有3個人到餐廳吃飯，吃完飯後，每個人拿出1,000元交給服務生結帳，服務生將3,000元交給櫃抬，櫃枱找給服務生500元，沒想到服務生心起貪念，偷偷地把200元藏在口袋裏，只拿300元找給客人們。
請問︰這頓飯中，他們一人拿出900元，三人拿出2,700元，再加上服務生偷走的200元、總共是2,900元，那麼，還有100元跑到那兒了？
理專跟我說風險很低，為什麼還會賠錢？
「許副總，請問可以耽誤你一點時間嗎？」某次投資展望說明會後，一位聽眾走到我身旁，那是一位看起來很慈祥的老伯伯。
「好的，請說。」我很習慣在每次的說明會後，被老先生或老太太們「圍堵」，他們的問題通常五花八門。
老伯伯把他手中的資料攤在我面前，那是一檔同業的境外投資等級債券基金的淨值走勢，前陣子淨值下跌很多。看到這張圖表，我大概猜得到老人家想問什麼問題。
「去年，我的理專建議我買這檔基金，他說這檔基金過去的績效很好，而且這是投資等級債券基金，所以風險很小。不過，既然風險很低，為什麼最近跌這麼多？」老伯伯的口氣有點急：「許副總，這檔基金的經理人倒底行不行啊？我是不是應該把基金賣掉，改投資你的啊？」
顯然老伯伯認知的風險，和理專口中的風險是兩碼事。我猜，當初他的理專所說的風險是信用風險，指的是投資等級債券違約的風險比較低。但老伯伯認知的風險是賠錢，或是價格下跌的可能性比較低。這是投資人常常誤會的地方。就像是波動度低的基金，也不代表不會賠錢。
「依這檔基金經理人過去的績效表現，和這家基金公司的投資風格和流程，我相信他們的操作是非常嚴謹穩健的。」我翻開自己隨身的資料本，拿出近期的債券指數報酬表，指著最近的指標表現為老人家做進一步說明：「最近投資等級債券的確表現比較差，主要是因為美國聯準會可能會開始縮減資產負債表，也就是聯準會開始從市場抽資金，投資人的預期心理造成美國政府債券殖利率大幅反彈，所以連帶的影響到投資等級債券的表現。您投資的基金表現已經比指數好很多了。」
「可是我的理專說風險很低啊？」老伯伯還是很糾結。
「您的理專所提的風險，可能指的是信用風險，也就是倒帳的風險，這部分的風險，投資等級債券的風險的確比較低。不過，投資等級債券基金遇到市場波動時，尤其像是美國政府公債利率反彈的時候，還是有可能下跌的。」「我是不是應該賣掉它？」顯然老先生還是不能接受債券基金淨值會下跌的事實。
「如果我是您，我不會賣掉它。原因有幾個：第一，這是債券型基金，本來就需要時間來累積利息，雖然最近市場有修正，但是我認為是市場過度反應，現在賣掉有可能賣在低點。第二，您買的是美元計價的級別，這檔基金投資的全是美國企業發行的美元債，您沒有匯率風險。第三，這個經理人和投資團隊的績效長期以來都很穩健，也都穩定打敗它的參考指標，是一檔不錯的基金。」
「賣掉它再買你操作的基金，會不會回本得更快？」老先生還是試圖想獲得獲利的保證。
看來剛剛的演講內容打動了老人家的心，對我雖然是一種肯定，但該提醒的風險還是必須告知：「謝謝您相信我，不過我這檔基金的風險屬性和您現在持有的並不一致，我操作的基金是屬於風險等級較高的類型，我們需要做進一步的風險評估，來確認您是否適合投資我的基金。建議您和我們公司的理財人員聯繫，他會給您更貼近您需求的建議。」
雖然，我也希望自己操盤的基金規模增加，不過，我更希望投資人真的買到適合自己的基金商品，而且是在了解產品的情況下投資。
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