後悔10年前沒買大立光？股海老牛：這4種情緒，在關鍵時刻偷走你的積蓄

放下投資情緒

如果你是一位剛進股市的投資人，那我相信你最常接觸到的財經資訊，幾乎都來自新聞、電視、網路等相關媒體，因為那是最直接的來源。然而新聞媒體對於同一件事情，卻會發表出兩種完全不一樣的說法，而且常與之後股價的發展背道而馳。有篇新聞是這樣報導的：

「A 公司於昨日公布首季財報，因受到傳統淡季影響，單季獲利季減逾 3 成，每股純益僅有 0.39 元，為近五年同期低點，跌破法人眼鏡。不過毛利率、營益率卻逆勢較前一季上揚，透露A 公司成本控管效益持續顯現。而總經理表示下一季即將進入銷售旺季，加上有新訂單加持，獲利有望較前季成長。」

上面這樣的新聞稿相信你應該不陌生，我們時常在媒體上看到這種「憂中帶喜」的兩面新聞，前半段告訴你現在獲利減少的壞消息，後半段卻又跟你講未來的旺季將帶動獲利成長，這也常讓投資人感到迷惑且無所適從，心情也就隨著股價起伏不定，甚至看到新聞陳述的利多，就立刻買進；看到利空消息就反手作空，兩者皆非正確的投資態度。

投資股市的風險較高，有時就像坐在大怒神上，投資人都該有會上下震盪的心理準備。當你買進利多頻傳且創新高的股票後，幾天後恐怖的翻轉行情就毫不留情的開始了；反倒是當你認賠賣出之後，連續幾天大漲又讓你看得傻眼。這樣的例子層出不窮，也造成投資人往往心驚膽跳、小賺小賠就跑，無法抱緊處理的結果就是與後續的大行情擦肩而過。

其實在進入股市投資後，絕大部分的投資行為都由我們的自身經驗、情緒所控制。而恐懼、懷疑、焦慮不安只會導致我們做出各種不理性的投資行為。投資人會以這筆交易是獲利或者虧損，來決定是否是一筆成功的交易，可是當下的獲利結果並不足以代表未來的績效也是長久穩定。倘若沒有建立正確的投資情緒，可能在遭受連續幾筆重大虧損後便承受不了壓力，就此從股市中「畢業」。

回到前面所說的「行為經濟學」，其研究結果顯示因為謬誤心態與錯誤情緒所引發的動機，使得人們常只看到當下眼前的價格，而忽略了未來價值。接下來，我們來談一些在股市中的謬誤心態，絕大部分跟投資行為非常有關係，甚至可能讓你在投資生涯中面臨巨大的風險。

常見的謬誤心態

1. 後見之明

朋友喜歡跟我分享股票看法，沒幾天就跑來跟我說：「聽說這檔股票會漲。」結果隔沒幾天，它真的上漲了 10％。可是當被反問到：「那你買進了嗎？又買了多少？」朋友的回覆通常是「因為前陣子大盤不好，所以不敢買」，抑或是「這檔前陣子外資狂賣所以暫時觀察看看，想不到⋯⋯」等塘塞之詞。這種後見之明的謬誤心態，讓投資者出現「我的投資功力很強、我很厲害」的幻覺，但實際在股市實戰上卻常鎩羽而歸。

有一次，我曾夢到自己回到 10 年前，第一個念頭就是買當年不到 500 元的大立光，夢中的我努力工作、還去跟家人、親戚、朋友借錢，甚至不惜向銀行借高額利息的貸款，等著未來享受這筆高達 10 倍以上的投資報酬，結果醒來後才怨嘆原來只是黃粱一夢。

我們也常看到，列入觀察的績優股在還沒有買進時就已經上漲，因此認定若按照自己的判斷行動，現在早賺錢了。當你沒有定好正確的策略時，偏頗看法會使你做出過於主觀的判斷（繼續觀察或趕緊賣出），而這些判斷，也常因為被誤導而拉低了報酬率。

2. 從眾效應

臺灣在近幾年常常出現「排隊名店」，許多人看到店門口有排隊的人潮便蜂擁而上，即使肚子不餓也要加入隊伍排一下，即所謂的從眾效應。

前陣子發生捷運裡出現一隻老鼠，讓 700 人瘋狂尖叫、驚逃，還造成人員受傷，看到新聞時很多人認為這相當不可思議，只不過是一隻老鼠就足以癱瘓捷運，但該情境真的會令人感到驚慌失措，在後面的人根本不知道發生什麼事，也跟著前面的人群尖叫、暴衝，讓整個車廂的人陷入恐懼之中。

就像股市震盪時的壞消息頻傳，導致投資人齊聲拋售股票；反之，在大家歡天喜地的時候，也盲目跟從買進投機股。投資人不應無端的跟著他人改變自己的觀念及想法，一次次的成為那些在股市裡驚慌失措的受害者。只要在買進或賣出前多想三秒鐘，就可以避免錯誤的交易發生。

3. 錨定效應（Anchoring Effect）

自然學家發現鵝寶寶在破殼而出時，會對他們看到的第一個會動的物體產生依賴感，通常是先看到鵝媽媽。不過如果鵝寶寶在破殼而出時，看到的是做實驗的科學家，他們也會緊緊跟著他。

錨定效應也常應用於行銷當中，人們會將一開始看到的產品價格深深的銘印在我們的腦海裡，而這個價格就成為定錨點。例如 7-11 推出的咖啡第二杯 7 折、衣服第二件半價等銷售方式，讓你當下結帳時有賺到的感覺，事後仔細思考，卻是買了根本不需要的東西，這筆錢就被商人賺走。

相同的道理，投資人被公司過去的價格表現及財報資訊錨定住，往往忽略其未來的發展。假設我今天拿到一份對鴻海（2317）的研究報告，裡面提到「因近期蘋果 iPhoneX 銷售不佳，加上營業費用提升的影響，鴻海營運上面臨挑戰，今年財報表現將大打折扣。」

除此之外，由於鴻海從 2017 年 8 月的 122 元高點下跌至2019 年 1 月的 67 元最低點，使得投資人看到研究報告及近期股價下跌的表現，就有「不會漲」的印象，反而沒有深究鴻海未來發展物聯網、人工智慧等產品的研發潛力，因為錨定效應而局限自己的看法，反而相當可惜。

哪些情緒偷走了你的積蓄？

1. 貪婪

物價通膨的速度遠大於薪資上漲的幅度，因此許多小資族想藉投資來達到「一夜致富」。但在這裡必須告訴你，一夜致富的機率其實相當低，反倒因貪婪而「一夜致負」黯然離開的畢業生，在股市中屢見不鮮。

大家可以發現即便目前震盪劇烈，有些股票還是活蹦亂跳，更出現連續漲停板。這些股票常在 20 元左右，在連續漲停板後，只要新聞利多的消息一出來，就容易吸引到散戶的貪婪目光，然後未經過研究就急忙進場，下場便是套牢在最高點。

由於許多投資人不了解風險管控，還渴望賺得更多，不懂得衡量風險而玩起當沖、還放大槓桿，偏偏換來的是從股市中「畢業」。回頭看看 2018 年 2 月及 10 月時，因為美國 10 年期公債殖利率上漲而引發的全球股災，讓美國股市下跌超過 800 點、台股也連帶恐慌下跌 600 多點，創下台股史上最大跌幅，許多貪婪的散戶因過度放大槓桿，將自己暴露於極大風險中，這次大跌造成虧損就超過上百萬，下場也是頹然離開股市。

2. 恐懼

金融市場從來就不缺乏令人害怕的負面消息，這是媒體擅長的技巧，他們藉著販賣恐懼來造成市場上的驚慌，讓膽小的投資人在未經思考的狀況下急忙拋售手上的股票，這往往導致他們賣在股價最低點，也錯過後續的起漲點。

你在今天一點半收盤後，看到新聞媒體努力的放送壞消息、再加上晚上歐美股市大跌，你的心裡更為恐懼。結果隔天台股開盤大跌，使得恐懼變成恐慌，然後你拚了命的賣出持股，做出更多不理性的交易行為。結果才沒過幾天，一個利多消息又讓股市回升至原本的價位。你反倒開始怨嘆為何當時要賣，殊不知恐懼只會讓你在市場中原地打轉、白忙一場。

一如巴菲特所說：「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。」其意當然不是要你過度恐懼或者過於貪婪，而是要靜下心來思考，這些消息背後的真正涵義。

當你深入研究之後，更能夠了解問題的真相、加強持股信心。如果你不懂得思考的話，就會被這些消息搞得暈頭轉向，以「第二層思考」為例，第一層思考的人會想找出公認的好公司，所以要買那公司的股票；不過具有第二層思考觀念的投資人則是考量，若每個人都覺得這家公司非常棒，那該股價可能被高估了，應當賣出才對。透過反覆的逆向思考、探究真相及驗證自己的想法，才有助於去除恐懼。

3. 後悔

2010 年，美國有位程式設計師用 1 萬個比特幣，在論壇上跟網友跪求兩個披薩，當時 1 萬個比特幣價格僅為 41 美金。可是在7年後，1 萬個比特幣的價值竟曾一度超過 1 億 7,000 萬美金（新臺幣超過 50 億元），真是令人哭笑不得。雖然我們看到這種新聞常一笑置之，但倘若發生在自己身上時，才感到後悔不已。

我們常對錯誤的決定感到遺憾、自責，無論是買進後卻蒙受虧損，或是錯過那些報酬率翻倍的股票，都令人感到惋惜，尤其當我們在便宜的價格買到好公司，卻在剛起漲時賣出，沒賺到主升段的股價翻倍情形，更讓投資人扼腕。

我曾學周星馳的電影臺詞，跟朋友開玩笑說：「曾經有一家績優的公司在我的選股清單裡，在我買進後卻沒有抱緊處理，等到小賺賣出後卻開始上漲翻倍；此時的我後悔莫及，股市中最痛苦的事莫過於此。」從事後來看，這些都不過是馬後炮。在決策當下依照現有的資訊、既定的投資策略來執行，並在事後放下後悔的情緒，才是讓自己前進的應對方式。

4. 不確定感

在我收到的網友問題中，排行榜上榮登第一名的就是：「為什麼？」某家公司這一季獲利創新高，可是為什麼股價近期仍然持續下跌；為什麼川普要進行中美貿易戰；為什麼降息了金融股不會漲等大哉問。

你得知道，人們在面對太多的不確定因素時，往往偏向尋求一個合理的解釋來讓自己安心，所以投資人每逢股市大漲或大跌時就喜歡問為什麼。不過影響金融市場中的變動因素相當多，而且影響層面皆有所不同。例如，降息是屬於國家級的重大金融政策，影響的時間單位需要以年來計算，所以短期而言，對民生環境看不出來有什麼效果。

事實上，金融市場中有一隻無形的手，因為種種因素綜合起來造成最後的漲跌結果。若過於一昧的苦追某項關鍵原因，只會讓自己更鑽進牛角尖而無法自拔。

本文摘自《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％：10項指標篩選股票，四大心法看準買賣點，伺機抱緊，這輩子從此穩穩賺》

作者簡介_股海老牛

政治大學商學院畢業、成功大學資訊工程研究所博士候選人。 2018年痞客邦百萬財經部落客，並創下單日5萬人造訪次數，為痞客邦當日全站第一名，並獲頒財經類最有潛力新星。 商周財富網、Smart自學網、Smart台股戰情室、C Money投資網誌等財經專欄作家，所寫的投資理財文章每日超過萬人點閱。

老牛以「抱緊處理」四大心法選出的抱緊股，在這三年間皆有翻倍的表現，其中包含技嘉（2376）、根基（2546）、堡達（3537）、雷科（6207）、聯華（1229）。

連年打敗大盤： 1. 和泰車（2207）、大立光（3008）、豐泰（9910）左拿股利、右賺價差，抱緊兩年報酬率皆超過30％。 2. 長期抱緊金融股報酬率超過18％； 3. 抱緊股年報酬率7％~16％。