不論是個人的、專業的、業餘的或者是有經驗的，不管投資者們是否願意承認，他們都經歷了很多相同的錯誤。那該如何避免這些錯誤呢？擁有20年金融市場經驗的研究分析師、前首席投資官喬辛・克萊姆給出了答案。
克服短期的貪婪
試想你負責管理一組股票的投資組合。既然我住在英國，我們就拿我投資組合中的英國股份為例。我是一位長期投資人，我的投資期已超過10年。我要繳稅，所以我必須至少每年查看1次投資組合，這表示我會看到去年是獲利還是虧損。股票變動性高，所以平均來說，4年當中，我會1年是虧損，其他3年則是獲利，這個感覺很好。即使我必須繳稅，但查看投資組合是一件樂事，因為我大多數的時間都有獲利。
我跟大家一樣，喜歡看到投資組合的價值上漲的感覺；而我也跟大家一樣充滿好奇心，所以我開始不只每年1次，而是一季就查看1次投資組合。一樣，因為股票變動性高，所以一季查看1次投資組合，就表示我會比一年看1次還更常遇到虧損的投資表現。遇到虧損的機率大概是1/4 季多一點。雖然獲利的情況還是比虧損多，但突然之間，我變成每年都必須消化虧損。如果我決定提高查看的頻率，情況就會更糟。如果每月查看，那我一年大概會有5個月遇到虧損，其他7個月才是獲利。如果每天查看，就會有120個虧損的交易日，另外的130個交易日是獲利。
你有沒有注意到，愈常查看投資組合，遇到虧損的機率就不一樣了？如果我每年查看一次，遇到虧損的機率是1/4；同一個投資組合，我每天查看，遇到虧損的機率就增長為1/2。
現在請自問：看到投資虧損的時候，你的反應是什麼？失望？生氣？也許是兩種情緒交雜。但最重要的是，你會急切的想做些什麼，你沒辦法什麼也不做的坐著，畢竟你正在虧錢，你需要做些什麼來阻止這個情況。
如果是一年1次或2次的虧損，也許你還撐得住，但如果眼見投資一年虧損120次，想把持股賣出並買進其他股票的欲望，就會變得難以抵擋。即使你是長期投資人，但你突然開始每天或每個月就管1次投資，把投資換來換去，希望可以去蕪存菁。當你著重短期波動而非長期結果時，這種情況就會發生。
短期市場波動會令人目眩神迷且興奮不已。我們晚點會談到，金融媒體之所以注重股市變動，就是因為我們會因此持續參與且為之興奮，我們看到金融市場新聞時，真的會變得精神亢奮。不管是央行加息、公司當季盈餘報告或是中東情勢，所有投資都會隨之變動，包括股票、債券、貨幣以及日用品。什麼都有可能影響到你的投資組合。有時，這些事件可能會影響整個環境，因此似乎對投資組合會有長期的影響，但其實幾天過後，這些事件就不會有這麼大的影響力。
有一次，我在看電視採訪，記者對著一位應該要是專家的人，詢問特定事件對長期投資的影響。他說他都以短期為主，因為短期投資的結果決定了長期投資的發展。我接著看向掛在辦公室牆上的俄羅斯帝國債券，這個債券多年來提供不錯的利率，是5％，直到後來俄國革命爆發，俄國拖欠債務為止。
在這個例子中，長期絕非短期的總和。投資人買了公司或國家發行的股票與債券，最後倒閉破產，他們因此也學到慘痛的一課。從阿根廷到印尼，從安隆到帕瑪拉特，它們的短期發展都非常優異，直到功敗垂成（譯註：帕瑪拉特公司為義大利最大的食品集團，以奶酪製品、調味香腸與果汁等食品聞名歐美，企業規模極為龐大。2003 年12 月，爆出公司帳戶短少約131億美元，公司高層假造財務情況以掩蓋虧損的弊案）。
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