近期大家都很擔心中美貿易戰，擔心貿易戰的更加升級，會影響中美經濟，確實中國股市已經在這個擔心中開始下跌，有投資中國股市的投資者應該撤還是留呢？我想問問大家一個問題，你覺得現在中國股市是便宜還是貴？是在低點還是在高點？
如果能夠在歷史估值便宜的位置買入，股票的年化收益率是很高的，如果你的資金可以在2-3年以上不會用到這個資金，中間的漲跌都可以不用賣。
上證指數在2005年的998點當做是低點，由於股市是經濟的晴雨表，股市年化漲幅能反應經濟增長幅度，用這個想法去測算每年合理的低位點數，按這個方式計算，上證指數跌破這個測算低點的時間點有2005年的998點，2013-2014年跌到2200點以下以及2018年跌到2600點以下，可以觀察到這些低點位置越來越高，而且這幾個歷史大底買入的兩年後收益都相當豐厚。
但在歷史大底的位置，不一定大盤就會很快的往上，比較多的情況會在低點反復震盪測底，就像2013-2014年盤整了一年以上，2018年在10月見低點11月反彈，12月又向下創新低2400多點。只要知道這個位置是歷史大底，其實中間有一季度或一年的震盪波動都有可能。
關鍵是如何判斷是歷史低點呢？其實有很多方式，主要能夠判斷股票性價比及預期風險收益比如何，我以股債之間的風險溢價情況來舉例，用滬深300為例，當滬深300的預期收益率比無風險收益率（是指把資金投資於一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益）高出4.5％，即風險溢價達到4.5％以上，就是股票特別便宜的時候，應該大幅增加股票的配置。
反過來說，如果滬深300預期收益率和無風險收益率相當時，也就是風險溢價低於1%時，表示股票已經太貴了，要大幅減低股票部位。在2018年第四季度到2019年1月時都是股票風險溢價高於4.5％的時間，可以大膽的買入股票，後來大盤就開始上漲到4月，現在因為中美貿易戰中國股票又被打下來了，風險溢價又開始將回到4.5％以上了，也就是又給了大家一個加倉股票的好機會。現在上證指數的位置就相當於台股5000點以下，是相當便宜的。
有的人會說這個理論太複雜，我不會算，能不能直接告訴我多少點位以下可以買就好，那我就幫大家算算，我算出來的結果是2019年上證指數在2750點以下應該閉著眼睛買，到2020年在2900點以下都可以買，也就是到這個點位以下都具有很強的安全邊際。其實點位並不一定要很精確，未來只要低於3000點都可以買，在這些點位以下，只要你能用定期定額投資方式，就不會害怕中間的波動。
我測算過自2010年以後按上證指數低於3000點以下開始定期定額投資，然後等到再次回到3000點賣出，投資收益率很不錯。例如2010年5月低於3000點開始定期定額投資，到2010年11月反彈超過3000點，這半年時間獲取了20％收益率。
2010年12月又低於3000點，每月定期定額投資到2014年12月才漲過3000點賣出，4年能夠取得41%的收益率，但如果單筆投資的話，就只是回本不虧，回頭看當時2010年12月是高位，2011年一路下跌，所以花了比較長的時間才上來，但最後還是獲利出場，所以關鍵我們要投資的資金要能長期，獲利的機率就會大幅增加。
除了看清楚大趨勢及大格局之外，股票投資的比例也要按不同人的風險偏好來做調整，能夠多元化資產組合才能減少波動，投資者的心態也比較不會這麼浮躁不安。
