筆者長年以來都在和投資人打交道，其中有市井小民、也有專業經理人；有剛出社會的小資族、經濟狀況良好的中產階級，也有資產破10億的大戶。光是任職證券公司的那段時間，我手上負責服務的客戶，前前後後就超過500人。在這500多位投資人當中，長年投資下來，有幾個人的平均報酬率是正的呢？答案恐怕會跌破大家眼鏡，人數少得令人絕望─只有5個人...
投資獲勝的機率
勝率，即投資獲勝的機率，是許多交易者在投資過程中，相當重視的一個指標。甚至有不少交易者，把提升勝率和交易獲利劃上等號，他們認為只要勝率夠高，正報酬自然會水到渠成。然而，事實上真的是這樣嗎？
（圖片提供：《100張圖學會外匯操作》）
我用一個故事來說明：約3年前，筆者以客座講師身分，受邀至中國深圳舉辦的一場外匯高峰講座，主講資金控管與正期望值祕密的議題。而在講座結束後的宴會上，認識了不少外匯投資圈的朋友。席間，和其中一位私募基金自營部的投資經理對話交流，讓我最是印象深刻。
關鍵1：控管好資金，讓投資績效穩定
這位經理姓許，他告訴我，他在外匯圈打滾已經10年以上了，銀行、經紀商、私募基金他全都待過，曾經創下一個月本金翻2倍的超高績效，也曾經大虧本金超過6成，最終黯然離職。然而在近5年來，他的投資績效不再大起大落，變得十分穩定，最近3年手上的部位平均報酬，更是每年都超過30％。由於表現優異，公司在拔擢他為外匯交易部門的最高負責人，負責管理整個部門。
我好奇問許經理，是什麼原因，讓他在這幾年來的投資績效這麼好，變得這麼穩定呢？許經理直言，關鍵在「資金控管」和「機率」。許經理接著說，「過去我沒有資金控管的觀念，導致投資績效大起大落，自己玩玩或許還行，但是要操作法人等級的大部位，卻是萬萬不行的。後來我透過關係去向其他交易室的前輩學習如何做好資金控管，投資績效才變得逐漸穩定。」
關鍵2：放下勝率，追求正期望值
我接著問他：那機率又是怎麼一回事呢？他回答：「過去我在投資時，非常重視勝率，重視到了走火入魔的地步。為了提升交易勝率，我不知道去上過多少大師的劃線課程、技術分析課程，只為了讓自己每一季的對帳單上，賺錢的單子多於虧錢的單子，這樣會讓我感到很有成就感。然而，追求勝率的做法，最終卻讓我陷入了瓶頸，我發現，即使當季的勝率高達7成以上，我的總體報酬卻是負的。
這個發現讓我十分沮喪，我調出過去幾季的對帳單，細細比對之下，才發現了問題。原來我賺錢的單子雖然多於虧錢的單子，但是偶爾會出現幾張大虧的單子，就是這幾張單子，把我累積的獲利全部吃光，甚至讓報酬由正轉負。我才意識到，追求勝率的做法，是會出現副作用的。」
我好奇地問他：那你做了什麼改變呢？他回答：「那時候我剛好換了一個東家，也就是現在這家公司。我們的老總看了我過去的交易紀錄，對我說道：小許，你的底子很好，技術分析的功力很扎實，基本面分析也頗有條理，但是你的目標錯了。我們交易室不太追求投資勝率的，只追求『正期望值』。」看到這裡，相信大家應該會發現，在投資中追求勝率，不是一個好的做法了吧？
宴會結束之後，我好奇問了許經理，他這幾年的勝率是多少呢？他依然是爽快地回答：「不多也不少，剛剛好接近5成─跟丟硬幣猜正反面的機率差不多。」
（圖片提供：《100張圖學會外匯操作》）
找到屬於自己的勝利方程式
筆者曾看過一篇新聞報導，標題寫著：「台灣人愛投資，比例冠全球。」我被標題大為吸引，接著往下看，內文敘述：根據施羅德投信公布的「2017全球投資人大調查」，全球投資人付完必要開支後，將可支配所得用來投資金融商品的比例，台灣名列世界第一，國人將可支配所得拿來投資的人數比率是45％，是全球均值的2倍。
（圖片提供：《100張圖學會外匯操作》）
很難得看到台灣在投資這個領域，在全球有這麼好的排名。不過，看完這則新聞後，我喜憂參半。喜的是台灣人的投資觀念很好，知道在這個低利率、高通膨的時代，錢放在銀行只會越放越薄而已，一定要善加投資才能幫自己增加收入（當然，基本的存款還是一定要有的）。憂的是，就我所知，絕大部分台灣人投資是賠錢的。
投資市場贏家極少，且贏者全拿
筆者長年以來都在和投資人打交道，其中有市井小民、也有專業經理人；有剛出社會的小資族、經濟狀況良好的中產階級，也有資產破10億的大戶。光是任職證券公司的那段時間，我手上負責服務的客戶，前前後後就超過500人。
在這500多位投資人當中，長年投資下來，有幾個人的平均報酬率是正的呢？
答案恐怕會跌破大家眼鏡，人數少得令人絕望─只有5個人。
投資市場不是有80／20法則嗎？長期下來有80％的人會賠錢，20％的人會賺錢才對吧？500多人之中，怎麼可能只有5個人是賺錢的？
但這就是事實，投資市場中，賺到錢的人，真的是少數。而且這樣的現象不僅只限我的客戶，包含我其他同事手上的客戶、甚至是其他同業手上的客戶，同樣也是輸者眾、贏者寡。
在這個看起來不問出身高低、人人皆可致富的投資市場中，不為人知的真相是：贏家很少，而且贏者全拿。
看到這種結果，可能有的讀者會想，既然投資那麼容易輸錢，那乾脆不要投資好了，但筆者認為這是因噎廢食。不投資固然不會輸錢，但也絕對不會賺錢，試問哪一個首富是只靠存錢存出來的？與其因為害怕賠錢而不投資，不如正面積極一些，想辦法向那些少數的贏家學習如何賺錢吧！
贏家只比一般人做對了2件事
在筆者任職於交易室那段時間，就認識不少這種投資贏家，有每年能在台指期市場賺一輛進口車的當沖高手、有光靠外匯交易就年薪百萬的專職交易員，也有連續5年平均報酬率都超過30％的股票交易團隊。
相信有許多人都對這些高手十分好奇，想知道他們的技術分析用哪個流派？看盤時用哪些技術指標？基本面分析會關注那些數據？或猜想他們的操作方式是獨門技術，和市場上的一般投資人完全不同。
然而，直到我進入交易室，並且成了交易團隊的其中一員後，我才發現，這些常人眼中神祕的交易員使用的分析工具，和一般投資人所使用的，並無二致。他們之所以能夠在市場上賺錢，靠的絕對不是獨門的技術分析或是特別先進的投資工具，而是心態以及紀律。
關鍵1：心態：先建立中心思想
許多投資大師常說：投資主要不是在練技，而是在練心。
相信有投資經驗的朋友，聽完這段話都會心有戚戚焉。確實，在投資的過程中，我們會遇到許多「心魔」的騷擾，像是「歐元已經連漲兩根紅棒，看起來似乎漲得差不多了，要不要先把場上多單收一波呢？不然少賺就可惜了！」又或是「英鎊感覺跌勢稍緩了，感覺應該有機會跌深反彈，手上賠錢的多單還是先別砍掉，再看看情況好了，說不定明天一覺睡醒就回來了！」這類「惡魔的呢喃」，總會在關鍵時刻出現在腦海中，讓我們更加舉棋不定。
股神價值投資術：好標的不輕易賣出
然而，練心聽起來十分有道理，但真要做起來，卻又讓人有點雲裡霧裡、不知該從何下手。究竟在投資中，該練的是什麼心呢？又該做些什麼事才能練心呢？
其實這些投資大師說的都沒錯，只是他們漏了前半段：練心之前，你得先有自己的「中心思想」。
「中心思想」指的是你想要賺什麼樣的錢？要怎麼做才能賺到？
舉個經典的例子吧，華倫．巴菲特，家喻戶曉的美國股神，他的中心思想就是「讓錢跟著有潛力、並且長期穩健成長的公司一起增值」。故世人稱巴菲特的投資方式為「價值投資」。觀察股神的選股內容，多以富國銀行、卡夫食品、美國運通等大型傳產、金融股為主；而且買進以後就是長期持有，絕不輕易出售，哪怕市場空頭來臨，依舊如此，操作方式與他的中心思想完全吻合。
賺大波段的不敗法則：順勢交易
又如同我們團隊的中心思想是「貨幣市場每隔一段時間就會出現波段行情，因此我們採用順勢交易的方式來掌握波段，以期達成正期望值。」因此我們在盤勢不明確時，不做區間交易，也不輕易進場做單，並且嚴格控制風險。但在盤勢有望出現大行情時，必定會進場建立部位，盤勢若繼續奔馳，則順勢
增加部位；盤勢若不如預期，則隨之降低部位。透過這樣的作法，通常可以在大行情出現時，取得相當豐碩的戰果。
練心，具體來說，就是要訓練自己的內心，讓自己在投資的過程中完全相信這個中心思想，並且對這個信仰做到貫徹始終。所以光想要練心，卻又沒有中心思想作為依據，自然如無根之木、無源之水一般，即使再認真練習，獲得的效果也極其有限。
關鍵2：紀律：無論大小事都得遵守
2010年，筆者剛進入交易室，其間發生了一件事情，讓我至今記憶猶新。當時適逢四年一度的世足賽開踢，而身為世足死忠粉絲的我，則是自16強產生後，場場跟著看好、看滿。記得就是在8強誕生後的某一天，交易室經理跟我們開了一個賭局（他也是個世足鐵粉），規則很簡單，每個人只能單押一隊，賭注2,000元，該隊奪冠則拿回獎金10,000元。
不符合自己的期望，寧可不進場
當時在世足賽狂熱的感染力之下，幾乎整個交易室的人都參與了這個賭局，除了那位負責帶我的學長之外。下班之後，我好奇地問了學長，為什麼他不參加這個賭局呢？學長則是這樣回答：「其實我也很愛看足球，我看好西班牙奪冠，沒有下注的原因是，我認為這個賭局的期望值太低了。」聽完答案的當下，我哈哈乾笑了兩聲，心中暗想：「這麼熱血的賽事也要算期望值？學長你也太冷靜了吧。」
約2週過後，賽事塵埃落定，那年的世界冠軍是由西班牙拿下，整個交易室只有一個人猜中了冠軍隊伍。沒錯，就是我的學長，但他也是唯一沒下注的那一個。下班之後，我抱著些許幸災樂禍的心態，偷偷詢問他：「學長，有沒有後悔當初沒有下注？」學長則是面帶微笑地回答：「心裡是覺得有點可惜，但我一點都不後悔。」「1萬元就這樣擦身而過了耶，為什麼你不後悔？」我接著問「因為我只做正期望值的交易，無論是投資還是賭博，這是我交易上的紀律。」學長最後說。
抱持僥倖心態，是最大致命傷
「如果不能在小事上有紀律，那麼在大事上也不可能有紀律。」是這個故事給我最大的啟發。很多人在投資上無法嚴格遵守紀律，除了欠缺中心思想，導致操作亂無章法，另一個重要的原因就是，對自己的不當行為抱著僥倖心態。「只是一次凹單沒有關係吧？」「只是忘了設停損而已，等等忙完再處理吧！」諸如此類的念頭一旦產生，後果嚴重的話，很有可能就會成為交易生涯中最後一次凹單，或是最後一次不設停損。
就我所知，幾乎所有的職業交易員都十分堅守紀律的。試想，他們若連最基本的交易紀律都無法遵守，還有機會在市場上勝過其它投資人嗎？
然而投資紀律應當如何養成呢？就如前所述，只要遵守我們團隊與大家分享的交易SOP，同時把投資重點放在期望值而非機率，加上定期撰寫交易紀錄和定期檢討，日積月累之下，投資紀律的養成自然會水到渠成。
或許有人會覺得這些都是老生常談、了無新意，但在筆者多年的實戰交易經驗中，體會到投資贏家與一般投資人的差異，其實沒有想像中大，前者只是在很多細節上，做得更加完善而已。正如古人所言：「不積跬步，無以致千里；不積小流，無以成江海。」扎實踏出每一步，才有機會在投資的路上，走得更遠。
最後，祝福各位讀者都能找到屬於自己的勝利方程式。
本文摘自財經傳訊出版社 《100張圖學會外匯操作》
