台積電昨（18）日舉行法說會，總裁魏哲家對下半年營運釋出多項正面訊息，包括庫存天數回到正常水準、7奈米訂單擠爆、5G基礎布建比預期還快。
台積電認為，第三季營運成長動能在旺季效應及先進製程領先優勢發酵下，可望延續到第四季。受此消息激勵，台積電昨天在美股大漲3.75%，今日(7/19)台股也延續大漲行情。
在法說會中，台積電特別提到，雖然下半年仍受美中與日韓貿易戰影響，但第三季進入智慧型手機需求旺季，加上5G基礎建置訂單和高速運算需求非常強勁，下半年營收明顯成長。
此外，晶片業選擇晶圓代工廠都是很早就決定的事，且須經產品設計定案、製程驗證，從投片到產出，都有一定的周期，不太會因貿易戰就立刻轉移訂單，估計日韓貿易戰也不會讓急單轉到台積電。
重點一：半導體產業轉單至少要1年 消息不一定為真
半導體產業轉單並不容易，一般來說時間至少要1年以上，這其實是一般的常識，但台積電還需要特別提醒外界，主因是市場有太多的轉單臆測，不管是華為案或日韓貿戰，轉單消息滿天飛，導致台積電股價也跟著上上下下、劇烈波動。
所謂「轉單不容易」，代表的意思是，要轉出去很難，要轉進來也不容易。因此，美中貿易戰對華為祭出禁令，華為海思要從台積電轉單出去很難，至於日韓貿戰對三星雖然有壓力，客戶要轉單到台積電也不容易。
究其原因，是因為賣晶圓不是賣飲料，這家沒賣就到另一家去買。華為想從台積電離開，但台積電是「孤門獨市」，別地方找不到那麼好的技術與足夠的產能。
原先市場擔心華為海思訂單不下在台積電，是因為擔心華為禁令帶來衝擊，但如今看來川普禁令有如紙老虎，並未實際造成衝擊。
此外，今年引起喧然大波的輝達轉單三星，目前輝達也表明不會轉單，關鍵原因在於輝達與台積電長期合作，若選擇斷然離開，難保未來不會失去台積電的支持。
至於今年在台積電大量下單的超微，事實上要從原本代工廠格羅方德離開，前後也醞釀了2、3年，台積電更進行過深入評估，最後才決定與超微一起合作。
畢竟台積電有限的產能，每支持一個新客戶，就可能造成原有市場的大洗牌，一定要支持有實力且具長遠競爭力的客戶。這種慎選客戶、選定就強力支持的作法，也讓轉單變得更不容易。
因此，簡單歸納結論，台積電是靠技術實力爭取長期訂單，不必靠短期的轉單效益，這是長期投資與觀察台積電的股東，應該具備的基本思惟。至於外界許多小道消息，大家聽聽就好，不要跟著胡亂起舞。
重點二：外資操作追高殺低 投資人不要隨之起舞
如果關注台積電最大股東外資的動態，以及外資分析師的多空看法，也有一個值得研究的現象。
根據統計，至18日為止的前三個月，外資總計賣超台積電17萬833張，這意味著從上一季台積電法說以來，有一部分外資對台積電有信心鬆動的現象。
不過，若對比外資目前持有台積電超過2000萬張股票，占台積電總持股77.18%，因此，雖然近三個月外資賣出17萬餘張，其實只占整體外資很小的比例。
但是，若從多家外資分析師對台積電的評價來看，尤其是4、5月受到貿易戰加劇影響，多家外資分析師非常看壞台積電，也大幅調降目標價，但昨天法說會後，又是一片看好。
股市有漲有跌，對投資人來說，其實是最好多空操作的機會，而且外資現貨、期貨都要賺，外資分析師看法變來變去，讓外資有短線獲利的機會。但對比前述外資的持股來看，真正持有台積電的外資股東，仍然是長線持有，而且抱得牢牢的。
因此，對投資人來說，外資是一個很大的集合名詞，本來就有多空不同的看法與作法，但操盤人與分析師，一個buy side，一個sell side，還是有細微不同的差別。分析師中不乏混水摸魚、沒穿泳褲的人，投資人應該仔細分辨。而且，一般散戶沒有時間與專業，更不可能運用那麼多操作工具，所以，要投資台積電，只有長期投資。
其實，部分外資發表正面或反面的看法，再配合期貨現貨的多空操作，對股市影響確實很大，但外資具備雄厚資金實力，評估報告也寫得有模有樣，有強大左右市場的能力。投資人在讀外資報告或新聞時，心中更要抓緊自己的基本看法，否則難保不會失足落海。
