中國國家統計局3月31日公布3月份中國製造業PMI（採購經理人指數）及非製造業商務活動指數，其中官方製造業PMI較2月升1.3百分點至50.5%，優於市場預期之49.6%，結束此前連續3個月的萎縮。
緊接著，美國供應管理協會（ISM）公布3月份製造業PMI為55.3%，高於2月之54.2%與市場預期的54.5%，連續31個月達榮枯分水嶺50%以上。美、中經濟數據傳出佳音，國際股市聞訊大漲，延續今年第一季以來的多頭行情。
依歷史經驗而言，中國PMI指數通常在3月份都會出現季節性反彈，主要是受春節過後返工潮所帶動，然而觀察3月份新訂單指數反彈幅度低於去年同期，且市場需求面亦無顯著回升，研判目前景氣放緩趨勢尚未落底，中國經濟仍有下行風險。
至於美國景氣判斷，目前美國企業缺工問題仍存，有望維持就業市場強勁，不過從FOMC（公開市場操作委員會）近期於會後的發言及利率點陣圖來看，皆顯示美國景氣已有放緩的跡象，因此，在全球股市今年以來反彈幅度已大的情況下，建議逢反彈宜適度調節股票投資水位。
華為新機令人驚艷
非蘋供應鏈個股第二季營收不看淡
產業動態方面，蘋果春季發表會令人感到意外，僅針對軟體推出新的服務內容，硬體方面並無著墨；反觀，華為新機發表卻引起市場不小的驚嘆聲及好評。
從過去的經驗判斷，上半年多是非蘋陣營搶攻市占的黃金時期，因為下半年為蘋果新品發表期，非蘋品牌廠商會盡量避開與其正面交鋒。
預判今年上半年依舊是非蘋陣營的活躍期，只是三星在近年中國大陸手機品牌的猛烈攻勢下，市占有略為下滑的現象，今年可以注意中國大陸品牌的台廠相關供應鏈，預計第二季營收可望受惠回升。
進入4月份，台股日均量突破1300億元，融資水位仍維持低檔，外資3個交易日買超近200億元，多頭行情短期看來並沒有拉回的跡象。只是台股上漲的結構卻悄悄的在改變。
首先，台積電、鴻海、大立光，台股「三王｣先後受到外資調升投資評等及目標價，帶動指數上攻，反觀第一季漲多的中小型股卻在同時期出現拉回修正的現象；其次，在電子、金融、傳產三大類股表現方面，僅電子指數上漲，金融及傳產指數皆出現小幅修正。
上述情況顯示指數漲多之後，台股已從第一季類股齊揚，轉變為各自表現的模式，因此要提醒投資人在面對指數頻創新高的同時，首先需特別留意手中持股的表現，宜透過營收與獲利檢驗其基本面，避免過度追高。
另一點要留意的是未來行情走勢，最重要的仍是持續關注中美高級官員互訪與磋商的結果，目前雙方尚未釋出令市場安心的談判結果，中美雙方談判過程仍值得留意，因此貿易戰能否獲得解決，將是後續行情是整理還是修正的觀察重點。（作者為台新投顧副總經理）
