企業的核心競爭力可能有數據或無法量化、有形或無形的部份，但絕非無法判斷，特別有實驗組與對照組的情況。價格與價值、表象與內涵，短期不易查明或受蒙蔽，長線必然水落石出。
富邦金 vs 國泰金
2009 年下學期我在社大任教，課堂上有學員問我對金融股的看法，我回答：「長期我是不看好金融股，但如果一定要投資金融股，我會選富邦金」，同時我斷言富邦金股價必將超越國泰金。
當時富邦金股價 36、37 元，國泰金是 53、54 元。我的理由有幾項：國泰金就是收保費與收租的大地主，業績穩但開拓性不足，富邦金以產險起家，跨足台哥大、富邦媒，並於金融海嘯時買下安泰人壽，每項都帶來豐潤的投資效益。即以當時熱門的開放投資大陸銀行，富邦金也是搶先插旗廈門銀行。果不其然幾年後，富邦金確實超車了，2015 年5月富邦金股價最高 69 元，國泰金是 56.5 元，形成最大差距，即使到 2020 年6月底，富邦金仍以 43.9 元勝過國泰金的 41.85 元，圖 23 是二者的走勢比較。判（邏輯/經驗/知識）
（圖片來源：《股海奇兵之贏在判讀力》）
富邦媒 vs 網家
2013 年網家（PChome）股價從不到 140 元，搭上國內電商潮流，市場開始追捧電商股的商機，股價於 2015 年5月最高來到 537 元。富邦媒以近 300 元掛牌，在網家飆上天時，它還不到 300 元。我在聽過富邦媒的法說，並深入思考後，得到的結論是：網家股價不值得這樣高價，而富邦媒股價太低估。
為何有此拂逆市場的看法？因為法人過於誇大電商的未來成長性，總認為「純電商」模式的網家既是龍頭，未來競爭力也較易維持，反觀富邦媒以電視購物平台而切入網購，既不是純電商，也是居後的追趕者。我可不這樣看，電視購物平台可以賺錢，且產業洗牌後僅餘2大，是我大師好友口中所謂「排遣寂寞無聊」的娛樂行業，時至今日證明這一塊始終是它的錢牛（cash cow）。別忘了它的泰國投資也是與當地極大的電視集團合作，再切入網購有成。
其次未來愈加競爭之下，誰的手臂夠粗，將有更大的本錢擴張，遇到逆風也能有更大抗壓力。富邦集團實力自不在話下，反觀網家一度被蝦皮的低價競爭打得很慘，資金實力確實有落差。當年富邦媒宣佈砸 2 億元自建物流中心，以降低租金，已於 2017 年第4季啟用，並緊接著規劃預計 2021年完工的台南物流中心，反觀網家遲至 2019 年，才去標租中華郵政的物流中心，2020 年才可能啟用。
幾番風雨滄桑下，2020 年疫情最嚴重時網家股價最低剩下 64.1 元，富邦媒則還有 295 元，其後更因業績與宅經濟效應，創下 600 元以上的歷史新高，圖 24 是二者的走勢比較。判 （邏輯/經驗/知識）
（圖片來源：《股海奇兵之贏在判讀力》）
