「今年預估會有6000億元人民幣（以下幣別同）的外資進入A股市場。」1月12日，中國證監會副主席方星海受邀出席中國資本市場論壇，以官方身份表達了對未來一年A股的看法，「要讓股權融資在整個金融體系中起到更重要的作用。」
2018年，外資透過深滬港通管道總計淨流入2942億元，但上證指數受到中美貿易戰和經濟數據不佳的影響，全年仍然下跌24.6%，在全球股市敬陪末座，主要賣壓來自於股民和本土機構的恐慌拋售，光是兩市的融資餘額就從1兆多元，下降到7500億元，幾乎等於外資買超的金額，讓籌碼出現大換手。
就在方星海演講後不久，中國國家外匯管理局在1月14日公告，「為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批准，QFII（合格境外機構投資者）總額度由1500億美元增加至3000億美元。」由於到2018年底QFII總審批金額為1010.56億美元，尚未額滿就先增加一倍，似乎在為將來外資的積極流入預做準備。
目前外資進入A股市場主要管道有二，一是深滬港通，另一個是QFII。深滬港通自2014年開通以來，淨流入金額已經高達6800億元；而QFII自2002年開始實施，不過40億美元額度，只是開個小窗，接著隨著外資不斷湧入，2005年、2007年、2012年和2013年分別再上調至100億美元、300億美元、800億美元和1500億美元，持續走向開放。
外資穩步進入A股市場，以各個新興市場（包括台股）經驗來看，交易結構將發生重大變化。
外資取代四大天王 台股走向國際化
早期台股以市場主力馬首是瞻，號稱「四大天王」的雷伯龍（雷大戶）、游淮銀（阿不拉）、沈慶京（威京小沈）及邱明宏（榮安邱），是喊水會結凍的人物，個股漲跌都逃不出他們的手掌心，1988年證所稅課徵所引發的連續無量崩跌19天，當時就是政府出面商請四大天王護盤，才扭轉大眾的恐慌。
然而台股在1996年正式納入MSCI新興市場指數後，外資勢力逐漸抬頭，四大天王開始式微，尤其MSCI自2000年5月31日開始，分三階段將台股納入權重從50％逐步調高至100％後，外資正式取得主導權，目前持有台股總市值比重已經高達40%，每次攻萬點幾乎靠外資為叩關主力。
以台股為鏡，現在A股的散戶比重高達八成，境內基金比重約15%，外資只有少少的個位數。以散戶為主的市場，其特色就是容易暴漲暴跌、「牛短熊長」（多頭急又短、熊市漫長），觀察上證在2007年一口氣漲到6124點和2015年的5178高點走勢，就可以了解這樣的現象。
不過這一切都悄然在轉變。近一個月來，北上資金通過滬、深股通分別淨買入249億元、156億元，合計405億元，超過了去年同期紀錄，目前深滬港通日均成交金額占A股的比重，已來到7、8%的水準，預料未來會進一步擴大，影響力也會與日俱增，因為國際三大指數公司今年將再調高權重或首次納入A股。
其中大眾最耳熟能詳的MSCI在去年9月將納入權重調高至5%後，今年將進一步調高至20%（二月底前正式宣布），新增活水資金上看800億美元（約新台幣2.5兆元），預估到8月Ａ股在MSCI的指數權重，將由目前0.7%明顯上升到2.8%，這部份以大型股為主。明年5月，計畫再將中型股納入，屆時指數權重進一步增加至3.4％。
首次納人的則有富時指數和標普道瓊指數。富時羅素去年9月宣布A股納入全球指數體系，預計第一階段實施完成後，A股在富時新興市場指數權重為5.5%，該公司執行長麥思平（Mark Makepeace）預估將有100億美元的被動資金流入，接下來的4年內，隨著納入權重增加，將再增加額外的500億美元（約新台幣1.5兆元）。
至於標普道瓊指數已在去年底宣布，A股將按照25％的權重納入包括道瓊全球指數（Dow Jones Global Index）在內的六個指數，並在9月23日開盤前正式生效。由於外資進入A股的大勢確立，中國本土券商已有分析師開始高喊，「外資正在取得市場的定價權，未來將是支撐行情的唯一主線」。
既然外資持續進場，A股今年將鹹魚翻身？
這要考量兩個因素，一是外資明顯進入A股不過是這一、二年的事，能主導行情的能力還有限，它需要一段過渡性時間，才能將交易結構由散戶轉變為外資，因此只有中長線投資者才能享有未來的上漲紅利；第二則是取決於「信心」。
利空逐漸鈍化 投資人信心正在恢復
「資金+信心=上漲」，這是《一個投機者的告白》作者科斯托蘭尼（André Kostolany）對股市行情的簡單公式，也是他老人家一生信奉的圭臬，只要市場投資者對金融形勢抱持樂觀看法，且口袋有錢，行情就會上漲，「就算經濟呈現不利態勢也是如此」。
等到行情開始上漲，就能吸引更多大眾對股票的興趣，因為很多人買賣股票的信心，不是取決於理性分析，而是因為看到個股的上漲或下跌。投資或投機大師對於股市，總能化繁為簡，抓準最重要的「眉角」，而不是跟著市場消息隨波逐流。
過去半年多來，打壓A股信心最直接的因素在於中美貿易戰，未來可能的發展結果眾說紛紜，莫衷一是，不過最近出版《注定一戰？中美能否避免修昔底德陷阱》的作者格雷厄姆・艾利森（Graham Allison）的看法值得參考。
艾利森認為，在3月1日談判截止日之前，雙方將以中國大量購買美國產品以減少貿易逆差，並降低美國企業進入中國市場的障礙，讓美國總統川普有面子的宣布取得「階段勝利」，接著再透過第二階段的談判來解決更具爭議性的問題，例如知識財產權和強制技術移轉。換句話說，「曠日廢時」是避免不了。
今年以來，儘管美方高層不斷放話，加上中國近期公告的經濟數據如去年GDP（國內生產毛額）出現下滑，但外資仍然源源不絕進入深滬股市，人行（中國央行）的貨幣政策也轉趨寬鬆，讓A股開始出現利空鈍化的情況，顯示信心逐漸恢復，但接下來能否走出和去年不一樣的行情，則需要觀察有信心的投資者是否愈來愈多，形成正向循環！
