9月以來，兩大貿易戰緊張情緒降溫，日本中小型股表現活跳跳，加上華爾街傳奇人物貝瑞加持，日本中小型股基金成為市場焦點。
美中貿易戰又見緩和，具有避險貨幣性質的日圓9月以來偏貶，日股跟隨全球股市回神走揚，連電影《大賣空》裡的傳奇人物─貝瑞（Michael Burry）本尊近期也一改低調，除了對指數型基金（ETF）提出警訊，也大談自己在日本中小型價值股中淘金術；日本中小型股基金有機會搭上兩大題材利多，成為新一波關注焦點。
美國總統川普的貿易戰劇本朝令夕改，一度喊出調升2500億美元中國進口商品的關稅至30%，但卻一延再延，近期又遞出橄欖枝，美中可望於10月重啟談判，全球股匯市一片樂觀。
日韓貿易戰放緩 激勵日股
與此同時，日股在全球氣氛好轉下打底向上，9月以來至9月26日為止，東證指數大漲7.4%；富蘭克林證券投顧統計，9月個別國家的基金中，以日股基金表現最佳，總計上漲4.64%，主要是避險情緒緩和使日圓回落，日韓貿易戰有降溫跡象，以及投資人重新擁抱超跌的市場部位。
其中，由市場流通性最佳的225檔股票組成的日經指數漲6.5%，由小型股組成的東證小型指數漲7.1%，表現更是異軍突起。
在日股看似重回偏多軌道之際，曾經在金融海嘯前放空擔保債權憑證（CDO）大賺一筆而躍上大銀幕的華爾街傳奇操盤手貝瑞，也在近期直接點名日本存在許多價值被低估的小型股，帶起全球將投資目光移向日本中小型股的熱潮。
柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總經理李炳魁指出，日本中小型股從2007年至今，本益比平均為13倍，近期的本益比約為13.5倍，價值合理，且在諸多國際市場評價都已偏貴之際，日本中小型股相對具有價值面優勢。
另外，從彭博（Bloomberg）近期的經濟預測中可見，日本今年經濟成長率（GDP）估值為O.9%，明年將會降至0.3%，顯示日本經濟狀況並未見太大起色；但日股卻逆勢走揚，僅是受到美中貿易戰和緩、全球寬鬆政策大行其道所致。而中小型股表現有時會與經濟環境脫鉤，故日本經濟雖然不盡理想，但中小型潛力股仍具投資機會。
貝瑞不藏私的8檔日本中小型股口袋名單中，今年幾乎繳出正報酬，如專做晶片製造設備生產的Tazmo，今年以來飆漲73.8%，與房地產相關的Tosei，漲幅則超過5成，台灣11檔聚焦日本中小型股票的境外基金，則以工業、科技股馬首是瞻，並與貝瑞的選股邏輯如出一轍，都是布局具有成長性的「利基型」公司為主。
買賣眉角 留意匯損手續費
從近3年績效優異基金的前5大持股中觀察，柏瑞環球基金─柏瑞日本小型公司股票基金及法巴日本小型股票基金，都持有從事資訊科技銷售服務的公司─BayCurrent Consult，其股價從去年年底的2305日圓，來到9月26日的4930日圓，股價翻揚逾倍，是貢獻基金績效的一大功臣。
不過，中小型股就是因為股本輕盈，具有易漲易跌特性，投資人風險承受度當然要更大。李炳魁分析，日本中小型股波動度更勝於台灣，從近60日的平均波動度來看，台灣的櫃買指數是10.46%，東證小型指數波動度高達17.5%。
另外，因為基金購買的是用日圓計價的股票，所以基金績效表現也會受到匯率影響，且日本是國際間少數匯率走強、股市就會相對疲軟的國家，所以當日圓處於貶勢時，就算股市表現再怎麼強勁，還是要留意匯損吃掉報酬的可能。
最後必須注意的是，在台灣可供買賣的日本中小型股基金都屬境外基金，申購手續費較高；李炳魁認為，最重要的就是找出連續3年績效表現穩定的基金，以彌補手續費、匯損等因素。…(本文節自財訊591期，詳全文)
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