編按：傑西．李佛摩是華爾街傳奇人物，一生中經歷了4次起落，5美元本金起家，一路賺到擁有1億美元財產（換算今天千億美元），當時被《時代》雜誌形容為「最活躍的美國股市投機客」。
別因為股價便宜而買進
「我認為引起讀者對上述事實的注意是十分重要的，因為一次又一次的歷史經驗表明，在華爾街，人們總是經常看不到顯而易見的事情。在之前的年代裡，只有幾千人對證券市場感興趣，現在，則有數百萬人對證券市場感興趣。我再三強調，購買證券時辨別力的重要性。缺乏經驗的投資者所犯的錯誤中，最大的錯誤之一就是，僅僅因為售價低廉就買進那些便宜的股票。
事實上，價格並非總是便宜與否的指示器，因為不配息的股票有投機價值，但這造成它們的售價高出它們基於收益或者潛在配息所確定的價值。儘管在很多例子中，一些低價股票可從一股30美元或40美元上漲到了一股100多美元，然而，大多數低價股票會因為陷入破產而下市、銷聲匿跡，或者苦苦掙扎，勉強維持收支相抵，向股東進行配息的前景十分渺茫。
在挑選股票的時候，對投資者而言，唯一必要的就是確定出哪些產業是最強勢的，哪些產業較為強勢，以及哪些產業相對弱勢，哪些產業十分疲軟等。」
避開弱勢產業
許多投資者不能辨別強勢股和弱勢股，而且由於未能意識到其中的重大差異，他們錯失了許多絕佳的投資機會。正如李佛摩所說的那樣：
「我發現，最好是完全徹底的避開弱勢產業。我尤其會避開那些缺乏堅實的財務基礎的低價股，因為當市場開始下跌時，代表這些弱勢產業的證券往往先行下跌，而且它們的反彈也十分困難。因此，我們應當避免被這些低價股和財務狀況糟糕的公司套牢，因為在激烈的競爭下，由於缺乏足夠的運營資金，這些低價股和弱勢產業面臨著重重困難。
正如我避開弱勢產業和弱勢股那樣，我青睞最強勢的產業和最強勢的股票。我會挑選出基於目前的條件來看面臨著最光明前途的那些產業。當然，我們還必須能夠，而且願意根據後期產業的發展狀況來修正我們的預期。」
股票也有季節性和流行時尚
「在挑選股票的時候，投資者們應當銘記，所有商品的需求不是在同一時期集中爆發的。任何東西都有自己的季節性，將這一點考慮進來十分重要。例如，眾所周知，汽車股和輪胎股通常會在春季和夏季走出行情。股票的旺季一般比與之相應商品的旺季稍微提前一點。如果指望這些股票在商品旺季過去之後還繼續上漲，那就顯得缺乏邏輯了。
一些股票的利多條件可能恰恰是其他股票的利空條件。因此可以看到，在投資中，既有季節性，也有流行時尚。情況有變時，投資者不僅要跟上變化的腳步，還要能展望未來，預見之後的6個月至1年的時間裡，哪些改變將會發生。否則的話， 投資者將發現， 自己處在令人苦惱的位置上——被那些走過頂峰轉頭向下的股票套住。他將痛苦的發現，自己的資金被套牢，無法運作。
投資者應當確保自己能規避上述的情況。方法就是避免一頭栽進低價股，保持主要資金的流動性，以便當好的投資機會出現時，自己能夠搶占先機，抓住投資機會。在股票市場中，也許下面的這個事實，是阻礙大眾獲得成功的最大原因——投資者無法讓自己的投資與投機資金保持恰當的流動性。
大眾經常處於一種滿倉狀態或者套牢狀態。而且，告訴大眾某檔特定股票將會在一個月內上漲幾個百分比，你覺得他們會感興趣嗎？不會的，他們只想賺快錢。然而，幾個月後，他們看見這些股票的價格上漲了20％，而他們當初買進的低價股卻相較買入價下挫，這時他們才會幡然醒悟。」
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