美國聯準會長達十年的寬鬆貨幣政策，催生了為期十年的債券市場黃金盛世，但隨著殖利率走低、貨幣政策失靈，在二○二○年代，你可能要丟掉債市多頭不死的刻板印象了。
「大債十年」（decade of debt），二○一九年十二月三十日，路透的一篇文章，用這句標題為整個二○一○年代的十年寬鬆貨幣政策影響寫下注腳。
「從二○一○年開始，十年來的每一年，美國企業新發債務都在一兆美元以上。」路透的文章以美國市場為例，強調美國企業未償付債券的總規模已逼近十兆美元，對比十年前的六兆美元，增加六七％，而其中名列標普五○○指數的大企業，發債餘額更是約達七兆美元。「自從二○○八年底美國聯準會大降利率後，利率水準一路鎖死在超低水平，企業樂於舉債換現。」文中表示。
○八年金融海嘯驟然來襲，時任美國聯準會主席的柏南克（Ben Bernanke）緊急啟動降息，一年內將聯邦基準利率從四．七五％降至○．二五％，並先後展開三回合的量化寬鬆，各國央行也陸續跟進。而這場超級寬鬆資金派對，一開就是一個世代，期間不但利率再也回不去原本水準，歐元區、英國、日本，乃至於中國，也各自採取了不同樣貌的印鈔手段。
從多頭轉空頭 全球債市大反轉 十年牛市可能結束
長達十年的低利環境，外加主要國家不斷印鈔買進債券，在此之下，債券買盤不虞匱乏，無論是來自一般投資者、民間機構或政府基金，追求「高於定存的穩定收益」心態，成為債券市場多頭格局的最強助燃器；企業狂發債券的背後，仰賴的是浮濫資金所營造的債市多頭。
然而，隨著債券殖利率愈來愈低，且各國央行幾乎已無力再給予更猛烈的貨幣政策刺激買氣，包括避險基金天王達里歐與許多投資機構近期紛紛預言，未來十年金融市場的主旋律之一，
