獲利優、配息高第二季首選10檔

唐祖貽

股債前線

吳東岳攝影

1163期

2019-04-02 11:52

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正當上市櫃公司公布年報與股利之際，存股族手中持股汰弱存強的時候到了，
《今周刊》特別挑出符合績優、展望佳且高配息的公司，有機會成為下一波主流。

上市櫃公司二○一八年年報已全部出爐，去年下半年起受到美中貿易戰衝擊，各項經濟數據明顯下滑，連帶影響了上市櫃公司的獲利；不過整體來看，還是繳出一份相當不錯的成績單。

進入一九年，雖然股市出現一波強彈，但景氣不振仍是「現在進行式」，加上市場普遍預估聯準會（Fed）今年可能都不會升息，利率若維持在目前水準，高現金殖利率股很可能是第二季台股主軸。

不過，挑選存股標的，重點是要找出長期經營績效穩健、且能穩定配息與填息的公司。如果只是某一年獲利大爆發、發放超高股息，但後續營運不穩定甚至走下坡，這樣的公司還是少碰為妙。

例如去年大起大落的國巨（二三二七），三月中旬就公告去年EPS（每股稅後純益）達八十．三元，且配發四十五元的現金股息，現金殖利率超過十三％。但公告當天市場反應平平，未引起大幅追價買盤，主因在於市場擔心國巨今年獲利恐較去年大幅衰退，影響填息，未來「能否填息」將是參與除權息的關鍵，而這又和公司經營與所屬產業前景相關。因此，《今周刊》挑出十檔在一八年獲利比一七年成長、過去五年平均現金殖利率高於五％、且今年展望仍佳個股。

5G、電動車加持高技看漲

其中，高技（五四三九）屬PCB（印刷電路板）產業，PCB可說是所有電子產品不可或缺的基礎零件，國內廠商大多是以規模與產量取勝，不過高技是以少量多樣的利基型產品為主，其下游終端客戶包括智邦（二三四五）、台達電（二三○八），剛好分別切入目前及未來最夯的兩大產業：5G與電動車。

5G網通部分，一○○G交換器用PCB去年起順利量產出貨，四○○G交換器用的PCB也可望隨著智邦的出貨、於今年逐步放量。電動車則以提供電動車內電源模組所使用的PCB為主，大部分透過台達電供應給Tier 1供應商，再供貨給主要車廠如通用、福特、福斯及特斯拉等。

台達電先前在法說會上曾相當看好本身電動車相關業績，與未來長期的表現，高技的車用產品，可望同步跟上台達電新能源車事業的表現。即使年初國內多家PCB業者對今年景氣示警，並放緩投資擴廠腳步，但高技坐擁5G及電動車兩大趨勢題材，仍具有長線潛力。

兩大趨勢產業的挹注，使得高技一八年EPS比一七年成長四七％，並配發二．八元現金股息。今年以來營收雖然不算亮眼，且股價漲幅已大，但現金殖利率仍在五％以上，是一檔兼顧未來趨勢與高現金殖利率的個股，值得追蹤。

5G與電動車的發展，與雲端、物聯網可說是密不可分，而台廠在物聯網相關硬體製造上，也占有一席之地。例如伺服器機殼廠勤誠（八二一○），去年營收、獲利雙雙創下歷史新高紀錄。

隨著AIoT（人工智慧物聯網）的應用擴大，雲端服務商對數據中心（Data Center）的需求愈來愈高，帶動伺服器的需求明顯提升。勤誠去年下半年以來營運一路成長，第四季甚至創下單季EPS二．二八元的佳績，今年前二月營收年增率也達十九％，都是近年難得的好成績。

不過，公司近期表示，美中貿易戰尚未落幕，公司除將部分產能從中國移回台灣，並將視客戶需求調整出貨地區，降低營運風險。法人則看好5G商轉後帶動AIoT應用擴大，預料將刺激數據中心新一波需求，伺服器產業長線看好，勤誠將同步受惠。近期股價因公布高獲利與高配息後大漲，可等拉回、觀察營收狀況後再布局。

低油價、訂單旺年興進補

至於傳產股，也有一檔老牌的牛仔褲大廠年興（一四五一），受惠去年第三季起客戶訂單大增、加上進入傳統旺季，上游布廠訂單能見度提高，下半年營收獲利跳升，全年EPS二．○三元，是一七年的一倍以上，且大方配息二元，現金殖利率達七％以上。

第一季雖是傳統淡季，但年興今年前二月的營收年增率仍在二成以上，淡季不淡的跡象明顯。今年在油價上漲空間不大的情況下，原物料族群可能呈現「上瘦下肥」、紡織下游如成衣等產業相對有利，加上去年上半年營運基期偏低，成長幅度值得期待。由於高現金殖利率成為下檔保護，使得股價能維持高檔，未來可注意營收狀況，逢低買進。