新冠病毒疫情全球大爆發及油價前所未見的大崩跌，兩大年初始料未及的黑天鵝，重創了全球經濟及長達十一年的股市大多頭。熊市要來了嗎？抑或這是十一年僅見的危機入市良機？
暌違已久的全球股災重現，現在要思考的不是跌到何時何處，而是全球經濟及股市的未來發展模式。是一九二九年後的長期大蕭條伴隨長期熊市？或一九八七年及二○○八年後的中短期即重回成長軌道，股市多頭重彈勝利凱歌？
最重要也最合邏輯的線索，是檢視促發過去十一年多頭行情的「結構性」條件有沒有改變。只要大架構夠堅實，「一次性」的衝擊，像新冠病毒疫情，或油價因政商角力而非理性崩跌，乃至今年全球經濟成長腰斬，而導致的股價大跌，都是「稍縱即逝」的入市良機。
低利率還會持續 科技提高資源使用效率 降低通膨威脅
○九年以來，以美國為首的全球股市大多頭，築基於三個結構性的條件：空前的低利率，研發創新能量所創造的新需求、新市場，以及以中國為主的全球供應鏈發揮了極高的綜效。所謂結構性的意義，就是○九年迄至少一八年，這三大有利於股市多頭的溫床，一直未曾撼動過。
一八年，美國對中國發動貿易戰，撼動了第三個結構，也就是全球供應鏈面臨重組。回頭檢視一八年後的美股，在今年大跌前已顯得漲勢遲鈍不前，雖創新高但漲幅有限，月K線長陰線出現的頻率及幅度增大。就市場技術面而言，一八年後的美股已出現疑似「盤頭」現象，今年二、三月的大跌，則是「確認」的表態。
新冠病毒對全球經濟活動的主要衝擊之一，不也是全球供應鏈出了問題？
這三個結構性條件與一個很重要的經濟現象，有絕大的因果關係，那就是通貨膨脹率。如果通膨率太高，全球央行為了穩定物價，肯定緊縮銀根，提高利率，第一個結構性條件就不存在了。
一九八○年代全球有兩次因油價高漲，而引發的嚴重通脹。第二次石油危機發生後，當時的美國聯準會主席伏克爾（Paul Volcker）為了抑制高通脹，甚至把利率提高到二○％。
