台股萬點還能存股嗎？華倫：穩中求勝，從不看大盤指數

存股雖然被稱為「懶人投資法」，但從選股到買賣操作，其實還是有很多學問。尤其是面對台股站上「萬一」高位，有人繼續勇敢存股，但也有人居高思危，到底該如何存股才能開心又安心？

台股全球第2

現金殖利率達4.52%

「台股漲漲漲，指數一直創新高，現在還適合繼續存股嗎？還是等到股價跌了再買？」台股指數創29年新高，不少人認為已到高點，應該居高思危，不應該在此時存股；不過，也有另一派說法認為，台股仍然強勢，未來還有持續創高的機會，這時候買股票仍有利可圖。到底現在還能不能存股？

「我從來不看大盤指數的。」靠存股累積4,000多萬元資產、有「華倫老師」稱號的存股高手周文偉表示，存股的重點是選股不選市，他會先挑選好存股標的，然後等到股價大跌修正、外資一直賣超的時候去買。「即使股價回跌，但是明年度的股息還是會創歷史新高。」

周文偉認為，存股的出發點是為了領股息，而不是賺價差。近年來台灣上市櫃公司獲利表現亮眼，發放的現金股利逐年水漲船高，2018年整體現金股利約1.4兆元，2019年又增加到1.43兆元、創歷史新高。這意味著，無論大盤震盪或個股漲跌，存股族每年仍有穩定的現金流入袋（見圖１）。

證交所最新統計顯示，台股2018年度現金股利殖利率平均為4.52％，在全球股市僅次於英國的4.91％，在亞洲排名第一，超越新加坡4.37％及香港3.88％，可見台股具有高殖利率的優勢，而現金股息配發之後，又形成股市的資金活水，有利股市上漲和填息行情。

「雪球股達人」溫國信也指出，只要好公司的買進價位到了，不論指數多少點都可以買；相反的，不符合買進條件的公司，再便宜也不要碰。「當公司出現利空、股價重挫時，如果判斷僅是短期因素、不影響公司長期發展，就是值得投資的好時機。」

因此，面對台股站上「萬一」高位，存股族除了關注大盤和個股價格之外，必須先認知到存股的3大關鍵：

關鍵1

存股像種樹

投入時間會慢慢長大

存股是一種長時間的投資行為，除了穩定領息、創造現金流之外，還能透過複利的威力，加上配股配息持續投入，讓持股成本逐年下降。舉例來說，金融股達人孫悟天只靠存股一招，2015年1月以18.25元買進第一金，如今存到300多張第一金，持有成本下降到13.91元。4年來，孫悟天領了逾85萬元現金股利，而目前第一金股價約23元，比他當初第一次買進的時候高出27%，可說是股息和價差雙賺。

「只要綁好救生艇，也就是持續降低成本，真的遇到冰山時，絕對來得及逃生。」偏好存金融股的孫悟天指出，不管本金多少，只要開始起步，選好股、給它一些時間，存股是絕對可以託付終身的投資方法。「存股不能快速致富，但透過存股能賺到安心。」

45歲才開始存股、18年累積逾4,000萬資產的退休教授謝士英指出，「存股就像種咖啡樹，只要持續投入栽種，手上股數每年會增加，股利也一直增加。」目前謝士英持有統一、台塑、南亞、大統益、長興、玉山金、國泰金等上千張股票，即使台股大跌，例如2019年5月跌700多點時，他不但沒賣，反而加碼。

「現在回過頭看，每次出現股災，股票都會有好價錢，包括911、311日本大地震、SARS、金融海嘯等，都是存股的好時機。」信仰價值投資的謝士英說，股價修正是「好股票碰到倒楣事」，「因為遇到股災，股票變得好便宜，但股利卻一毛也不少。」

關鍵2

公司成長性不同

獲利天差地別

「其實影響長期投資報酬率的好壞，公司的成長性才是關鍵。」周文偉認為，只要一家公司的獲利成長幅度比股價漲幅來得高，就可以繼續存。「我是投資者，不是交易者，不會因為今天股票大漲就賣掉，也不會因為今天股票跌，就不看好它未來5年或長期的發展。」

周文偉舉例說，自金融海嘯以來，即使在當時相對高點的大盤指數9,000點以上買進中華食、大統益等好公司，股價都是每年持續成長；但如果12年前買到友達、晶電，現在股價比金融海嘯谷底還低，「因此股票不能亂存，須挑選具有成長性的好公司（見表1）。」

「由於公司成長性的不同，大統益和中華食的股價在12年後成長了4倍多，友達、晶電則是腰斬再腰斬。」周文偉指出，大統益和中華食當初看似買在台股高點的股票，實際上只是起漲點。

以大統益為例，無論在2 011年、2 014年、2017年台股指數高檔時買進，都能得到超越股市大盤的優質報酬，年化報酬率接近15%，這意味著存大統益股票且長期不賣的人，不僅賺到穩定配息，也享受到賺價差的甜美果實。

關鍵3

年年穩定配息

民生、寡占事業較優

存股9年、年領百萬股息的價值型投資達人王昭弘，一直抱著「打造退休金」的概念存股，因此配息穩定很重要，他特別在意公司的經營狀況。「想要穩穩領配息，就要尋找穩定發放股利的公司，例如民生消費產業或寡占事業，不僅有定價權，還具有抗通膨的能力。」

對王昭弘來說，穩定配息的選股指標包括：公司的營收和淨收入至少和前一年相比是持平或是更好，且最好是近5年和近10年表現落差不大。此外，股息發放率最好可以大於50%，ROE（股東權益報酬率）最好是近5年或10年維持在15%以上。

除了害怕「賺了股息、賠了價差」外，存股族更擔心的是手上的績優股可能會變成明日的地雷股，因此，「公司不會倒閉」的安全性考量，也是最需在意的事。除了有政府當靠山的金融股之外，謝士英也建議，可以找不受景氣循環影響、有定價能力的公司，例如再窮也會吃的食品和藥品股。

從過去10多年迄今，不管台股指數高低，許多存股勝利組已紛紛以自身經驗證明：只要透過長期存股，靠著時間的複利來累積資產，並慎選具有成長性、配息穩定的好公司，就能存得開心又安心。

本文摘自今周特刊《憨憨存股輕鬆賺》

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