編按：本刊黑傑克專欄將以另一形式重新與大家見面！
黑傑克自2003.04-2018.05於今周刊理財魔法專欄連續撰寫15年不間斷，但他本人不幸於2018年5月10日病逝，如今他的金融投資界好友，決定延續他的理念，持續分享投資理財觀念。
本專欄撰寫者包括：
第一位：中國基金界的外資重量級總經理，具有近30年金融投資經驗，曾任職於全球最大的金融集團之一，並擔任中國區資產管理負責人，曾創造一天內募集千億級基金的世界記錄。
第二位：任職於中國前幾大保險資產管理公司，負責保險資金的資產配置、海外投資及量化投資，具18年以上資產管理投資經驗，管理的資產規模超過五千億人民幣。
第三位：22年以上資產管理投資经验。目前任職於中國浙江野風資產管理總經理，規模近3億人民幣。曾任平安證券資管部執行總經理、東方證券海外投資總監，歷任多家金融證券期貨自營部負責人。具多年海內外投資經驗，擅長絕對收益及風險控管，具有管理大規模資金的投資經驗。
三位將採輪流撰寫方式呈現給讀者 。
不用擔心美國長短期利率倒掛問題
近期大家一直在討論美國國債利率倒掛問題，市場認為只要長期和短期利率倒掛，將暗示著美國經濟很快將走向衰退。然而，我卻不這麼認為，我認為今年美國走向衰退的可能性很小，10年期下穿2年期而倒掛，歷史上可對比的時期為1997-1999年和2000-2002年網通泡沫。
對比1997-1999年和2017-2019年的美國經濟情況，都是出於經濟成長放緩、擔心未來衰退，以致投資者信心不足，因而市場波動劇烈。然而，現在更鴿派溫和的美國聯準會已開始避免美國貨幣政策出現超級調整，而且美國企業及居民資產負債表很健康，以前失業率很低會引發通膨，但現在在資訊科技的幫助下，企業對庫存的控制很好，所以目前美國通膨都還保持健康的情況。
另外，統計從1950年以來，歷次長期和短期利率倒掛時，往前推6個月、12個月及兩年的美股收益率情況，可以發現，美國經濟衰退前6個月美國股市才開啟下行趨勢，而衰退前的1~2年反而是投資者獲利頗豐的時間。
為何港股未來空間大？
A股今年以來漲幅巨大，反觀港股市場漲幅遠小於A股，那為什麼說是難得一遇的港股投資機會呢？
港股如果要有較大的漲幅需要疊加兩個因素，一是海外流動性要偏寬鬆，二是中國經濟穩定或向好。這因素大部分時間很難同時成立，但未來這兩個因素都將出現。
在海外流動性方面，開始出現有利於港股的局面。一是美國經濟未來會趨緩，但衰退的可能性很小。二是美聯儲在3月已經暗示轉向不加息，9月後不再縮表，全球新一輪貨幣寬鬆正在開啟，人民幣將升值，這種情況對新興市場很有利，加上目前新興市場很便宜，尤其是中國及香港股市在歷史十年估值的相對低位。
在中國經濟方面，預計未來中國悲觀預期慢慢在消除，原因有二，一是今年中美有很大的機率會達成協議，川普2020年要選舉，他不能讓中美貿易問題一直拖下去，今年一定要有個結果。
開啟中美貿易談判反而幫助了中國，因為美國倒逼中國，之後不用再擔心國進民退，中美貿易協定下一定會有監督機制，只要沒有執行到位，將會有處罰措施。這將讓中國發生方向性改變，逼著要走改革開放的路，所以中國政府開始重新提到改革開放再出發。
再者是，2017年國有企業去槓桿，2018年民營企業去槓桿，有這兩年國企及民企去槓桿後，2019年將走向開放。這個開放是全面性的，有對外資的開放，也有對民營企業的開放。
2018年11月1日習近平親自主持召開民營企業座談會，他強調，將毫不動搖地鼓勵、支援並引導非公有制經濟發展，支援民營企業發展並走向更加廣闊舞臺。這個民營企業會議是政策的重大改變，特別強調政府支持民營經濟及科創版，現在強調全面開放，有機會把創新活力帶動起來，將使得中國未來能找到新的增長點，中國經濟開始有了希望。
港股投資機構通常要看到企業數據改善或比較明確的預期變化才會開始反應，也讓港股目前如同當時A股2800點以下，未來漲幅空間大，這些因素讓香港股市出現難得一遇的投資機會。
