷書《股票作手回憶錄》中傑西．李佛摩的一段話。這本書寫於 1923 年，是一本短篇經典作品。雖然是以小說體裁寫成，但其中的故事顯然是以傳奇股票投資人李佛摩的真實經驗為依據。我們都見過許許多多投資人持有足以讓他們變成超級有錢人的股票，而他們需要的只是知識和持股的耐心而已。
如果投資人擁有深入的知識，知道自己持有正確的股票，那麼耐性便會讓他們賺大錢。若要跟隨一家傑出的公司，必須設定一些基準，以3 ∼ 5年投資期開始。投資人犯的最大錯誤之一，就是把手中的傑出公司當成一般公司看待，因此最後也只能得到一般回報。
投資人如果想賺大錢，必須長期持有傑出公司的股票。想要獲利100倍、200倍或更高倍數的投資人，必須等待數年而非數月的時間讓公司成長，因為在成長的路上會出現振盪、許多空頭作手、股價下跌和脫手退場等狀況。知識和耐性會讓投資人從30%的獲利增加至3倍或4倍，也會引領投資人找到能讓自己變成真正有錢人的高獲利股票。即使你在這段路程中看到了賺進大把鈔票的機會，仍得對你手中的股王保持耐性。如果你想賺大錢，就要給他們時間成長茁壯。
話雖如此，但大多數的股票可說都是在考驗著人類的躁進傾向。為了克服這些傾向，我們必須藉助買賣法則和基準指標。因此，在面對大多數成長型公司時，皆可在一段合理期間（3年很好，5年更棒）內，和其他相關投資進行比較，藉此評量你的投資績效。
對於有潛力表現傑出的公司，可以依據他們自己設定的目標來評量公司的績效（即獲利和市場占有率）。閱讀公司的報表時，你會發現表現愈好的公司目標愈明確，傑出的公司甚至會發行自己的報表卡。表現較差的公司在這方面的表現也比較差，他們往往只能用藉口為自己輸給傑出公司一事找台階下。市場占有率的增加或減少是一項核心指標，但必須用幾年的時間觀察，如此才能讓公司有時間發揮策略，讓股票有所表現，讓你賺大錢。但這不是光說一句「嗨！如果你持有傑出公司的股票，別賣掉它們。努力留著它們賺取10 倍、100倍甚至更多倍的獲利─這是股王能達成的目標」那麼簡單。
很遺憾的，許多投資人把具有大幅成長潛力的股票當成一般股票看待。如果你持有的公司沒有真正展現具備BASM（編按： 經營模式（BusinessModel）、假 設（Assumptions）、策 略（Strategy） 和管理（Management））的有利條件，你可以在股票快速上漲 30% 後高高興興地賣掉股票。
經驗豐富和成功的投資人都知道，股市的起伏不定和金融報紙的頭條新聞往往讓投資人失去耐性，迫使他們去做預測進出場時機，試圖判斷股市的短期趨勢這麼愚蠢的事情。我和一些選股達人一致認為，已有足夠的證據顯示不可能抓準進出場時機，這樣做反而會讓投資人賣掉傑出公司的股票，喪失賺大錢的機會。
市場的短期波動是許多經濟金融因素交互作用的結果，這些因素變化得很快。投資人的心理和主觀感受也會對股市造成影響。這些所有的因素都非常複雜以致難以預測。雖然總是有人宣稱擁有某些系統，可以利用圖表、電腦或其他方法預測市場，但我認識的一些頂尖選股達人絕對不會相信這些。我們把焦點放在股票而非短期市場波動。試圖預測進出場時機的情形非常普遍，這對投資人其實是一種傷害。
這種情節不斷地上演著：投資人在潛力最大、未來前景看好的新興產業中，投資許多初次公開發行股票的小公司。然而，許多投資人卻因為缺乏分辨能力、好的評量指標或標準，或因為未認清這些公司經營團隊和經營模式上的缺點，而受到許多熱門股、動聽的傳奇故事和價格行為的愚弄。如果一間公司沒有能力以優越的經營管理支持高股價，那麼即使開始時股價一飛沖天，最後仍將摔落地面，所有獲利皆化為泡影。
要記住，長期致勝和賺大錢的關鍵不在於熱門產品，而在於一再重現優質產品的週期，讓客戶和投資人產生信心。大多數科技公司一開始便推出熱門產品，吸收部分投資人的錢，但很少有公司能以新的產品開發和執行能力讓成功再現。
只有少數幾家有能力重現優質產品的週期，這些公司因為優異的BASM表現而得以完成重現。追蹤傑出公司的評量指標是件非常容易的事情，因為這個指標已反映在他們財務報表所呈現的輝煌成功故事裡。
許多投資人會定期買進一些熱門股，然後迅速獲利了結。他們給自己訂定在非常短的時間內獲利 30%、50% 或 100% 的目標。這些投資人所依恃的是運氣和直覺，缺乏建立合理確信和長期耐性所需的知識。他們不知道一家經營團隊平庸的公司，熱門股可能在隔天就變成了冷門股。他們或許能靠著快速的行動而獲利，但真正的財富需要時間累積。
作者簡介_弗萊德烈克‧柯布里克（FREDERICK R. KOBRICK）
■ 本世紀最傳奇的選股達人
■ 擁有三十多年的財富管理經理，最初在威靈頓管理公司（Wellington Management Company）服務，後來為道富研究管理公司（State Street Research & Management）效力，負責道富研究資本基金（State Street Research Capital Fund）的管理工作。根據《今日美國報》的報導，該基金在美國前五大表現最優基金的榜單上，停留時間長達十五年。
■ 柯布里克於1997年自行創業，管理三支共同基金和一支避險基金，其中一支基金榮獲《今日美國報》1998和1999年全星基金（All-Star Fund）的榮耀，創下有史以來同一支共同基金得獎兩次的記錄。柯布里克目前以無償服務性質提供公共機構專業諮詢服務，同時在波士頓大學教授投資管理。
本文摘自易富文化 《股票上漲的原理：賣在最高點、買在最低點》
