A股三年之內再現一個牛市?

MSCI通過將A股在MSCI指數的納入因子由5%擴大3倍至20%，預料將會有605億美元（約4,750億港元）海外資金在今年分三階段流入A股市場。內地大型A股的納入因子會在5月由5%擴大至10%、8月擴大至15%、11月擴大至20%。​

中國大型對企業融資大放水，1月新增貸款3.23萬億人民幣，兩融餘額兩市合計7965.02億元，有關各方透過各類金融機構等設立質押紓困專案基已近人民幣7000億元，單是以上已經超過4萬億。同時市場股票質押市值為4.27萬億元，A股展開由2月11日到20日，8個交易日A股總市值飆升2.65萬億元。地方政府、券商、保險資管和紓困專項債在內，四路資金合計宣告撬動4850.5億元，1月新增貸款3萬億，兩融餘額重返8000億。大大力放水令完全消化股市的債務。​

國內政府不是提出不搞大規模放水嗎?是的，讀者要明白財政政策(Fiscal policy)及貨幣政策(Monetary Policy)的分別。但這一波相信政府會集中以財政政策(Fiscal policy)，意思是為了實現社會經濟持續穩定發展，綜合運用各種財政調節手段，對一定的經濟總量進行調節(使之增加或減少)的政策。具體來講，財政政策是由稅收政策、財政支出政策、預算政策組成，它包括財政政策目標和財政政策調節手段兩部分。或者加大未來政府支出而令到經濟增長是今年國內政府鼓勵的。

資料來源: 安信證券研究中心

同時中國股市估值比全球大部份股市都為低，目前為13.74倍。如果港股，A股，美股要求筆者選擇一個市場投資，筆者必定是投資A股。唯「很多人提及戊戌年提及戊戌變法，指出戊戌問題有多大，唯2018年正好是戊戌年，但很多時間戊戌年只是種了一個因，但是己亥年及庚子年就爆發問題。」。所以2019年A股也會在動盪中找到底位，三起三落，所以時機非常重要。

江恩三十年週期

那為什麼會大上大落，「十年河東十年河西，風水輪流轉」。目前的週期跟1987-1991年的週期的延伸，同時很多不同的週期聚集在2019-2020年。在1987年美股跟港股大跌，但同時日本及中國臺灣仍然破頂上升，並在1989-1990間分別大跌60%及80%。日本亦因此走入迷失40年。假如2019-2020年週期重複，所以今年必須要避開上年仍然強勢的股市/未見回跌的資產，如美股。

來源: 中國中投證券

來源: investing

而美股在2018年9月至10月見頂，如果美國未來不能破頂，那有機會美股有機會仍然會受壓。但美股如果波動，A股能不受影響嗎? 所以A股會出現大上大落，振盪的走勢。

在基本因素中，美股也是不利的。美國勞工部公佈了備受矚目的2月非農就業報告。報告顯示，美國2月非農就業人口增加2萬人，為17個月來最小增幅，遠低於預期的18萬人。1月非農就業數據激增30.4萬人。美國2月失業率錄得3.8%，預期值為3.9%，前值為4%。

又有專家講經濟因素不好，那大市如何能看好?我又反問2009年經濟因素比今天如何?當年就是資產去到崩潰的邊緣，所以美國量化寬鬆注入流動性去炒高資產令到股市重回融資等功能。所以我認為股市反而因此有機會受惠。

再引用筆者發出的江恩三十年週期，以1949年開始，2019年是轉勢的時間。對上的2016.5年，正好是2016年股市低位。所以2019年週期匯聚。2019年或者會是出現是股市分化，A股有機會振盪中向好，而美股或上年強勢資產會回調為主。要2019年5-6月份，在周期上將會可能出現另一個買點。