獲利出現瓶頸，該繼續存股嗎？
存股小心倖存者偏差
存股是這幾年的顯學，不少從金融風暴後低點買進的人，享受到豐厚的報酬，但不是所有人都是如此幸運，成功者才敢跳出來展現戰功，這就是倖存者偏差。
存股變存骨
10多年前其實就有存股的風氣，那時候不像現在資訊容易取得，所以只要每年配息不差的股票，都有人納入存股標的。
小黑那時候大學畢業不久，根本不懂股票投資，就請教家人，兄長推薦他存不少的陞技，每年配息1-1.5元，股價大多在15元以下，換算殖利率每年6.6%至少10%，我也就跟著傻傻存，存兩年累積到20張感覺非常穩定，根本不去追蹤營收狀況或是籌碼走向。
某天陞技突然出現營收巨減的消息，股價往下跌破10元，我那時很擔心問家兄，他的回答很像現在的存股族，他說不用擔心股價，那只是一時的，反正過去每年配1元以上，找不到如此好的股票，越跌更應該加碼，就這樣我維持每月加碼一張的習慣，結果股價持續往下，不到半年突然爆出陞技用過往的紙上公司進行假交易，公司營運早在1年前已經出問題，負責人嚴重掏空公司資產，股票就像康友一樣突然下市，從此股票變成壁紙，30萬的資金去存股變成存骨，這次事件讓我好一陣子不碰股票。
現在許多存股達人都有自己一套特殊的方式，隨時檢驗持股，他們不是傻存，也會機動調整，才能讓自己的存股不至於變成壁紙。
獲利跟不上股本成長，最好轉換標的
不少存股族新手愛配股票股利勝於現金股利，但是存股達人或老手反而寧可挑選穩定配現金的股票。
股票股利還原殖利率誘人，甜蜜的外表，隱藏極高的風險。
一檔股票配出1元股票股利，代表股本膨脹10%，隔年營收與股價的影響有4種方向：
1.明年營收至少要成長10%，才能與今年營收比較呈現持平的結果，這樣股價還能維持。
2.明年營收與今年一樣，這樣每月營收比會呈現年減小於10%的結果，股價會開始緩步下降，這是因為市場解讀這間公司股本成長，但是營收跟不上，未來恐有隱憂，要多關注。
3.明年營收出現年減超過10%的結果，市場上解讀除了營收跟不上股本成長外，公司整體經營一定有那個地方出現問題，這樣股價下跌速度會比較明顯，此時宜積極列入換股的選項。
舉例而言，佳格多年前也是熱門存股標的，我最多也存了快20張，就是貪圖從2009年開始每年約配1-2.5元的股票股利，讓股價從30多元漲到最高140元，佳格在2009至2016年都維持營收年增，股本每年增加10-25%還能成長，真的很猛，那時候以為會一直如此，但是2017開始，股本膨脹到頂點，營收開始出現年減的情況，當年開始只配現金2-2.5元，所以股價從每年75-95元的波段，修正成現在50-70的波段，股利約3.5%（股價70元計算）至5%（股價50元計算）。
未來除非佳格營收能再出現成長趨勢，而且現金股利配到3.5元以上，否則暫時不宜列入存股標的，現在主流玩法是波段衝浪股。
4.營收持續呈現年成長表現，股價會緩步上升，這就是價值成長型股票的表現。
玉山金的股本膨脹隱憂
玉山金從2010到2019每年配出0.7元以上的股票，玉山金也很爭氣，每年幾乎都是營收成長的好表現。
然而，今年2020年9月配股入帳後，股本膨脹，導致營收年減5.54%，市場上會解讀玉山金可能營收已經到頂了，未來一年若呈現年減1%至10%也不意外，股價開始緩步反應。
明年預估會配息1.2元，以25元股價計算，全配現金殖利率是5%，配現金與股票各半，還原殖利率約8.4%。若是配1元現金、0.2元股票，還原殖利率約6%。
現在要持續觀察玉山金獲利狀況，若未來一季營收是年減1-10%，股價就很難守住25元，比較可能會朝20-24元的波段邁進，希望玉山金營收能再次回到成長期，愛存玉山金的朋友，這些營收上的細節一定要多觀察。
作者簡介_股市小黑
小黑出身金融業，深知金融業穩定投資的技巧。投資股票10多年，新手時期懵懂摸索許久，知道小資族及股市新手的需求，歷經兩次股災都還能存活，領悟一套分散佈局的穩定獲利方式，每年朝穩穩獲利10%至30%努力。
股市小黑粉絲頁於108年10月中設立，不到4個月粉絲人數已經突破5300人，小黑每日於開盤前分享的黑大早報，每日平均都超過300個人按讚，留言回覆平均也超過100。
本文由PressPlay專欄作家小黑授權轉載，原文刊於PressPlay
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